De la liquidez impulsada al valor impulsado: la nueva normalidad del mercado de criptomonedas
Para los inversores en encriptación que experimentaron el mercado alcista de 2020-2021, el actual entorno del mercado es confuso y angustiante. La era de euforia impulsada por la política de expansión cuantitativa masiva de los bancos centrales globales ha quedado atrás, y ahora nos enfrentamos a un delicado punto de equilibrio: por un lado, el fuerte desempeño de la economía estadounidense, y por otro, la postura agresiva mantenida por la Reserva Federal. El entorno histórico de altas tasas de interés pesa como una montaña sobre los activos de riesgo.
Este cambio de paradigma dominado por el entorno macroeconómico ha hecho que este ciclo de encriptación sea especialmente difícil para los inversores minoristas. El modelo que antes dependía de la Liquidez y del puro entusiasmo emocional ha quedado obsoleto, siendo reemplazado por un mercado de valores que se centra más en el valor intrínseco, impulsado por narrativas claras y fundamentos.
Sin embargo, en la dificultad se esconden oportunidades. Cuando la burbuja se desinfla, los verdaderos inversores de valor darán la bienvenida a su era dorada. Es en este entorno que la entrada de organismos de cumplimiento, el efecto de contracción de la tecnología y la aplicación combinada con la economía real podrán resaltar su verdadero valor a través de los ciclos.
Cambio fundamental en el entorno macroeconómico
Las dificultades de este ciclo se deben a la reversión de la política monetaria macroeconómica. En comparación con el entorno extremadamente laxo de la última ronda de mercado alcista, el mercado actual enfrenta los vientos macroeconómicos más severos en décadas. La Reserva Federal ha iniciado un ciclo de endurecimiento sin precedentes para contener la inflación más grave en cuarenta años, lo que ha ejercido una doble presión sobre el mercado de criptomonedas y ha puesto fin al antiguo modelo de ganancias fáciles.
Laberinto de datos macroeconómicos
La clave para superar la actual crisis del mercado radica en entender las razones por las cuales la Reserva Federal no ha bajado las tasas de interés. Los recientes datos económicos parecen buenos, pero se han convertido en "malas noticias" para los inversores que esperan políticas de flexibilización.
A pesar de que la inflación ha retrocedido desde su pico, su resistencia es mucho mayor de lo esperado. Los últimos datos muestran que la tasa interanual del IPC de EE. UU. en mayo fue ligeramente inferior a lo esperado, pero la tasa de inflación subyacente se mantiene en un alto de 2.8%, lo que todavía representa una diferencia significativa con respecto al objetivo del 2% de la Reserva Federal. Esto se refleja directamente en las últimas previsiones económicas de la Reserva Federal y en el muy esperado "gráfico de puntos". Después de la reunión de política monetaria de junio, los funcionarios de la Reserva Federal redujeron drásticamente sus expectativas de recortes de tasas, disminuyendo la mediana de recortes de tasas para este año de tres a uno.
Mientras tanto, el mercado laboral de EE. UU. continúa mostrando una sorprendente resiliencia. En mayo, se añadieron 139,000 puestos de trabajo, superando las expectativas del mercado, y la tasa de desempleo se mantuvo en un bajo 4.2%. Un mercado laboral sólido significa que el gasto del consumidor tiene respaldo, lo que a su vez ejercerá presión al alza sobre la inflación, haciendo que la Reserva Federal sea más reacia a recortar las tasas de interés.
El impacto de las tasas de interés altas
Este contexto macroeconómico ha llevado directamente a la difícil situación del mercado de criptomonedas:
Agotamiento de liquidez: las altas tasas de interés han llevado a una disminución del "dinero caliente" en el mercado. Para el mercado de criptomonedas, que depende en gran medida de la entrada de nuevos fondos, especialmente las altcoins, el ajuste de liquidez es un golpe mortal. El anterior fenómeno de "todos los activos subiendo" ha sido reemplazado por un mercado estructural de "rotación de sectores" e incluso "pocos puntos destacados".
Aumento drástico del costo de oportunidad: cuando los inversores pueden obtener fácilmente más del 5% de rendimiento sin riesgo de los bonos del gobierno, el costo de oportunidad de mantener activos de encriptación que no generan flujo de efectivo y que tienen una alta volatilidad de precios aumenta drásticamente. Esto provoca que una gran cantidad de fondos que buscan retornos estables salgan del mercado de criptomonedas, exacerbando aún más el efecto de "pérdida de sangre" del mercado.
Para los inversores minoristas que están acostumbrados a perseguir las tendencias en un entorno de liquidez abundante, este cambio de ambiente es cruel. La falta de investigación profunda y las estrategias de seguir la corriente son propensas a sufrir grandes golpes en este ciclo, que es precisamente el núcleo de lo "difícil" de este ciclo actual.
La aparición de nuevas oportunidades
Sin embargo, el otro lado de la crisis es una oportunidad. Los vientos macroeconómicos adversos son como una prueba de presión, que están exprimiendo las burbujas del mercado y filtrando los activos y narrativas fundamentales que realmente tienen valor a largo plazo, abriendo una era dorada sin precedentes para los inversores preparados. La resiliencia de este ciclo está impulsada precisamente por varias fuerzas endógenas fuertes que son independientes de la política monetaria macroeconómica.
Año de la institucionalización
A principios de 2024, la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. aprobó la salida al mercado del ETF de Bitcoin al contado. Esto no solo es un lanzamiento de producto, sino una revolución en el mundo de la encriptación. Abre una puerta para billones de dólares en el sector financiero tradicional, permitiendo inversiones en Bitcoin de manera regulada y conveniente.
Hasta el segundo trimestre de 2025, el total de activos bajo gestión de solo dos ETF principales ha superado los cientos de miles de millones de dólares, y la continua entrada neta diaria ha proporcionado un fuerte poder de compra al mercado. Esta "nueva vitalidad" proveniente de Wall Street ha compensado en gran medida la contracción de liquidez provocada por las altas tasas de interés.
El CEO de una de las mayores compañías de gestión de activos del mundo calificó el éxito del ETF de Bitcoin como "una revolución en los mercados de capitales" y afirmó que esto es solo "el primer paso hacia la tokenización de activos". Este respaldo de instituciones de primer nivel ha elevado enormemente la confianza del mercado y ha proporcionado a los inversores minoristas una señal clara para seguir los pasos de las instituciones y realizar inversiones de valor a largo plazo.
efecto de reducción a la mitad
La cuarta "reducción a la mitad" de Bitcoin en abril de 2024 reducirá su suministro diario de 900 monedas a 450. Esta contracción del suministro, predecible y determinada por el código, es el atractivo único de Bitcoin en comparación con todos los activos financieros tradicionales. En un contexto de demanda que se mantiene estable o incluso en crecimiento, la reducción a la mitad proporciona un sólido soporte subyacente y matemático al precio de Bitcoin.
Los datos históricos muestran que en los 12-18 meses posteriores a las tres primeras reducciones a la mitad, el precio de Bitcoin alcanzó un nuevo máximo histórico. Para los inversores en valor, esto no es un truco de especulación a corto plazo, sino una lógica de inversión a largo plazo confiable que atraviesa los ciclos.
nueva narrativa
Los vientos macroeconómicos adversos han obligado a los participantes del mercado a pasar de la mera especulación a la exploración del valor intrínseco de los proyectos. El núcleo de los puntos calientes de este ciclo ya no son proyectos especulativos sin fundamentos, sino aquellos que intentan resolver problemas del mundo real con narrativas innovadoras:
Inteligencia Artificial (IA) + Crypto: Combinar la capacidad de cálculo de la IA con los mecanismos de incentivo y la propiedad de datos de la blockchain para crear nuevas aplicaciones inteligentes descentralizadas.
Tokenización de activos del mundo real (RWA): llevar a la cadena activos del mundo real como bienes raíces, bonos, obras de arte, etc., liberando su liquidez y rompiendo las barreras entre las finanzas tradicionales y las finanzas digitales.
Red de Infraestructura Física Descentralizada (DePIN): Utilizar incentivos en forma de tokens para que usuarios de todo el mundo construyan y operen conjuntamente una red de infraestructura del mundo físico, como estaciones base 5G, redes de sensores, etc.
El surgimiento de estas narrativas marca un cambio fundamental en la industria de la encriptación de "especulación" a "inversión en valor". Para los inversores minoristas, esto significa que las oportunidades de descubrir valor a través de una investigación profunda han aumentado considerablemente, y el conocimiento y la comprensión se han vuelto más importantes que la simple audacia y la suerte en este mercado por primera vez.
La forma de sobrevivir en un nuevo ciclo
Estamos en un punto de intersección de una era. El "capítulo final de la política monetaria restrictiva" de la Reserva Federal se está desarrollando, y la obertura del alivio aún no ha comenzado. Para los inversores minoristas, entender y adaptarse a las nuevas reglas del juego es clave para atravesar el ciclo y aprovechar las oportunidades doradas.
Cambio en el paradigma de inversión
De perseguir tendencias a la inversión en valor: renunciar a la fantasía de encontrar "la próxima moneda que se disparará" y pasar a investigar los fundamentos del proyecto, entendiendo su tecnología, equipo, modelo económico y el panorama del sector en el que se encuentra.
De la especulación a corto plazo a la tenencia a largo plazo: en un mercado de "valor alcista", los verdaderos retornos pertenecen a aquellos inversores que pueden identificar activos clave y mantenerlos a largo plazo, atravesando la volatilidad, en lugar de a los comerciantes de corto plazo que operan con frecuencia.
Construir una cartera de inversión diferenciada: en el nuevo ciclo, el papel de los diferentes activos será más claro. Bitcoin, como "oro digital" reconocido por las instituciones, es la "lastre" de la cartera; Ethereum, con su fuerte ecosistema y expectativas de ETF, es un activo central que combina las propiedades de almacenamiento de valor y de medio de producción; mientras que las altcoins de alto crecimiento deberían ser los "propulsores" basados en una investigación profunda y una pequeña asignación, enfocándose en caminos de vanguardia con verdadero potencial como AI, DePIN, etc.
Mantén la paciencia y planifica con anticipación.
Los estudios muestran que, en los últimos 12 meses de mandato de los tres últimos presidentes de la Reserva Federal, incluso con las tasas de interés manteniéndose altas, el índice S&P 500 aumentó un promedio del 16%. Esto sugiere que, una vez que el mercado esté convencido de que el ciclo de endurecimiento ha terminado, incluso si no ha habido recortes de tasas, la preferencia por el riesgo podría recuperarse anticipadamente.
Este tipo de movimiento "de anticipación" también podría aparecer en el mercado de criptomonedas. Cuando la atención del mercado se centra generalmente en el juego a corto plazo de "cuándo habrá recortes en las tasas de interés", los verdaderos sabios ya han comenzado a pensar en qué activos y qué sectores ocuparán las posiciones más ventajosas en este futuro festín impulsado por la resonancia de la política de expansión macroeconómica y el ciclo industrial.
Conclusión
Esta ronda del ciclo de encriptación sin duda es una prueba extrema para la cognición y la mentalidad de los inversores minoristas. La era del "dinero rápido", donde se podía obtener ganancias fácilmente con valentía y suerte, ha llegado a su fin; ha comenzado una era de inversión en valor que requiere investigación profunda, pensamiento independiente y paciencia a largo plazo. Esta es precisamente su "dificultad".
Sin embargo, también es en esta época que los fondos institucionales han entrado en el mercado con una escala sin precedentes, proporcionando un sólido soporte para el mercado; la lógica de valor de los activos centrales se vuelve cada vez más clara; las aplicaciones que realmente pueden crear valor comienzan a arraigarse. Para aquellos inversores minoristas que están dispuestos a aprender, abrazar el cambio y ver la inversión como un viaje de monetización del conocimiento, sin duda este es un "época dorada" en la que pueden competir con los mejores inversores y compartir los dividendos del crecimiento a largo plazo de la industria.
La historia no se repite de manera simple, pero siempre es sorprendentemente similar. Entre el epílogo y la obertura, la paciencia y la visión serán el único camino hacia el éxito.
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GweiWatcher
· 07-04 02:37
Todavía miro el Valor intrínseco estable.
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SelfSovereignSteve
· 07-03 02:43
Mientras haya montañas verdes, no hay que preocuparse por el dinero.
Nueva inversión en valor del ciclo: la transformación del mercado de criptomonedas impulsada por la liquidez a la impulsada por el valor intrínseco
De la liquidez impulsada al valor impulsado: la nueva normalidad del mercado de criptomonedas
Para los inversores en encriptación que experimentaron el mercado alcista de 2020-2021, el actual entorno del mercado es confuso y angustiante. La era de euforia impulsada por la política de expansión cuantitativa masiva de los bancos centrales globales ha quedado atrás, y ahora nos enfrentamos a un delicado punto de equilibrio: por un lado, el fuerte desempeño de la economía estadounidense, y por otro, la postura agresiva mantenida por la Reserva Federal. El entorno histórico de altas tasas de interés pesa como una montaña sobre los activos de riesgo.
Este cambio de paradigma dominado por el entorno macroeconómico ha hecho que este ciclo de encriptación sea especialmente difícil para los inversores minoristas. El modelo que antes dependía de la Liquidez y del puro entusiasmo emocional ha quedado obsoleto, siendo reemplazado por un mercado de valores que se centra más en el valor intrínseco, impulsado por narrativas claras y fundamentos.
Sin embargo, en la dificultad se esconden oportunidades. Cuando la burbuja se desinfla, los verdaderos inversores de valor darán la bienvenida a su era dorada. Es en este entorno que la entrada de organismos de cumplimiento, el efecto de contracción de la tecnología y la aplicación combinada con la economía real podrán resaltar su verdadero valor a través de los ciclos.
Cambio fundamental en el entorno macroeconómico
Las dificultades de este ciclo se deben a la reversión de la política monetaria macroeconómica. En comparación con el entorno extremadamente laxo de la última ronda de mercado alcista, el mercado actual enfrenta los vientos macroeconómicos más severos en décadas. La Reserva Federal ha iniciado un ciclo de endurecimiento sin precedentes para contener la inflación más grave en cuarenta años, lo que ha ejercido una doble presión sobre el mercado de criptomonedas y ha puesto fin al antiguo modelo de ganancias fáciles.
Laberinto de datos macroeconómicos
La clave para superar la actual crisis del mercado radica en entender las razones por las cuales la Reserva Federal no ha bajado las tasas de interés. Los recientes datos económicos parecen buenos, pero se han convertido en "malas noticias" para los inversores que esperan políticas de flexibilización.
A pesar de que la inflación ha retrocedido desde su pico, su resistencia es mucho mayor de lo esperado. Los últimos datos muestran que la tasa interanual del IPC de EE. UU. en mayo fue ligeramente inferior a lo esperado, pero la tasa de inflación subyacente se mantiene en un alto de 2.8%, lo que todavía representa una diferencia significativa con respecto al objetivo del 2% de la Reserva Federal. Esto se refleja directamente en las últimas previsiones económicas de la Reserva Federal y en el muy esperado "gráfico de puntos". Después de la reunión de política monetaria de junio, los funcionarios de la Reserva Federal redujeron drásticamente sus expectativas de recortes de tasas, disminuyendo la mediana de recortes de tasas para este año de tres a uno.
Mientras tanto, el mercado laboral de EE. UU. continúa mostrando una sorprendente resiliencia. En mayo, se añadieron 139,000 puestos de trabajo, superando las expectativas del mercado, y la tasa de desempleo se mantuvo en un bajo 4.2%. Un mercado laboral sólido significa que el gasto del consumidor tiene respaldo, lo que a su vez ejercerá presión al alza sobre la inflación, haciendo que la Reserva Federal sea más reacia a recortar las tasas de interés.
El impacto de las tasas de interés altas
Este contexto macroeconómico ha llevado directamente a la difícil situación del mercado de criptomonedas:
Agotamiento de liquidez: las altas tasas de interés han llevado a una disminución del "dinero caliente" en el mercado. Para el mercado de criptomonedas, que depende en gran medida de la entrada de nuevos fondos, especialmente las altcoins, el ajuste de liquidez es un golpe mortal. El anterior fenómeno de "todos los activos subiendo" ha sido reemplazado por un mercado estructural de "rotación de sectores" e incluso "pocos puntos destacados".
Aumento drástico del costo de oportunidad: cuando los inversores pueden obtener fácilmente más del 5% de rendimiento sin riesgo de los bonos del gobierno, el costo de oportunidad de mantener activos de encriptación que no generan flujo de efectivo y que tienen una alta volatilidad de precios aumenta drásticamente. Esto provoca que una gran cantidad de fondos que buscan retornos estables salgan del mercado de criptomonedas, exacerbando aún más el efecto de "pérdida de sangre" del mercado.
Para los inversores minoristas que están acostumbrados a perseguir las tendencias en un entorno de liquidez abundante, este cambio de ambiente es cruel. La falta de investigación profunda y las estrategias de seguir la corriente son propensas a sufrir grandes golpes en este ciclo, que es precisamente el núcleo de lo "difícil" de este ciclo actual.
La aparición de nuevas oportunidades
Sin embargo, el otro lado de la crisis es una oportunidad. Los vientos macroeconómicos adversos son como una prueba de presión, que están exprimiendo las burbujas del mercado y filtrando los activos y narrativas fundamentales que realmente tienen valor a largo plazo, abriendo una era dorada sin precedentes para los inversores preparados. La resiliencia de este ciclo está impulsada precisamente por varias fuerzas endógenas fuertes que son independientes de la política monetaria macroeconómica.
Año de la institucionalización
A principios de 2024, la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. aprobó la salida al mercado del ETF de Bitcoin al contado. Esto no solo es un lanzamiento de producto, sino una revolución en el mundo de la encriptación. Abre una puerta para billones de dólares en el sector financiero tradicional, permitiendo inversiones en Bitcoin de manera regulada y conveniente.
Hasta el segundo trimestre de 2025, el total de activos bajo gestión de solo dos ETF principales ha superado los cientos de miles de millones de dólares, y la continua entrada neta diaria ha proporcionado un fuerte poder de compra al mercado. Esta "nueva vitalidad" proveniente de Wall Street ha compensado en gran medida la contracción de liquidez provocada por las altas tasas de interés.
El CEO de una de las mayores compañías de gestión de activos del mundo calificó el éxito del ETF de Bitcoin como "una revolución en los mercados de capitales" y afirmó que esto es solo "el primer paso hacia la tokenización de activos". Este respaldo de instituciones de primer nivel ha elevado enormemente la confianza del mercado y ha proporcionado a los inversores minoristas una señal clara para seguir los pasos de las instituciones y realizar inversiones de valor a largo plazo.
efecto de reducción a la mitad
La cuarta "reducción a la mitad" de Bitcoin en abril de 2024 reducirá su suministro diario de 900 monedas a 450. Esta contracción del suministro, predecible y determinada por el código, es el atractivo único de Bitcoin en comparación con todos los activos financieros tradicionales. En un contexto de demanda que se mantiene estable o incluso en crecimiento, la reducción a la mitad proporciona un sólido soporte subyacente y matemático al precio de Bitcoin.
Los datos históricos muestran que en los 12-18 meses posteriores a las tres primeras reducciones a la mitad, el precio de Bitcoin alcanzó un nuevo máximo histórico. Para los inversores en valor, esto no es un truco de especulación a corto plazo, sino una lógica de inversión a largo plazo confiable que atraviesa los ciclos.
nueva narrativa
Los vientos macroeconómicos adversos han obligado a los participantes del mercado a pasar de la mera especulación a la exploración del valor intrínseco de los proyectos. El núcleo de los puntos calientes de este ciclo ya no son proyectos especulativos sin fundamentos, sino aquellos que intentan resolver problemas del mundo real con narrativas innovadoras:
Inteligencia Artificial (IA) + Crypto: Combinar la capacidad de cálculo de la IA con los mecanismos de incentivo y la propiedad de datos de la blockchain para crear nuevas aplicaciones inteligentes descentralizadas.
Tokenización de activos del mundo real (RWA): llevar a la cadena activos del mundo real como bienes raíces, bonos, obras de arte, etc., liberando su liquidez y rompiendo las barreras entre las finanzas tradicionales y las finanzas digitales.
Red de Infraestructura Física Descentralizada (DePIN): Utilizar incentivos en forma de tokens para que usuarios de todo el mundo construyan y operen conjuntamente una red de infraestructura del mundo físico, como estaciones base 5G, redes de sensores, etc.
El surgimiento de estas narrativas marca un cambio fundamental en la industria de la encriptación de "especulación" a "inversión en valor". Para los inversores minoristas, esto significa que las oportunidades de descubrir valor a través de una investigación profunda han aumentado considerablemente, y el conocimiento y la comprensión se han vuelto más importantes que la simple audacia y la suerte en este mercado por primera vez.
La forma de sobrevivir en un nuevo ciclo
Estamos en un punto de intersección de una era. El "capítulo final de la política monetaria restrictiva" de la Reserva Federal se está desarrollando, y la obertura del alivio aún no ha comenzado. Para los inversores minoristas, entender y adaptarse a las nuevas reglas del juego es clave para atravesar el ciclo y aprovechar las oportunidades doradas.
Cambio en el paradigma de inversión
De perseguir tendencias a la inversión en valor: renunciar a la fantasía de encontrar "la próxima moneda que se disparará" y pasar a investigar los fundamentos del proyecto, entendiendo su tecnología, equipo, modelo económico y el panorama del sector en el que se encuentra.
De la especulación a corto plazo a la tenencia a largo plazo: en un mercado de "valor alcista", los verdaderos retornos pertenecen a aquellos inversores que pueden identificar activos clave y mantenerlos a largo plazo, atravesando la volatilidad, en lugar de a los comerciantes de corto plazo que operan con frecuencia.
Construir una cartera de inversión diferenciada: en el nuevo ciclo, el papel de los diferentes activos será más claro. Bitcoin, como "oro digital" reconocido por las instituciones, es la "lastre" de la cartera; Ethereum, con su fuerte ecosistema y expectativas de ETF, es un activo central que combina las propiedades de almacenamiento de valor y de medio de producción; mientras que las altcoins de alto crecimiento deberían ser los "propulsores" basados en una investigación profunda y una pequeña asignación, enfocándose en caminos de vanguardia con verdadero potencial como AI, DePIN, etc.
Mantén la paciencia y planifica con anticipación.
Los estudios muestran que, en los últimos 12 meses de mandato de los tres últimos presidentes de la Reserva Federal, incluso con las tasas de interés manteniéndose altas, el índice S&P 500 aumentó un promedio del 16%. Esto sugiere que, una vez que el mercado esté convencido de que el ciclo de endurecimiento ha terminado, incluso si no ha habido recortes de tasas, la preferencia por el riesgo podría recuperarse anticipadamente.
Este tipo de movimiento "de anticipación" también podría aparecer en el mercado de criptomonedas. Cuando la atención del mercado se centra generalmente en el juego a corto plazo de "cuándo habrá recortes en las tasas de interés", los verdaderos sabios ya han comenzado a pensar en qué activos y qué sectores ocuparán las posiciones más ventajosas en este futuro festín impulsado por la resonancia de la política de expansión macroeconómica y el ciclo industrial.
Conclusión
Esta ronda del ciclo de encriptación sin duda es una prueba extrema para la cognición y la mentalidad de los inversores minoristas. La era del "dinero rápido", donde se podía obtener ganancias fácilmente con valentía y suerte, ha llegado a su fin; ha comenzado una era de inversión en valor que requiere investigación profunda, pensamiento independiente y paciencia a largo plazo. Esta es precisamente su "dificultad".
Sin embargo, también es en esta época que los fondos institucionales han entrado en el mercado con una escala sin precedentes, proporcionando un sólido soporte para el mercado; la lógica de valor de los activos centrales se vuelve cada vez más clara; las aplicaciones que realmente pueden crear valor comienzan a arraigarse. Para aquellos inversores minoristas que están dispuestos a aprender, abrazar el cambio y ver la inversión como un viaje de monetización del conocimiento, sin duda este es un "época dorada" en la que pueden competir con los mejores inversores y compartir los dividendos del crecimiento a largo plazo de la industria.
La historia no se repite de manera simple, pero siempre es sorprendentemente similar. Entre el epílogo y la obertura, la paciencia y la visión serán el único camino hacia el éxito.