a16z给美国SEC六项改革建议：放宽证券认定、修改群募规范、松绑经纪商限制…

Web3 的 VC 巨头 a16z crypto 高层建议，SEC 应立即采取六项具体改革措施，从指引空投、修改群众募资规范到调整托管与交易商品标准，以平衡投资者保护与市场创新之间的关系，为美国加密产业注入新活力。 （前情提要：SEC 成立「加密货币工作组」由加密老妈 Hester Peirce 领导：制定明确的监管框架） （背景补充：美国基金公司向 SEC 申请 TRUMP、DOGE、BONK…;等迷因币 ETF，彭博分析师：太魔幻了） 美 国证券交易委员会（SEC）在加密领域的执法策略长期饱受争议，并被批评阻碍了创新。随着 Gary Gensler 的下台，Web3 最大的创投 a16z crypto 客户长 Scott Walker 与顾问合伙人 Bill Hinman 近日就撰文表示，SEC 应立即采取六项具体且易于实施的调整措施，以改善监管环境、提升市场清晰度，加速推动创新与资本形成。 1. 针对「空投」与奖励机制提供明确指引 空投作为区块链专案实现去中心化的核心工具，往往免费或以极低成本发放资产给用户。然而，由于缺乏监管明确性，这类活动多半转向海外进行，让美国投资者与开发者错失良机。 a16z 建议 SEC 制定标准，例如：当加密资产的价值主要来自其分散式网路运作，而非发行方的努力时，可排除其被认定为证券的可能性。 2. 修改群众募资规范，适应加密专案需求 现行的群众募资规范对资金募集金额及参与投资者设有严格限制，不符合区块链项目所需的分散特性与网路效应。a16z 建议提高募资金额上限（例如至 7500 万美元），并在确保揭露资讯完整的前提下，允许更多非合格投资者参与，为创新项目带来更广泛的资金支持。 3. 放宽对经纪自营商的限制，促进市场流动性 传统经纪自营商在加密领域的参与受限，难以合法交易或托管相关资产。a16z 建议 SEC 制定清晰的注册流程，并与金融业监管机构（FINRA）合作，推出更适合加密市场特性的规范。同时，加强反洗钱（AML）与了解你的客户（KYC）规范，确保市场安全与透明。 4. 解决托管与结算问题，吸引机构参与 由于托管规范与会计处理不明确，许多机构对于进入加密市场持保留态度。a16z 建议针对托管提供指引，包括多重签名钱包、离线储存及投票治理等标准，并废除 SEC 第 121 号会计公告，避免将托管资产列为负债，减少市场进入障碍。 5. 改革交易所交易商品（ETP）的审核标准 a16z 批评 SEC 目前的 ETP 审核标准过于保守，例如依赖「Winklevoss 测试」要求加密资产需具备受监管的「重大规模市场」。这导致许多创新商品无法获批。建议 SEC 回归更灵活的市场规模测试，同时允许实物交割，减少对衍生商品的依赖，提升透明度与投资效率。 6. 建立 15c2-11 认证机制，强化资讯揭露 a16z 建议参考传统证券市场的 15c2-11 规则，要求交易平台对上架的加密资产进行认证，并提供设计、风险与功能等必要资讯。同时，规范交易所需进行定期的尽职调查，以确保资产资讯的透明度和可靠性。 a16z 的愿景 a16z 认为，这些措施能帮助 SEC 扭转以执法为主的监管形象，为市场提供更清晰的规范，同时吸引更多资本与创新。长期而言，国会仍需建立全面的监管框架，但在此之前，这些具体建议可为加密市场带来实质性的改善。 相关报导 SEC 成立「加密货币工作组」由加密老妈 Hester Peirce 领导：制定明确的监管框架 美国基金公司向 SEC 申请 TRUMP、DOGE、BONK&…;等迷因币 ETF，彭博分析师：太魔幻了 SEC主席Gary Gensler正式离职，加密友善的代理主席Mark Uyeda第一步是什么？〈a16z给美国SEC六项改革建议：放宽证券认定、修改群募规范、松绑经纪商限制…〉这篇文章最早发布于动区BlockTempo《动区动趋-最具影响力的区块链新闻媒体》。