辉达财报营收成长114％超预期，黄仁勋为何不畏 DeepSeek 冲击？

辉达美股周三盘后公布 Q4 财报，虽然营收、获利和财测全面超出市场预期，但增长幅度明显逊于前两年，显示成长放缓。执行长黄仁勋强调 Blackwell 晶片需求惊人，且看好推理 AI 将推动客户对尖端晶片的兴趣，因此不担心DeepSeek 成功对公司业务的冲击。 （前情提要：黄仁勋没道义！辉达大量RTX5090、5080、5070ti瑕疵品流入市面，性能被阉割） （背景补充：Deepseek杀死美股！NVDIA大跌17％「市值蒸发6,000亿镁」、比特币掼破9.8万镁后反弹） 在中国 AI 模型 Deepseek 年初崛起，展示出「用低成本即能打造高性能模型」的能力后，引发市场对大型 AI 科技股估值的质疑，并预估 AI 高阶晶片需求即将疲软。AI 晶片大厂辉达（Nvidia）首当其冲，股价在 1 月底暴跌 17%，市值一度蒸发近 6000 亿美元，创美股单日最高市值蒸发纪录。 辉达公布 Q4 财报，全面超市场预期 在此背景下，辉达今（27）日公布全球瞩目的 2025 财年第四季财报，截至今年 1 月 26 日的 Q4 财报显示，营收、获利和财测全面超出市场预期。亮点包括： 辉达上季营收创纪录达 393 亿美元，季增 12%、年增 78%，高于华尔街预期的 382 亿美元； 每股盈余（EPS）为 0.89 美元，季增 14%、年增 82%，也优于市场预期的 0.84 美元。 资料中心的 Q4 营收再创新高，达 356 亿美元，季增 16％、年增 93％，再创新高；全年度资料中心营收1152 亿美元，年增 142％，亦创下新高。 2025 财年全年营收为 1,305 亿美元，年增 114%，每股盈余为 2.94 美元，年增 147%。 与此同时，辉达也公布了 2026 财年第一季（至 2025 年 4 月底）财测，营收预估为 430 亿美元（上下浮动区间 2%）、年增幅预估达 65%，超出市场预期的 423 亿美元，但年增幅明显低于前一年度同期的 262%、而毛利率预计上看 70%。 Nvidia 股价盘后先涨后跌 由于辉达上季财报显示，其超出预期幅度皆不如过去两年，且营收成长幅度明显放缓。辉达股价周三收涨 3.67% 至 131.28 美元，财报于盘后公布后，一度涨超 2.7% 至 134.85 美元，但后续乏力下跌近 1.5% 至 129.32 美元。 来源：Google 财经 Blackwell需求惊人，黄仁勋：推理 AI 将引领辉达下波成长 值得注意的是，上季辉达 GPU 新一代架构 Blackwell 晶片带来的相关营收达 110 亿美元，辉达执行长黄仁勋在新闻稿中强调了「推理 AI」将成为 Nvidia 未来成长的关键催化剂。 他在财报电话会议中也指出，目前推理 AI 所需的运算能力比传统的 AI 模型高出 100 倍，而下一代的推理模型将需要更多的运算能力。他也大力宣传 Blackwell 晶片则是专为推理而设计的，强烈看好 Blackwell 未来需求高涨。 「对 Blackwell 的需求很惊人，因为推理 AI 增加了另一条扩展定律 —— 增加用于训练的运算可以使模型更聪明，增加用于长时间思考（long thinking）的运算可以使回答更聪明。（意指随着运算能力增加，AI 模型能长时间思考，使回答更聪明） 他续指，「我们成功实现了 Blackwell AI 超级电脑的规模化生产，2026 第一季的销售额就达到了数十亿美元。人工智慧正在以光速发展，因为代理 AI（agentic AI） 和实体 AI（physical AI）为下一波 AI 革命奠定了基础，将彻底改变那些最大的产业。」 辉达也在财报中透露其将担任美国「星际之门」（Stargate）计划的关键技术合作伙伴，上月川普上台后宣布宣布启动这个规模达 5000 亿美元的史上最大 AI 基建计划，由软银、OpenAI 和甲骨文共同参与，引发投资人期待。 黄仁勋不畏 DeepSeek 冲击 而对于外界认为 Deepseek 的成功将降低对辉达高阶 AI 晶片的需求，黄仁勋显然对此不以为然，他反而表示 DeepSeek 帮助推理模型的普及，并且 DeepSeek 和其他推理模型都需要更多的运算资源，因此他认为客户对尖端晶片的兴趣才刚开始。 DeepSeek 的 R1 模型点燃了全球的热情。这是一项出色的创新，更重要的因为它开源了一个世界一流的推理模型。 当被问到 OpenAI、微软、Google、苹果等科技巨头都在尝试自研 AI 晶片，这是否会对辉达业务构成威胁时，黄仁勋老神在在地回应，「晶片设计出来，不代表它就能被部署。」显然对公司未来仍充满信心。 延伸阅读：OpenAI 首款自研发 AI 晶片料今年完成设计交由台积电试产，能制衡辉达霸主地位？ 美股四大指数涨跌互见，比特币跌破 8.3 万美元 在辉达公布财报之际，美股科技股在连日下跌后迎来复苏，但受到川普对于关税的最新发言影响，午盘回吐部分涨幅。川普威胁将对欧洲进口商品征收 25% 关税，且确认对加拿大和墨西哥的关税将于 4 月 2 日生效。 美股周三 (26 日) 四大指数表现： 美股道琼指数下跌 188.04 点，或 0.43%，收 43,433.12 点。 那斯达克指数上涨 48.88 点，或 0.26%，收 19,075.26 点。 S&P 500 指数上涨 0.81 点，或 0.01%，收 5,956.06 点。 费城半导体指数上涨 101.94 点，或 2.09%，收 4,990.82 点。 比特币在今日稍早一度摔至 82236 美元，创 11 月 11 日以来新低，撰稿当下报 85,182 美元。近 24 小时暴跌 4.6%。 相关报导 DeepSeek 创办人梁文锋身家上看 1260 亿美元，比辉达黄仁勋更有钱？ 老高谈Deepseek：绝对没抄袭ChatGPT，透过底层技术绕过辉达Cuda平台 黄仁勋发表RTX5090显卡「两倍4090效能」、搭载A...