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Dune稳定币市场报告全解析:供应爆发、机构采用与趋势洞察
稳定币已成为数位金融的关键基础设施,连结传统金融 (TradFi) 与加密货币生态。截至今年 2 月,该市场年交易量达 35 兆美元,超越 Visa 和 Mastercard 的支付规模。随着机构采用迅速增加、以及 Solana 与 Base 等新兴区块链崛起,稳定币正进入全新发展阶段。
(稳定币法案通过在即:哪些 TradFi 及协议会受惠?投资者如何布局?)
稳定币市场成长动能丰沛
1/ Stablecoins are reshaping finance
Explore all insights, market trends, asset deep dives, and more in “The State of Stablecoins 2025″— a comprehensive report by Dune & @artemis
Link at the end of the thread pic.twitter.com/ociR0HJlsX
— Dune (@Dune) March 18, 2025
稳定币交易量超越全球支付网路
Dune 最新的《2025 年稳定币市场报告:供应、采用与市场趋势》报告指出,虽然稳定币市值仍远小于传统法币流动性 (美国 M1 货币供应量为 18.4 兆美元),但其交易量已超越主要支付网路。
2024 年,Visa 处理了 15.7 兆美元,Mastercard 交易量则在第四季度达 9 兆美元。相比之下,稳定币全年转帐额高达 35 兆美元,显示其在全球金融基础设施中的重要性。
(Aptos 创办人:3.26 亿笔交易量超越 Visa 与 MasterCard,RWA、稳定币重塑全球金融)
稳定币供应与交易量激增
从去年 2 月到今年 2 月,稳定币供应量成长 63%,从 1,380 亿美元增至 2,250 亿美元。同期,月均交易量从 1.9 兆美元跃升至 4.1 兆美元,年增 115%,并在 2024 年 12 月达到 5.1 兆美元的历史新高。
用户数爆发:活跃地址突破 3,000 万
去年,稳定币活跃地址数随着总转帐笔数翻倍成长,从 1,960 万 增至 3,000 万,成长 53%;然而平均转帐金额则持平,略微在 67.6 万至 68.3 万美元间浮动。该增长主要来自机构采用、跨境支付需求上升以及 DeFi 应用的扩展。
谁是稳定币市场霸主?
供应排名
USDT (Tether):供应量从 960 亿美元增至 1,460 亿美元,然而市占率下滑至 64%,转向专注于 P2P 转帐。
USDC (Circle):受惠于 MiCA 监管清晰,市占率升至 24.5%,供应翻倍达 560 亿美元。
USDe (Ethena Labs):暴增 10 倍至 62 亿美元,成为第三大稳定币。
交易量排名
USDC:交易量 2.7 兆美元,市场占有率 66%,稳居榜首。
USDT:交易量 1.2 兆美元,但市占率下降至 26%。
DAI (Sky):在 2024 年 8 月短暂达到 24% 交易市占率,随后因品牌更名 (Sky) 而下滑。
区块链竞争:哪条链最受稳定币青睐?
Ethereum:市占 55%,仍为主导链。
Tron:市占从 35% 下降至 28%,失去部分优势。
Solana:快速崛起,市占从 1.6% 飙升至 5.4%,受 Meme 币交易带动。
Base:从 0.2% 增至 1.8%,成长惊人。
创新稳定币亮点:Ethena USDe、Sky USDS、PayPal PYUSD
Ethena USDe
以对冲策略稳定价格,而非法币储备。
60% 以上 USDe 用于质押 (sUSDe),年收益 9%。
Ethena Labs 研究负责人 Conor Ryder 表示,「新一代的稳定币必须能够在各种市场条件下保持稳定。」
我们在 USDe 的设计中专注于收益支撑的稳定机制,以确保用户拥有传统美元资产的可靠替代方案。
(Ethena 与 Securitize推 出 Converge:专为机构级代币化资产打造的 EVM 链)
Sky USDS
MakerDAO 更名为 Sky,推出 USDS 取代 DAI。
USDS 具冻结功能,引发 DeFi 社群争议。
Sky 平台管理 86 亿美元抵押资产,其中 44.5% 为 USDC。
(治理代币 Sky 上线表现差,MakerDAO 提案讨论回归 Maker 品牌)
PayPal PYUSD
2024 年 5 月登陆 Solana,交易量增长 271%。
近期 PayPal 计划将 PYUSD 用于商业支付,进一步推动采用。
2025 年 3 月,Mesh 融资 8,200 万美元,成为首宗以 PYUSD 结算的投资案。
(Fireblocks 与 Paxos 推出百万美元补助计划,加速 PayPal 稳定币 PYUSD 普及)
稳定币正迈向新时代
稳定币市场在 2024 至 2025 年间呈现爆炸式增长,交易量超越主要支付网路,机构采用激增。然而,市场仍受到监管政策与技术创新的挑战。Solana、Base 等新兴区块链的快速崛起,可能会进一步改变稳定币的流动格局。
正如 Dragonfly 普通合伙人 Rob Hadick 所述:
稳定币是加密货币的生命线,也是金融界的超导体。它们开启了全新的市场、能力和金融机会,这些机会在过去是无法触及的。
(川普关税带动稳定币市值破 5,000 亿镁?《Bell Curve》:币安 20 亿镁投资案、RWA 与机构参与成市场活力)
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