永远不会再有另一个山寨币季节的说法有多正确？大牛市的可能性有多弱？分析师评估

加密货币分析师西蒙·科赫（Simeon Koch）在重大市场波动之后，对2025年可能出现的另类币季提出了深入分析，着重解决了人们普遍关注的问题。

在Influencer之前，现在被认为是迄今为止最重要的Altcoin季节时，一些最新的销售引发了恐慌浪潮，一些人现在预测了长期的熊市。但是Koch对围绕当前altcoin环境的三个重要神话提出质疑，并解释了为什么altcoin仍然可以实现重要收益。

对于进入山寨币季节的普遍论点之一是市场已经过度饱和。特别是通过类似Solana上的Pump.fun等平台涌入生态系统的数百万新代币，一些人认为当前资本过于分散，使得山寨币无法达到2017年和2021年前所看到的增长水平。

Koch指出了一些基本因素，反对这一观点：

*大多数新代币的寿命很短。这些新的另类币中超过99%是基于meme币的，并迅速变得不活跃，因此它们不会吸收大量流动性。

• 加密市场比以往任何时候都要大得多。 与2017年相比，市场增长了20倍，几乎达到了2021年初规模的三倍。
• 市场动态不仅取决于流动性。在传统金融中，资产价格不仅取决于当前资本，也取决于投资者的敏感性和投机，类似的动态也适用于加密货币，未来收益预期可以提高价格，而不仅仅取决于总流动性。
• 此外，人们对于代币解锁导致市场稀释的担忧也被夸大了。 Koch 指出，预计 2025 年解锁的代币金额为 750 亿美元，远低于 2021 年最后一个大型替代币季度中所看到的 1370 亿美元。

一些怀疑论者认为，如果没有中央银行的宽松货币政策，可能不会出现持续的另类币涨势。历史上，另类币季节往往与美联储扩大资产负债表、向金融市场注入流动性的时期同时出现。

Koch虽然承认这种相关性，但强调资产价格不仅受流动性驱动，还受市场敏感性驱动。 他辩称：

• 市场不仅对货币政策变化做出反应，也对预期做出反应。历史上，涨势通常不是对实际流动性注入的反应，而是对更宽松货币条件预期的开始。
• 风险偏好和投机至关重要。 即使没有直接的美联储干预，交易员和个人投资者也可以通过大规模投机引导另类币的涨势。
• 备用资金正在等待进入。许多投资者持有现金，并等待重新进入市场的信号，这意味着流动性约束可能不像人们所想象的那么严重。

在美国批准比特币现货ETF的情况下，将数十亿美元流入比特币的同时，机构资金完全忽视其他代币的担忧也随之而来。由于比特币ETF使得其他代币更具可及性，一些人认为一些代币将难以吸引重要资金流入。

Koch通过挑战这种信念来表明:

• 尽管ETF流入，但另类币仍然获得了巨大的收益。尽管受比特币主导，Solana和其他主要另类币表现良好。
• 交替币季节由个人投资者而不是机构引导。历史上，个人投资者的投机活动是交替币涨势的主要催化剂。 *市场周期遵循历史模式。 在资本流向小币种之前，比特币在历史上率先进入牛市。 Koch相信这个周期很可能会再次发生。