即将召开的杰克逊霍尔年会吸引了广泛注意。美联储主席鲍威尔预计不会在此次会议上透露9月的利率决策细节。相反，他的演讲重点将放在美联储每五年一次的货币政策框架评估上。

近期经济数据显示，美国7月CPI增速温和，就业市场呈现放缓迹象。这些因素增强了市场对美联储可能在9月降息的预期。根据亚特兰大联储的数据，市场预计9月降息25个基点的可能性高达62.9%，甚至有22.5%的概率认为会降息50个基点。

然而，部分分析师对此持保守态度。他们认为，鲍威尔可能会利用这次演讲来降低市场过于乐观的降息预期。美联储内部一些持鹰派立场的官员，如芝加哥联储主席古尔斯比和亚特兰大联储主席博斯蒂克，已公开表示在决定降息前需要更深入地了解关税对通胀的影响。

摩根士丹利财富管理首席经济策略师Ellen Zentner指出，当前最需要关注的是美联储官员是否会反驳市场预期。她预计不支持9月降息的美联储官员也将公开发表意见。如果他们认为市场的判断有误，他们会主动发声，因为引导市场预期回归理性是他们的职责所在。

目前，美联储正面临政策两难困境。一方面，关税措施导致的生产者物价指数（PPI）超预期上涨，暗示输入性通胀风险正在积累；另一方面，经济增长放缓的迹象也不容忽视。在这种复杂的经济环境下，美联储的政策选择将更加慎重。