散户持续低接，市场尚未见底，「散户反指标」仍有效吗？

关税忧虑再次震动华尔街，标准普尔 500 指数进入修正区，跌至六个月来的最低点。比特币 ETF 流入资金也由 400 亿美元的峰值下降至 350 亿美元。不过散户们仍未丧失信心，继续向股市投入资金。许多人总认为散户是反指标，除非散户已出场，否则市场不会触底。这次散户能扭转股市吗？

比特币 ETF 累计净流入已由 400 亿下降至 350 亿美元

彭博社 ETF 分析师 Eric Balchunas 分享了比特币 ETF 净流入图表，流入资金已由 400 亿美元的峰值下降至 350 亿美元。他认为，基于 1,150 亿美元的资产管理规模，这意味着尽管经历了痛苦的 25% 的下跌，但超过 95% 的投入现金仍然保持强劲，婴儿潮世代正在展示他们是如何像鸭子划水般的做到的。

此外，Balchunas 也贴出来由 2019 年以来，婴儿潮在美国股票 ETF 中的行为。就算在 2020 年和 2022 年以及今年到目前为止的大幅下跌之下，资金还是持续的流入。他强调这并不是愚蠢钱，而是从事财富的创造。这些人并没有选择退出，美国股市仍是他们的主要投资，而比特币就像 1-2% 的一点辣酱，可以让生活变得有趣，并且治愈未来 FOMO 的潜力。

散户仍未出场，市场未触底？

此外，根据彭博社报导，尽管川普贸易战导致美股陷入修正区间，散户们仍未丧失信心。

摩根大通全球量化和衍生性商品策略师 Emma Wu 表示，截至周三的一周，所谓的散户投资者向股市投入了 73 亿美元，并增加了对特斯拉和辉达等长期受欢迎的股票持仓。散户们毫不屈服，也向杠杆式交易所交易基金投入了数十亿美元，以放大纳斯达克 100 指数或 Cathie Wood 管理的 ARK 创新 ETF (ARKK) 等热门基金的回报。

许多人总认为散户是反指标，个人投资者往往是最后卖出股票的人。因此，除非散户已出场，否则市场不会触底。

但由于资金仍在流入，这一点似乎还很遥远。资深策略师 Jim Paulsen 表示，截至 2 月份，个人持有的股票超过现金部位 50％，是 1988 年以来非熊市标准普尔 500 指数平均低点的两倍多。

彭博产业研究的 Eric Balchunas 和 Gina Martin Adams 表示，总体而言，上周回报率为参考指数或 ETF 三倍的 ETF 获得了 27 亿美元的新投注，其中大部分集中在低迷和高成长的指数或产业。

许多人已经习惯于逢低买入，这一策略在过去 15 年里一直有效，因此，要让他们卖出，可能还需要付出更大的努力。

这次散户还是反指标吗？还是有机会再次战胜机构投资者？就让我们拭目以待吧！

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