Pump.Fun传开发自家AMM，Raydium代币闻讯下跌近三成

Solana 生态中的去中心化交易所 Raydium，其原生代币 RAY 近日因市场传闻暴跌了 22%，原因是迷因币发射平台 Pump.Fun 疑似正在测试自家自动化做市商 (AMM) 系统。此举可能将交易量能从 Raydium 转移至 Pump.Fun，对其市场地位构成挑战。

(Pump.Fun 推出行动应用程式，主打用户可免费快速在手机上发屎币)

Pump.Fun 传闻测试 AMM，RAY 代币应声下跌

过去 24 小时内，Raydium 的 RAY 代币价格下跌了 29.4%，跌至 3.07 美元，社群臆测原因来自 Pump.Fun 疑似开发自家 AMM 系统的消息。

加密 KOL @EasyEatsBodega 今早发文指出，其发现 Pump.Fun 内部正测试一个名为「amm.pump.fun」的新网站或功能，可能代表着该平台将不再依赖 Raydium 作为其已发射代币的默认交易所，进而影响 Raydium 的交易费用收入。

Well, it’s a wrap.

Already live it looks like.

Gonna be messing around with this for sure to figure out if there’s any edge on this side of things

Also still waiting for a more formal announcement before I really get into liquidity providing on Pump… pic.twitter.com/L6IbWz7W9w

— Easy (@EasyEatsBodega) February 24, 2025

他对此也表达了一些自己的看法：

迷因币的流动性直接在 Pump.Fun 上提供

内外盘迁移速度会更快，因为不需要第三方

由于是内部系统，可能能够防止狙击或其他问题

Raydium 没有 Pump.Fun 的交易量肯定很危险

如果 Pump.Fun 未来推出自己的代币，我认为这个 AMM 可能会成为一个很赚的挖矿场，因为该平台交易量相当可观

(Pump.fun 遭爆将发币？团队辟谣但暗示：将适当回馈用户、好事多磨)

至今，Pump.Fun 尚未对此做出回应，Raydium 也没有对此发表评论，但市场反应已不难看出市场对此消息的担忧。

没有了 Pump.Fun，Raydium 该何去何从？

众所皆知，Raydium 长期以来受益于 Pump.Fun 的生态合作，当 Pump.Fun 上的迷因币达到 69,000 美元市值时，会迁移至 Raydium 的市场进行交易，平台也从中收取 0.25% 的交易费用。

Presto Research 分析师 Min Jung 对此表示：

若 Pump.Fun 开发自家 AMM，未来 Raydium 的交易量可能减少，进而降低其费用收入。该平台现在将流动性及收入留在自家，而不是转给 Raydium，这对 RAY 是个打击。

目前，推出代币至 Raydium 的费用为 6 SOL，而 Pump.Fun 若推出自家 AMM，可能会以更具竞争力的费用吸引用户，对其市场地位构成严重威胁。

Pump.Fun 做得起来吗？

加密社群对此也提出疑问，用户 @riddle245 认为：「Raydium 的下跌并不意外，但 Pump.Fun 能否吸引足够流动性还是个问题。」

The Block 数据显示，Pump.Fun 已累计赚取超过 5 亿美元的交易费用收入，其高峰时期日收入更曾超过千万美元。

(Solana DApp 11 月收入飙破 3.65 亿镁！迷因币平台 Pump.fun 单月贡献 1.09 亿镁)

然而，至今仅有 1.4% 的 Pump.Fun 代币成功迁移至 Raydium，且不到百个代币市值突破 100 万美元，显示 Pump.Fun 的影响力虽大，但转化率极低。

Raydium 如何应对？

目前，Pump.Fun 的 AMM 测试网站仍处于早期测试阶段，具体费用结构等细节也仍未公告。

对 Raydium 而言，Pump.Fun 的转型可能迫使其寻找新的发展方向，Min Jung 表示：

Raydium 或许能透过其他 DeFi 服务维持地位，但该转变无疑将为其带来压力。

未来几周，Pump.Fun 是否正式推出 AMM 及其对 Solana 生态的影响，将是市场关注焦点。

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