各专家讨论为什么老特可能故意降低市场

特朗普的经济政策在过去几个月中造成了许多不稳定，抑制了股市并动摇了投资者的信心。然而，当美国面临高达7千亿美元的到期债务和高收益时，理论家们开始质疑特朗普的关税是否会导致联邦储备委员会降息。 BeInCrypto与欧洲区块链协会政策负责人Erwin Voloder和Kronos Research投资总监Vincent Liu进行了交流，以了解特朗普可能如何利用关税威胁来推动美国消费者的购买力。然而，他们警告称，风险远远大于利益。 美国的债务困境 美国目前的国家债务为36.2千亿美元，是全球各国中最高的。这个数字反映了联邦政府为资助过去的支出而借贷的总金额。换句话说，美国欠国内外投资者很多钱。他们还将不得不在接下来的几个月内偿还一些贷款。

当政府借钱时，他们会发行债务证券，如国库券、债券和票据。这些证券有特定的到期日。在此之前，政府必须偿还所借的本金。在接下来的六个月里，美国将需要偿还大约7千亿美元的债务。 政府有两个选择：要么使用现有的资金来偿还到期债务，要么再融资。如果联邦政府选择后者，他们必须借入更多以偿还当前的债务，从而进一步增加膨胀的国债。由于美国有选择再融资的历史，因此直接偿还债务似乎不可行。然而，目前的高利率使得再融资变得复杂。 高利率：再融资债务的障碍 再融资允许政府进行债务置换，这意味着不需要立即从现有资金中寻找资金来偿还旧债务。相反，政府可以发行新债务来偿还旧债务。 然而，联邦储备局的利率决定对联邦政府的债务再融资能力产生了重大影响。 本周，美联储宣布将利率保持在4.25%至4.50%之间。自2022年以来，美联储已持续将利率提高至超过4%的基准水平，以控制通货膨胀。 尽管这对希望从他们的债券中获得更高收益的投资者来说是个好消息，但对于联邦政府来说却不是一个好前景。如果发行新债务来偿还旧债务，政府将不得不支付更多的利息，这将给联邦预算带来压力。 “实际上，即使是对7万亿美元的利率超过1%也相当于每年700亿美元的利息成本。2%的差距每年将增加140亿美元——这笔实际资金可以用于资助项目或减少赤字，”Voloder对BeInCrypto表示，并补充道“美国的国债已经超过36万亿美元。更高的再融资利率加剧了债务问题，因为必须花费更多的税收来支付利息，形成一个赤字和更大债务的恶性循环。” 该剧本表明，美国在实施货币政策时需要谨慎。随着还款期限的临近以及对通货膨胀的担忧，政府应该接受稳定而不是不确定性。 然而，特朗普政府似乎正在通过以高关税威胁邻国来做相反的事情。主要问题是：为什么？ 特朗普的关税政策：战略还是赌博？ 在第一和第二个任期内，特朗普持续考虑针对邻国加拿大和墨西哥以及长期对手中国的关税政策。 在最近的就职演讲中，特朗普重申了他对这一贸易政策的承诺，声明它将把资金带回美国。 “我将立即开始改革我们的贸易系统，以保护工人和美国家庭。我们将对外国国家征税，而不是对我们的公民征税，以使我们的公民富裕。为此，我们正在成立税务局，以征收所有类型的关税、义务和收入。将会有大量资金从外国源源不断地流入我们的国库，”特朗普说。 然而，接下来关于贸易关系的不稳定以及受影响国家的报复行动必然导致不稳定，使投资者对这一消息反应激烈。 本月初，由于对特朗普的关税政策的担忧，市场经历了一场大规模的抛售。这导致美国股票大幅下跌，比特币价值减少，华尔街恐慌指数飙升至今年最高点。 在特朗普的第一次总统任期内也发生了类似的情况。 刘表示："故意通过关税增加经济不稳定将带来巨大的风险：市场可能会过度反应，暴跌并导致百分比上升，从而导致衰退，正如2018年贸易战中的下跌所见"

每当传统金融市场受到影响时，数字货币也会受到影响。 Voloder表示：“短期内，特朗普的优先生产经济、美国优先意味着数字资产市场必须面临更高的波动性和更难以预测的政策因素。加密货币并不脱离宏观趋势，并越来越与科技股和风险条件平行交易。” 在一些人看来，特朗普的措施是鲁莽和反复无常的，而另一些人则认为这些措施是经过深思熟虑的。一些分析师将这些政策视为美联储降低利率的手段。 特朗普是否使用关税来影响联邦储备银行？ 在最近的一段视频中，Professional Capital Management的首席执行官Anthony Pompliano辩称，特朗普正试图通过故意制造经济不稳定来压低国债收益率。 关税可能通过对进口商品征税的方式破坏贸易关系，从而增加消费者和企业的商品成本。由于这些政策通常是导致经济不稳定的重要来源，它们可能在经济中造成不安的感觉。 证据是市场对特朗普关税公告的强烈反应，投资者因担心经济衰退或即将到来的经济衰退而感到恐慌。因此，企业可能会减少风险投资，而消费者则会限制支出，以准备应对价格的突然上涨。 投资者的习惯也可能会改变。由于对波动的股市信心减弱，投资者可能会从股票转向债券，以寻求安全的避风港。美国国债被视为世界上最安全的投资之一。作为回报，前往这一安全之地的资金流入增加了对它们的需求。 当债券需求增加时，债券价格上涨。这一系列事件表明投资者正在为持续的经济不稳定做准备。为应对这一情况，联邦储备委员会可能会倾向于进一步降低利率。 特朗普在他第一任总统任期内达成了这一点。 “理论认为关税可以提高对债券的需求，依赖于对市场变化爆发的恐惧。关税的不确定性可能会触发股市抛售，推动国债，并降低收益率，以放松7千亿美元的美国债务再融资，这在2018年得到了证明，当时贸易冲击将收益率从3.2%削减至2.7%。然而，考虑到通货膨胀在3-4%之间，收益率为4.8%，成功并不保证。这将要求关税足够可靠，以调整市场而不增加通货膨胀，”刘对BeInCrypto说。 如果美联储降息，特朗普可以以较低的价格购买新债，以偿还即将到期的债务，该计划也可能在一定程度上使美国普通消费者受益。 潜在利益 国债收益率是经济中许多其他利率的基准。因此，如果特朗普的贸易政策导致国债收益率下降，这可能会产生连锁反应。联邦储备委员会可能会降低其他贷款的利率，例如抵押贷款、汽车贷款和学生贷款。 作为回报，贷款利率将降低，可支配收入将增加。因此，平均美国公民可以以更大的购买力为整体经济增长做出贡献。 “对于一个美国家庭，降低抵押贷款利率意味着可以显著节省新房的每月付款或再融资。如果企业能够以3%的利率借款而不是6%，他们可能会发现更容易为扩展或雇用新员工提供资金。从理论上讲，更多地获得低利率贷款可能会刺激经济活动，符合特朗普推动增长的目标，”Voloder解释道。

然而，这个理论依赖于投资者的非常特定的反应，这一点并没有得到保证。 刘表示："这是一个风险极高的赌博，成功的误差范围非常小，取决于许多不同的经济因素" 最终，风险远大于潜在的收益。实际上，后果可能非常严重。 通货膨胀与市场不稳定 故意导致市场不稳定的理论围绕着美联储将降息的事实。然而，美联储故意保持高利率以抑制通货膨胀。贸易战威胁推动通货膨胀。 刘表示：“如果通货膨胀突然上升而不是下降，收益率可能达到5%，而[Jerome]鲍威尔维持高利率的能力将逐渐破坏计划。” 关于这一点，Voloder 进一步表示： “如果计划不有效且收益率下降不足，美国可能将不得不以更高的利率重新融资，经济将更为疲弱，这将是最糟糕的结果。” 与此同时，由于关税直接增加了进口商品的成本，这些成本通常会转嫁给消费者。这种情况导致许多产品的价格上涨，并造成通货膨胀压力，侵蚀购买力并使经济不稳定。 “关税引发的通货膨胀意味着每赚一美元就能买得更少，”沃洛德说。“这种隐性税收对低收入家庭的伤害最大，因为他们将收入的一部分以上用于受影响的必需品。 在这种情况下，储备局可能会提高国债利率。这个情景也可能对美国就业市场经济的健康产生严重影响。 对就业和消费者信心的影响 关税的经济不稳定可能会阻止企业继续在美国投资。在这种背景下，公司可能会推迟或取消扩张计划，减少招聘并削减研发项目。 Voloder表示：“对就业的影响是一个重大关切。故意使经济降温以迫使降低利率，基本上是在引诱更高的失业率。如果市场下滑且商业信心减弱，公司通常会通过减少招聘或甚至裁员来反应。” 价格上涨和市场波动也可能损害消费者信心。这一举动将减少消费者支出，而消费者支出是整体经济增长的主要动力。 “美国人面临更高的价格和购买力的侵蚀，这直接是由于关税和不稳定的后果。日常商品的关税——从杂货到电子产品——就像是消费者最终必须支付的销售税。这些成本在经济放缓的情况下影响消费者，因为工资增长可能会停滞。因此，从较低利息支付中节省的任何现金可能会被消费品价格上涨和未来可能的更高税收所抵消，”Voloder对BeInCrypto说道。

然而，后果并不仅限于美国。与任何贸易争端一样，各国会感到有反应的倾向——而最近几周证明他们确实如此。 贸易战争和外交紧张关系 两国都对特朗普对从加拿大和墨西哥进口到美国的产品征收25%的关税作出了强烈反应。 加拿大总理贾斯廷·特鲁多称这一贸易政策为“非常愚蠢”。随后，他宣布对美国出口商品征收报复性关税，并表示贸易战将给两国带来后果。墨西哥总统克劳迪娅·谢因鲍姆也采取了同样的行动。 为了回应特朗普对中国进口商品征收20%的关税，北京对美国许多重要农产品实施了最高15%的报复性关税，包括牛肉、鸡肉、猪肉和大豆。 此外，十家美国公司目前在中国面临限制，因为它们被列入该国的“可信实体名单”。此名单阻止它们参与与中国的进出口贸易，并限制它们在此的新增投资能力。 中国驻美国大使馆也表示他们不怕受到威胁

关税也会导致后果，不仅仅是损害国际关系。 全球供应链的中断 国际贸易战争可能会干扰全球供应链，并对出口企业造成损害 “从宏观角度来看，全球贸易战升级的担忧也在加剧，这可能会导致回旋镖效应，减少美国的出口和生产，这意味着美国农民失去出口市场，或者工厂面临更高的生产成本。这种全球报复可能会加剧衰退，并进一步紧张外交关系。此外，如果国际投资者认为美国的政策混乱，他们可能会在长期内减少对美国的投资，”Voloder对BeinCrypto表示。 通货膨胀压力和经济衰退也可能促使人们接受数字资产。 Voloder 解释道：“此外，如果美国追求的重商主义政策破坏了外国债权人的信任，或者削弱了对美元稳定性的信心，一些投资者可能会增加对黄金或比特币等替代价值储存的分配，以作为应对货币危机或债务危机的措施。” 消费者可能会面临基本商品短缺的情况，而企业则会发现生产成本上升。那些依赖进口材料和零部件的企业将受到特别影响。 高风险策略：值得吗？ 理论认为关税可能通过制造不稳定性来降低收益，这是一种极其高风险且可能造成损害的策略。关税的负面影响，如通货膨胀、贸易战和经济不稳定，远远大于短期内潜在的好处。 当产品变得更加昂贵，企业为了平衡资产负债表裁减员工时，美国的普通消费者将承受最严重的后果。