ترميز الأصول السندات الحكومية أصبح المجال الأكثر احتمالاً للتطبيق في الأمد القصير للأصول الحقيقية

حاليًا، تقترب الأصول المرمزة لمشاريع RWA من السندات الحكومية من 700 مليون دولار، بزيادة تبلغ حوالي 240% مقارنة ببداية العام. كما أن RWA السندات الحكومية في MakerDAO قد نمت بسرعة إلى مستوى عدة مليارات من الدولارات. بشكل عام، فإن الزخم التنموي لـ RWA السندات الحكومية جيد.

تشبه السندات الحكومية RWA LSD، حيث يمكن أن تُدخل معدل الفائدة الخالية من المخاطر من الأسواق المالية التقليدية على السلسلة، مما يتيح للمستثمرين الذين يعتمدون على الدولار استخدام استراتيجيات التوزيع التقليدية. هناك عدة مزايا لذلك:

1. خلال سوق الدب، لا يزال لدى المستثمرين الذين يعتمدون على الدولار قنوات استثمارية آمنة ومستقرة نسبياً.

2. يساعد في إطلاق منتجات إدارة الثروات المختلطة من الأسهم والسندات، وتعزيز الابتكار في إدارة الأصول DeFi.

توجد حاليًا 5 نماذج عمل رئيسية لسندات الخزانة RWA: نموذج التوزيع، نموذج المنصة، نموذج البنية التحتية، نموذج التشغيل الذاتي، ونموذج المختلط.

الأصول الأساسية تنقسم إلى ثلاث فئات:

1. صندوق ETF للسندات الأمريكية
2. سندات الخزينة الأمريكية
3. مزيج من سندات الخزينة الأمريكية، وسندات الوكالات الحكومية، والنقد/الاسترداد العكسي

هيكل أعمال الأصول الرئيسية هو:

• هيكل الثقة
• هيكل الشراكة المحدودة SPV
• منصة الإقراض + هيكل SPV
• تحويل حصص الصناديق إلى سلسلة الكتل

تختلف متطلبات واجهة المستخدم بشكل رئيسي في جوانب المبلغ الأدنى للاستثمار، ومتطلبات اعرف عميلك، والقيود الإقليمية.

استراتيجيتان رئيسيتان لتوزيع الأرباح:

1. توزيع الأرباح مباشرة من خلال علاقة الديون
2. توزيع العوائد من خلال معدل الفائدة على الودائع

فيما يتعلق بالتوافق، فإن المشاريع التي تتطلب KYC صارم تكون محدودة بشكل كبير، بينما المشاريع التي لا تتطلب KYC تتمتع بميزة نسبية.

من المتوقع أن تتمتع مشاريع السندات الحكومية RWA التي من المحتمل أن تنجح في المستقبل بالخصائص التالية:

• اختيار الأصول الأساسية صندوق الاستثمار المتداول في السندات الحكومية
• قابلية توسيع هيكل العمل قوية
• واجهة المستخدم بدون KYC، بدون متطلبات
• معدل العائد يتماشى مع معدل عائد السندات الحكومية
• قابلية دمج قوية

مع تعمق التنظيم، قد تكون المشاريع ذات KYC الخفيف على المدى المتوسط والطويل أكثر تنافسية.