Reimpresión: Cadena de bloques en términos simples
¿Por qué los pagos transfronterizos son a veces rápidos y a veces lentos? ¿En qué consiste la innovación de las monedas estables y qué desafíos enfrenta? Este artículo desglosará los escenarios de la velocidad de los pagos transfronterizos y los pagos con monedas estables, y sobre esta base, hará una estimación de la penetración de los pagos transfronterizos con monedas estables.
Introducción
En la cafetería, escanear el código QR permite "llegar al instante"; pero cuando una fábrica de ensamblaje en Shenzhen intenta pagar 50,000 dólares a un proveedor en Brasil, a menudo se le informa por el banco: "se espera T+2 a T+3."
Esto no se debe a que las computadoras de los bancos no funcionen, sino porque tres cadenas de bloqueo: fragmentos de libro mayor, inercia de liquidez y revisión de cumplimiento convierten el potencial tecnológico en resistencia real. Este artículo primero explicará cómo las cadenas ralentizan las transacciones transfronterizas, luego analizará por qué las monedas estables pueden acelerar el proceso y en qué escenarios realmente se implementan, y finalmente desglosará los altos muros que aún deben superarse y el espacio de mercado potencial.
1 Pagos transfronterizos tradicionales: tres cadenas de制度
1.1 Fragmentos de libro mayor
Definición de término|Banco corresponsal: Cuando dos bancos no tienen cuentas entre sí, un banco tercero actúa como contador y liquidador.
No existe un "libro mayor de bancos centrales del mundo". Si el banco Kasikorn de Tailandia quiere enviar dólares al Banco do Brasil en Brasil, primero debe transferir el dinero a un banco corresponsal en Nueva York o Londres, que luego lo enviará al banco receptor. Por cada salto adicional, se genera un mensaje más, una conciliación más y un costo de intermediación adicional.
Vista rápida del "fragmento del libro mayor" claro y conciso
Agente multinivel → Capa de mensajes encriptada y desencriptada
Diferentes zonas horarias de operación → Dificultad para sincronizar los nodos de aprobación
Comisión escalonada → Aumento del costo final
1.2 Inercia de liquidez
**Definición de términos|Nostro：**Cuenta de moneda extranjera abierta en tu banco, utilizada para depositar fondos de liquidación.
Los bancos deben depositar dólares en el banco corresponsal para prevenir que la "falta de saldo" cause fallos en la liquidación; este dinero permanece inactivo todo el día y no puede ser invertido.
Cierre de cuentas a las 15:00 en Nueva York;
Fin de semana y días festivos, cerrado durante 48 horas;
Las instrucciones de Asia del viernes por la noche a menudo "duermen" hasta el lunes de la próxima semana.
Los dos efectos secundarios de la inercia de liquidez
Fondo en circulación: Las empresas tienen dinero en la cuenta, pero no pueden circularlo debido a "en tránsito internacional".
Costos ocultos: Costo de oportunidad del dinero muerto prepagado + diferencia de intereses entre días.
1.3 Revisión de cumplimiento
Definición de términos|FATF 40 artículos: Estándares globales contra el lavado de dinero y la financiación del terrorismo.
Definición de término|OFAC: Oficina de Control de Activos Extranjeros del Departamento del Tesoro de EE. UU. Lista de sanciones (.
En la cadena de bloques transfronteriza, cada salto debe realizar de manera independiente la verificación de KYC, AML y el filtrado de listas de sanciones.
Si el modelo de control de riesgos presenta alguna duda, se activa la revisión manual;
Desajuste de zona horaria + días festivos, las órdenes a menudo se quedan en espera;
Si un nodo se retrasa, toda la cadena se retrasa.
Punto crítico de la revisión de cumplimiento
“La ley del más lento decide”: La latencia de un solo punto se amplifica a la latencia de la cadena.
Multas enormes: los bancos prefieren ir despacio antes que arriesgarse a lavar dinero.
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2 Golpes triples de la moneda estable para desbloquear la cadena de bloques
2.1 Libro mayor compartido —— Compresión de múltiples saltos en "un salto"
**Definición de término | Libro mayor compartido: ** Base de datos de cadena de bloques mantenida conjuntamente por múltiples partes y que no se puede modificar.
En la red USDC, el banco pagador transfiere 50,000 USDC a la dirección del banco receptor, y unos segundos después se confirma en la cadena del otro lado. El agente, el mensaje y la conciliación desaparecen simultáneamente.
2.2 Liquidez programable - Dinero muerto se convierte en dinero vivo
Definición de término|Tri-party Repo: Acuerdo de recompra de bonos del Tesoro de EE. UU. facilitado por una institución de custodia de terceros, que permite prestar liquidez de un día para otro.
Definición del término | Tokenized T-Bill: Token de bonos del Tesoro de EE. UU. a corto plazo mapeado en la cadena que puede ser invocado por contratos inteligentes.
J.P. Morgan Onyx： Llevar el Tri-party Repo a la cadena de bloques, recompra dentro del grupo → liquidación en segundos.
Franklin Templeton BENJI： Emisión de T-Bill tokenizado, que se puede utilizar como garantía para intercambiar por USDC.
2025 Ley de moneda estable de pago: ha sido aprobada por ambas cámaras, permite la tenencia de reservas en bonos del gobierno de ≤ 90 días y divulgación en tiempo real, OCC supervisión.
Estado actual: El dinero muerto ya puede "hacer staking con bonos del gobierno → pedir prestado stablecoins al instante", pero para convertirse en una herramienta convencional global, se necesita la expansión de tres partes: bancos custodios, cámaras de compensación y un sandbox regulatorio.
2.3 Pago es gestión de activos —— 0 % → 4 %+
En Europa y América del Norte, siempre que se mantenga una reserva de 1:1, se pueden invertir más del 80% de los fondos en bonos del gobierno a ≤ 90 días, con una rentabilidad anual de aproximadamente 4%. El saldo de los clientes que originalmente era 0% de interés se convierte inmediatamente en un motor de ingresos.
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3 Tradicionales y monedas estables: ¿quién es más rápido y quién es más lento, y cómo se complementan?
3.1 Escenarios tradicionales que han evolucionado rápidamente
Definición de términos | FedNow / SEPA Instant: Sistema de pago instantáneo local en Estados Unidos y la zona euro, que realmente permite la recepción de fondos en segundos.
Misma moneda + Red de liquidación única → Fluidez tecnológica, bajo costo.
La velocidad de los stablecoins en el front-end es limitada, pero al cambiar la arquitectura técnica, se puede aumentar el ingreso en un 4 % gracias al diferencial de los bonos del gobierno.
3.2 Escenario tradicional de "condiciones rápidas"
El período de operaciones entre Londres y Nueva York solo requiere un salto de agente, y el dólar puede aterrizar en T+0.5. Sin embargo, al enfrentar fines de semana o cierre de cuentas, la velocidad disminuye. Las monedas estables, con liquidación en cadena las 24 horas, los 7 días de la semana, se convierten en "la solución de respaldo".
Infraestructura débil: tarifas de remesas en África y América Latina 7–10 %.
Pequeños fragmentos: El salario de 200 dólares de un freelancer se diluye con una tarifa de 20 dólares.
Zona de corte ciega: Flujo de dólares detenido durante el fin de semana por 48 h.
En el escenario anterior, la ventaja de la moneda estable de un salto en la cadena + Gas < 1 % + 24×7 es evidente de inmediato.
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4 Las cinco grandes murallas que las stablecoins aún deben superar
Moneda local —— Para que el dólar en la cadena de bloques se convierta en moneda fiduciaria, aún necesita una licencia de FX legal y un límite.
División regulatoria —— Estados Unidos llama "stablecoins de pago", la Unión Europea las clasifica como "moneda electrónica", y Japón exige que sean "emitidas por bancos".
Transparencia de reservas —— Auditoría mensual de USDC, solo certificación de USDT; la tasa de descuento y la frecuencia carecen de uniformidad.
Cumplimiento en cadena —— La regla de viaje exige identificación real, el GDPR restringe la transferencia de datos a través de fronteras, las empresas deben "correr de un lado a otro".
Estabilidad macroeconómica —— Si un banco acumula el mismo tipo de moneda estable, una crisis de redención podría afectar el mercado de bonos del gobierno a corto plazo.
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5 Perspectivas del mercado: cálculo de la mediana
Estado de 2024: la capitalización de mercado de las monedas estables es de aproximadamente 150 mil millones de dólares; la penetración transfronteriza es < 2 %.
Suposición: Fin de semana + remesas de larga cadena representan el 12 % del total global, la penetración transfronteriza de stablecoins CAGR 45 % de 2025 a 2030.
Valor de mercado anual ) mediana ( penetración transfronteriza ahorra costos de intermediación* 2026 ≈ 500 mil millones ≈ 10 % ≈ 1.5 mil millones USD 2030 1–1.5 billones 25–30 % 4–6 mil millones USD
*Estimación basada en una tasa promedio de comisión de 50 pb de las agencias tradicionales.
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Conclusión
Lentitud tradicional: Fragmentos de libro mayor, dinero muerto en corte, revisión de cumplimiento;
La rapidez de las monedas estables: libro mayor compartido + liquidez programable, y convertir los depósitos sin interés en un diferencial de 4 %;
Paredes altas de la realidad: La implementación de la moneda local, el consenso regulatorio global y la estabilidad macroeconómica aún están por resolverse.
Resumen en una frase
Las monedas estables han actualizado los pagos transfronterizos de "un largo viaje que depende del tiempo para obtener espacio" a "el movimiento de un puntero en un libro mayor compartido globalmente". La velocidad es asombrosa, pero lo que realmente revoluciona es la cadena de beneficios de las líneas de correspondencia de múltiples niveles. Siempre que la regulación, la liquidez y la gobernanza finalmente se sincronicen en la cadena, los pagos transfronterizos ya no se contarán por días hábiles, sino por "altura del bloque".
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El tren rápido y el camino lento de los pagos transfronterizos VS la alta velocidad y el freno de la moneda estable
Reimpresión: Cadena de bloques en términos simples
¿Por qué los pagos transfronterizos son a veces rápidos y a veces lentos? ¿En qué consiste la innovación de las monedas estables y qué desafíos enfrenta? Este artículo desglosará los escenarios de la velocidad de los pagos transfronterizos y los pagos con monedas estables, y sobre esta base, hará una estimación de la penetración de los pagos transfronterizos con monedas estables.
Introducción
En la cafetería, escanear el código QR permite "llegar al instante"; pero cuando una fábrica de ensamblaje en Shenzhen intenta pagar 50,000 dólares a un proveedor en Brasil, a menudo se le informa por el banco: "se espera T+2 a T+3."
Esto no se debe a que las computadoras de los bancos no funcionen, sino porque tres cadenas de bloqueo: fragmentos de libro mayor, inercia de liquidez y revisión de cumplimiento convierten el potencial tecnológico en resistencia real. Este artículo primero explicará cómo las cadenas ralentizan las transacciones transfronterizas, luego analizará por qué las monedas estables pueden acelerar el proceso y en qué escenarios realmente se implementan, y finalmente desglosará los altos muros que aún deben superarse y el espacio de mercado potencial.
1 Pagos transfronterizos tradicionales: tres cadenas de制度
1.1 Fragmentos de libro mayor
Definición de término|Banco corresponsal: Cuando dos bancos no tienen cuentas entre sí, un banco tercero actúa como contador y liquidador.
No existe un "libro mayor de bancos centrales del mundo". Si el banco Kasikorn de Tailandia quiere enviar dólares al Banco do Brasil en Brasil, primero debe transferir el dinero a un banco corresponsal en Nueva York o Londres, que luego lo enviará al banco receptor. Por cada salto adicional, se genera un mensaje más, una conciliación más y un costo de intermediación adicional.
Vista rápida del "fragmento del libro mayor" claro y conciso
1.2 Inercia de liquidez
**Definición de términos|Nostro：**Cuenta de moneda extranjera abierta en tu banco, utilizada para depositar fondos de liquidación.
Los bancos deben depositar dólares en el banco corresponsal para prevenir que la "falta de saldo" cause fallos en la liquidación; este dinero permanece inactivo todo el día y no puede ser invertido.
Los dos efectos secundarios de la inercia de liquidez
1.3 Revisión de cumplimiento
Definición de términos|FATF 40 artículos: Estándares globales contra el lavado de dinero y la financiación del terrorismo.
Definición de término|OFAC: Oficina de Control de Activos Extranjeros del Departamento del Tesoro de EE. UU. Lista de sanciones (.
En la cadena de bloques transfronteriza, cada salto debe realizar de manera independiente la verificación de KYC, AML y el filtrado de listas de sanciones.
Punto crítico de la revisión de cumplimiento
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2 Golpes triples de la moneda estable para desbloquear la cadena de bloques
2.1 Libro mayor compartido —— Compresión de múltiples saltos en "un salto"
**Definición de término | Libro mayor compartido: ** Base de datos de cadena de bloques mantenida conjuntamente por múltiples partes y que no se puede modificar.
En la red USDC, el banco pagador transfiere 50,000 USDC a la dirección del banco receptor, y unos segundos después se confirma en la cadena del otro lado. El agente, el mensaje y la conciliación desaparecen simultáneamente.
2.2 Liquidez programable - Dinero muerto se convierte en dinero vivo
Definición de término|Tri-party Repo: Acuerdo de recompra de bonos del Tesoro de EE. UU. facilitado por una institución de custodia de terceros, que permite prestar liquidez de un día para otro.
Definición del término | Tokenized T-Bill: Token de bonos del Tesoro de EE. UU. a corto plazo mapeado en la cadena que puede ser invocado por contratos inteligentes.
Estado actual: El dinero muerto ya puede "hacer staking con bonos del gobierno → pedir prestado stablecoins al instante", pero para convertirse en una herramienta convencional global, se necesita la expansión de tres partes: bancos custodios, cámaras de compensación y un sandbox regulatorio.
2.3 Pago es gestión de activos —— 0 % → 4 %+
En Europa y América del Norte, siempre que se mantenga una reserva de 1:1, se pueden invertir más del 80% de los fondos en bonos del gobierno a ≤ 90 días, con una rentabilidad anual de aproximadamente 4%. El saldo de los clientes que originalmente era 0% de interés se convierte inmediatamente en un motor de ingresos.
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3 Tradicionales y monedas estables: ¿quién es más rápido y quién es más lento, y cómo se complementan?
3.1 Escenarios tradicionales que han evolucionado rápidamente
Definición de términos | FedNow / SEPA Instant: Sistema de pago instantáneo local en Estados Unidos y la zona euro, que realmente permite la recepción de fondos en segundos.
3.2 Escenario tradicional de "condiciones rápidas"
El período de operaciones entre Londres y Nueva York solo requiere un salto de agente, y el dólar puede aterrizar en T+0.5. Sin embargo, al enfrentar fines de semana o cierre de cuentas, la velocidad disminuye. Las monedas estables, con liquidación en cadena las 24 horas, los 7 días de la semana, se convierten en "la solución de respaldo".
3.3 Escenarios de estructura tradicional lenta
En el escenario anterior, la ventaja de la moneda estable de un salto en la cadena + Gas < 1 % + 24×7 es evidente de inmediato.
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4 Las cinco grandes murallas que las stablecoins aún deben superar
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5 Perspectivas del mercado: cálculo de la mediana
Valor de mercado anual ) mediana ( penetración transfronteriza ahorra costos de intermediación* 2026 ≈ 500 mil millones ≈ 10 % ≈ 1.5 mil millones USD 2030 1–1.5 billones 25–30 % 4–6 mil millones USD
*Estimación basada en una tasa promedio de comisión de 50 pb de las agencias tradicionales.
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Conclusión
Resumen en una frase
Las monedas estables han actualizado los pagos transfronterizos de "un largo viaje que depende del tiempo para obtener espacio" a "el movimiento de un puntero en un libro mayor compartido globalmente". La velocidad es asombrosa, pero lo que realmente revoluciona es la cadena de beneficios de las líneas de correspondencia de múltiples niveles. Siempre que la regulación, la liquidez y la gobernanza finalmente se sincronicen en la cadena, los pagos transfronterizos ya no se contarán por días hábiles, sino por "altura del bloque".
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