深度思考：美元真会崩溃？美国应该建立比特币储备吗？

比特币储备的支持者们对比特币潜在的长期战略作用的看法并非错误，只是时机未到。本文源自 Christian Catalini 所着文章，由 Foresight News 整理、编译。 （前情提要：加密沙皇David Sacks确立「川普新时代」：正研究比特币储备，数位资产、稳定币会让美元更伟大） （背景补充：川普签行政命令推动美国首个主权财富基金，为比特币储备铺路？） 美国长期来受益于经济学家所谓的 「过分特权」。作为世界储备货币的发行国，美国能够以本国货币借款并支援新的开支。然而，这并不意味着美国可以随意印钞，国债仍必须在公开市场上吸引买家。 幸运的是，美国国债被广泛视为是世界上最安全的资产，它需求强劲，尤其是在危机时期，是投资者普遍的避险选项。 谁从这种 「过分特权」 中获利呢？首先是美国的政策制定者，他们在财政和货币政策决策上获得了额外的灵活性。其次是银行，它们处于全球资金流动的核心，赚取费用并获得影响力。但真正的赢家是美国公司和跨国企业，它们能用本国货币开展业务，并且能比外国竞争对手更廉价地发行债券和借款。另外还有消费者，他们享有更强的购买力、更低的借贷成本以及更容易负担的贷款。 结果如何呢？美国能够以更低的成本借款，长期维持更高的赤字，并抵御那些可能使其他国家陷入困境的经济冲击。然而，这种 「过分特权」 并非理所当然，而是必须争取的。它取决于美国的经济、金融和地缘政治实力。 归根结底，整个体系都依赖于一个关键因素：信任。对美国机构、治理和军事力量的信任。最重要的是，相信最终美元仍然是存放全球储蓄最安全的地方。 所有这些都对川普政府提议的比特币储备有着直接的影响。比特币储备的支援者们对比特币长期战略作用的看法并非错误，只是时机未到。当前，真正的机遇并非简单地囤积比特币，而是主动引导比特币融入全球金融体系，以强化而非削弱美国的经济领导地位。这意味着要同时利用美元稳定币和比特币，确保美国引领下一个金融基础设施时代。 在探讨这一点之前，让我们先剖析储备货币及其发行国所扮演的角色。 储备货币的兴衰 历史表明，储备货币属于世界经济和地缘政治的主导国家。在鼎盛时期，主导国家制定贸易、金融和军事力量的规则，赋予其货币全球信誉和信任。从 15 世纪的葡萄牙雷亚尔到 20 世纪的美元，储备货币发行国塑造了市场和制度，引得其他国家纷纷效仿。 但没有一种货币能永远占据主导地位。过度扩张，无论是因战争、高昂的扩张行动还是不可持续的社会承诺，最终都会侵蚀信誉。曾因拥有来自拉丁美洲大量白银储备而坚挺的西班牙八里尔银币，随着西班牙债务不断增加和经济管理不善，其主导地位逐渐衰落。荷兰盾因无休止的战争耗尽荷兰资源而逐渐式微。18 世纪和 19 世纪初占据主导地位的法国法郎，在革命、拿破仑战争和金融管理不善的重压下走向疲软。而曾经作为全球金融基石的英镑，在战后债务的重压以及美国工业崛起的影响下，逐渐瓦解。 历史的教训显而易见，经济和军事力量或许能造就一种储备货币，但金融稳定和制度领导力才确保其地位。失去了这些基础，特权也就消失了。 美元的统治地位即将终结？ 这个问题的答案取决于时间起点。第二次世界大战前后，通过布雷顿森林协定，美元巩固了其作为世界储备货币的地位，甚至更早，在第一次世界大战后美国成为主要全球债权国时就已初现端倪。无论从哪个时间点算起，美元已经主导了世界经济 80 多年。以历史标准来看，这是一段很长的时间，但并非史无前例 ，英镑在衰落之前也统治了大约一个世纪。 如今，有人认为美国的世界霸权正在瓦解。中国在人工智慧、机器人、电动汽车和先进制造业方面的快速发展标志着权力的转移。此外，中国在对塑造未来至关重要的关键矿产方面拥有重要控制权。其他警示讯号也在不断出现。a16z 共同创办人马克・安德森称 DeepSeek 的 R1 释出对美国来说是一个 「人工智慧斯普特尼克时刻」，这是一个警钟，表明美国在新兴技术领域的领导地位不再稳固。与此同时，中国在空、海、网路空间不断扩大的军事实力，以及其日益增长的经济影响力，引发了一个紧迫的问题：美元的主导地位是否受到威胁？ 部分主要经济体债务占 GDP 的百分比。资料来源：国际货币基金组织 简短的答案是：还没有。尽管债务不断增加，且有虚假资讯宣传美元即将崩溃，但美国并未处于财政危机的边缘。的确，债务与 GDP 的比率处于高位，尤其是在疫情期间支出大增之后，但仍与其他主要经济体相当。更重要的是，全球贸易绝大多数仍以美元进行。人民币在一些国际结算中正在缩小与欧元的差距，但远远不足以取代美元。 真正的问题不是美元是否会崩溃，它不会。真正令人担忧的是美国能否维持其在创新和经济实力方面的领先地位。如果对美国机构的信任受到侵蚀，或者美国在关键产业中失去竞争优势，美元主导地位的裂缝可能就会开始显现。那些押注美元衰落的不仅仅是市场投机者，还有美国的地缘政治对手。 这并不意味着财政纪律无关紧要。它极其重要。通过政府效率部（DOGE）或其他方式减少支出并提高政府效率，将是一个值得欢迎的转变。精简过时的官僚机构、清除创业障碍、促进创新和竞争，不仅可以削减浪费性的公共支出，还能增强美国经济实力并巩固美元的地位。 再加上美国在人工智慧、加密货币、机器人、生物技术和国防技术方面的持续突破，这种方式可以效仿美国对网际网路的监管和商业化模式，推动新一轮经济增长，并确保美元仍然是世界无可争议的储备货币。 比特币储备能否巩固美国的金融领导地位？ 这就引出了比特币战略储备的想法。与传统储备资产不同，比特币缺乏国家机构和地缘政治力量的历史支撑，但这恰恰是关键所在。它代表了一种新正规化：没有国家支援，没有单点故障，完全全球化且政治中立。比特币提供了一种在传统金融体系约束之外运作的替代方案。 虽然许多人将比特币视为电脑科学的突破，但其真正的创新更为深远：它重新定义了经济活动的协调方式以及价值的跨境转移方式。作为一个去中心化、无需信任的系统（且其匿名创造者不施加任何控制），比特币区块链充当了一个中立、通用的帐本，这是一个独立的...