Ethena-USDe حقق ارتفاع مذهل، مما دفع إلى انتعاش نظام التمويل اللامركزي
في الآونة الأخيرة، شهد إجمالي إصدار USDe نموًا انفجاريًا، حيث ارتفع من 2.4 مليار دولار إلى 3.8 مليار دولار في غضون شهر واحد، مع زيادة شهرية تتجاوز 58%. يرتبط هذا الزخم بالنظرة المتفائلة للسوق بعد وصول بيتكوين إلى أعلى مستوى جديد. مع زيادة مشاعر الشراء، أدت زيادة معدل التمويل إلى رفع عوائد رهن USDe، مما أدى إلى التوسع السريع لـ USDe. على الرغم من التراجع مقارنة بالفترات السابقة، لا يزال العائد السنوي لـ USDe ثابتًا حول 25%.
في هذه الموجة من الارتفاع ، أصبحت MakerDAO بشكل غير متوقع واحدة من أكبر المستفيدين. في الوقت الحالي ، ارتفع متوسط الدخل اليومي لـ Maker بأكثر من 200% مقارنة بالشهر الماضي ، محققًا أعلى مستوى تاريخي. يرتبط هذا الارتفاع ارتباطًا وثيقًا بتطور Ethena. لقد أثار العائد المرتفع على USDe الطلب على الاقتراض من الأصول sUSDe و PT ، بينما بلغت قيمة الاقتراض باستخدام هذه الأصول كضمان على منصة Morpho 570 مليون دولار ، مع معدل استخدام القروض يتجاوز 80% ، وعائد سنوي على الودائع يصل إلى 12%. على مدار الشهر الماضي ، تجاوزت القروض الجديدة لـ Maker من خلال وحدة D3M على منصة Morpho 300 مليون دولار.
علاوة على ذلك، فإن الطلب على الاقتراض من sUSDe و PT قد زاد بشكل غير مباشر من استخدام DAI عبر قنوات أخرى. على سبيل المثال، بلغت نسبة الفائدة على ودائع DAI على منصة Sparkfi 8.5%. وفقًا للميزانية العمومية، بلغ إجمالي القروض المقدمة من DAI بواسطة Maker إلى Morpho و Spark من خلال وحدة D3M 2 مليار دولار، وهو ما يمثل ما يقرب من 40% من إجمالي أصول Maker. لقد حققت هاتان العمليتان وحدهما دخلاً سنويًا قدره 203 مليون دولار، وهو ما يعادل مساهمة يومية قدرها 550,000 دولار لـ MakerDAO، مما يشكل 54% من إجمالي دخلها السنوي.
! [موجة استرداد DeFi: كيف تبني Ethena + MakerDAO دورة جديدة من "دوامة نمو LUNA"؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ad9ae575164973d0be9bbbded4f6c1e1.webp)
أصبحت Ethena القوة الأساسية التي تدفع انتعاش التمويل اللامركزي. أدى التفاؤل الناتج عن ارتفاع Bitcoin إلى زيادة معدل التمويل، مما أثر بدوره على عائدات Staking لـ USDe. أصبحت MakerDAO دعماً مهماً لنمو USDe بفضل سلسلة السيولة الكاملة وخصائص "البنك المركزي" الممنوحة من خلال وحدة D3M. لعب Morpho دور "المزلق" في هذه العملية. تشكل هذه البروتوكولات الثلاثة المحرك الأساسي للنمو.
في الوقت نفسه، استفادت بعض البروتوكولات المحيطة مثل AAVE و Curve و Pendle بدرجات متفاوتة من ارتفاع USDe. تجاوزت نسبة استخدام اقتراض DAI على منصة AAVE 50%، بينما اقترب إجمالي ودائع USDS من 400 مليون دولار. احتلت أزواج التداول المتعلقة بـ USDe/ENA المرتبة الثانية والرابعة والخامسة في حجم التداول على Curve، بينما احتلت المرتبة الأولى والخامسة في تصنيف السيولة على Pendle. حققت أسعار الرموز مثل Curve و CVX و ENA و MKR أيضًا زيادات شهرية تجاوزت 50%.
يعتمد استمرار هذه الحلقة التصاعدية على ما إذا كان الفارق بين USDe و DAI يمكن أن يستمر على المدى الطويل. تشمل العوامل المؤثرة: استمرارية شعور السوق الصاعدة، ما إذا كانت Ethena تستطيع تحسين كفاءة توزيع APY من خلال تحسين النموذج الاقتصادي وزيادة حصتها في السوق، بالإضافة إلى ضغط المنافسة من منصات أخرى (مثل استراتيجيات العملات المستقرة المدرة للفوائد التي طرحتها بعض البورصات).
ومع ذلك، فإن الزيادة قد جلبت أيضًا مخاوف بشأن أمان D3M. هناك آراء تعتبر أن D3M تنتمي إلى "طباعة النقود غير المربوطة". من منظور الميزانية العمومية، فإن DAI المُصنَّعة بواسطة D3M تكون مدعومة بـ sDAI كضمان، ويتطور الضمان النهائي إلى "مراكز أصول مركبة ذات نسبة LTV تزيد عن 110%". على الرغم من أن D3M لن تجعل DAI مباشرةً عملة مستقرة غير مغطاة بالكامل، إلا أنها تزيد من بعض المخاطر: قد يؤدي ارتفاع نسبة مكون D3M إلى جعل DAI مرة أخرى "عملة مستقرة ظل"؛ قد تنقل عمليات Ethena والعقود ومخاطر الحفظ إلى DAI؛ قد تؤدي عدة حلقات وسيطة إلى تراكم المخاطر؛ في حين قد تؤدي أيضًا إلى تقليل نسبة الضمان الإجمالية لـ DAI.
! [موجة استرداد DeFi: كيف تبني Ethena + MakerDAO دورة جديدة من "دوامة نمو LUNA"؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7b0b7dcf0ab3f2c64264aabd0656f845.webp)
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
تسجيلات الإعجاب 13
أعجبني
13
3
مشاركة
تعليق
0/400
InfraVibes
· منذ 5 س
آها، Maker حقاً ساعد في إحياء دائرة التمويل اللامركزي .
USDe ارتفع 58%推动 التمويل اللامركزي复苏 MakerDAO成最大赢家
Ethena-USDe حقق ارتفاع مذهل، مما دفع إلى انتعاش نظام التمويل اللامركزي
في الآونة الأخيرة، شهد إجمالي إصدار USDe نموًا انفجاريًا، حيث ارتفع من 2.4 مليار دولار إلى 3.8 مليار دولار في غضون شهر واحد، مع زيادة شهرية تتجاوز 58%. يرتبط هذا الزخم بالنظرة المتفائلة للسوق بعد وصول بيتكوين إلى أعلى مستوى جديد. مع زيادة مشاعر الشراء، أدت زيادة معدل التمويل إلى رفع عوائد رهن USDe، مما أدى إلى التوسع السريع لـ USDe. على الرغم من التراجع مقارنة بالفترات السابقة، لا يزال العائد السنوي لـ USDe ثابتًا حول 25%.
في هذه الموجة من الارتفاع ، أصبحت MakerDAO بشكل غير متوقع واحدة من أكبر المستفيدين. في الوقت الحالي ، ارتفع متوسط الدخل اليومي لـ Maker بأكثر من 200% مقارنة بالشهر الماضي ، محققًا أعلى مستوى تاريخي. يرتبط هذا الارتفاع ارتباطًا وثيقًا بتطور Ethena. لقد أثار العائد المرتفع على USDe الطلب على الاقتراض من الأصول sUSDe و PT ، بينما بلغت قيمة الاقتراض باستخدام هذه الأصول كضمان على منصة Morpho 570 مليون دولار ، مع معدل استخدام القروض يتجاوز 80% ، وعائد سنوي على الودائع يصل إلى 12%. على مدار الشهر الماضي ، تجاوزت القروض الجديدة لـ Maker من خلال وحدة D3M على منصة Morpho 300 مليون دولار.
علاوة على ذلك، فإن الطلب على الاقتراض من sUSDe و PT قد زاد بشكل غير مباشر من استخدام DAI عبر قنوات أخرى. على سبيل المثال، بلغت نسبة الفائدة على ودائع DAI على منصة Sparkfi 8.5%. وفقًا للميزانية العمومية، بلغ إجمالي القروض المقدمة من DAI بواسطة Maker إلى Morpho و Spark من خلال وحدة D3M 2 مليار دولار، وهو ما يمثل ما يقرب من 40% من إجمالي أصول Maker. لقد حققت هاتان العمليتان وحدهما دخلاً سنويًا قدره 203 مليون دولار، وهو ما يعادل مساهمة يومية قدرها 550,000 دولار لـ MakerDAO، مما يشكل 54% من إجمالي دخلها السنوي.
! [موجة استرداد DeFi: كيف تبني Ethena + MakerDAO دورة جديدة من "دوامة نمو LUNA"؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ad9ae575164973d0be9bbbded4f6c1e1.webp)
أصبحت Ethena القوة الأساسية التي تدفع انتعاش التمويل اللامركزي. أدى التفاؤل الناتج عن ارتفاع Bitcoin إلى زيادة معدل التمويل، مما أثر بدوره على عائدات Staking لـ USDe. أصبحت MakerDAO دعماً مهماً لنمو USDe بفضل سلسلة السيولة الكاملة وخصائص "البنك المركزي" الممنوحة من خلال وحدة D3M. لعب Morpho دور "المزلق" في هذه العملية. تشكل هذه البروتوكولات الثلاثة المحرك الأساسي للنمو.
في الوقت نفسه، استفادت بعض البروتوكولات المحيطة مثل AAVE و Curve و Pendle بدرجات متفاوتة من ارتفاع USDe. تجاوزت نسبة استخدام اقتراض DAI على منصة AAVE 50%، بينما اقترب إجمالي ودائع USDS من 400 مليون دولار. احتلت أزواج التداول المتعلقة بـ USDe/ENA المرتبة الثانية والرابعة والخامسة في حجم التداول على Curve، بينما احتلت المرتبة الأولى والخامسة في تصنيف السيولة على Pendle. حققت أسعار الرموز مثل Curve و CVX و ENA و MKR أيضًا زيادات شهرية تجاوزت 50%.
يعتمد استمرار هذه الحلقة التصاعدية على ما إذا كان الفارق بين USDe و DAI يمكن أن يستمر على المدى الطويل. تشمل العوامل المؤثرة: استمرارية شعور السوق الصاعدة، ما إذا كانت Ethena تستطيع تحسين كفاءة توزيع APY من خلال تحسين النموذج الاقتصادي وزيادة حصتها في السوق، بالإضافة إلى ضغط المنافسة من منصات أخرى (مثل استراتيجيات العملات المستقرة المدرة للفوائد التي طرحتها بعض البورصات).
ومع ذلك، فإن الزيادة قد جلبت أيضًا مخاوف بشأن أمان D3M. هناك آراء تعتبر أن D3M تنتمي إلى "طباعة النقود غير المربوطة". من منظور الميزانية العمومية، فإن DAI المُصنَّعة بواسطة D3M تكون مدعومة بـ sDAI كضمان، ويتطور الضمان النهائي إلى "مراكز أصول مركبة ذات نسبة LTV تزيد عن 110%". على الرغم من أن D3M لن تجعل DAI مباشرةً عملة مستقرة غير مغطاة بالكامل، إلا أنها تزيد من بعض المخاطر: قد يؤدي ارتفاع نسبة مكون D3M إلى جعل DAI مرة أخرى "عملة مستقرة ظل"؛ قد تنقل عمليات Ethena والعقود ومخاطر الحفظ إلى DAI؛ قد تؤدي عدة حلقات وسيطة إلى تراكم المخاطر؛ في حين قد تؤدي أيضًا إلى تقليل نسبة الضمان الإجمالية لـ DAI.
! [موجة استرداد DeFi: كيف تبني Ethena + MakerDAO دورة جديدة من "دوامة نمو LUNA"؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7b0b7dcf0ab3f2c64264aabd0656f845.webp)