第四季度将决定比特币的四年周期是否已经结束

在上周四，比特币创下了124,000美元的新历史高点，这为金融领域最古老的规则之一带来了重要的考验，乔·孔索提（Joe Consorti）表示，他是Theya的增长总监。在8月14日发布的一段视频中，孔索提辩称，第四季度将揭示市场长期观察的四年一次的减半周期是否仍然影响价格行为，或者该资产是否已经进入由大型传统金融基金和耐心投资者所形成的新阶段。

“比特币刚刚达到新的历史最高点，超过123,700美元，”他在视频开头说道。“尽管有一些调整……但我们仍在继续上升。”这个价格与周三的大型面板上的走势一致：比特币今天的价格超过了124,400美元，因为宏观投资者关注美联储(Fed)放松货币政策的可能性，市场风险情绪正在增强。

第四季度可能标志着比特币四年周期的结束

Consorti已为这一爆发设定了背景，这是在围绕118,000–120,000美元的一个月的战斗中，描述了“多头和空头争夺市场控制权”的情况，买家“缓慢但稳步”逐渐占据优势。他将这一发展与“阴郁夏季”的季节变化联系在一起，并且在一个他期望变得支持的政策背景下：“当华尔街从假期回来时……美联储正准备进行一年内的首次降息，因为美国经济正在复苏。”期货市场越来越预测九月会降息，这支持了广泛的风险资产，此外还有美元的疲软。

Consorti的核心理论

Consorti的核心论点是这种扩展具有不同的结构。“这是比特币有史以来最长的牛市……持续了21个月，而不是13个月，”他说，他利用这个时间段提出了一个重要问题：“这就提出了一个问题，四年周期是否仍然有效？至少，四年周期将在今年第四季度受到考验。”

他指出了链上研究员James Check对(Checkmate)在CheckOnChain的分析。“如果我们目睹强劲的上涨并在四年周期末达到顶峰，那么理论仍然是完整的……但如果没有，比特币在市场周期中的行为可能已经永远改变。” Check最近还写道：“如果有任何时候四年一次的比特币减半周期会被打破，那么这个市场环境可能就是那个时候，”强调了资深链上分析师对模式变化的准备。

购买者基础的变化

根据Consorti的说法，改变的主要是买家基础。“传统金融基金已经参与到这一格局中，他们遵循不同的规则。”他强调了现货比特币ETF基金作为主要渠道：“这些基金由退休人员、养老基金和资助基金购买……这些投资者没有打算在短期内出售。他们计划持有多年，甚至几十年，并且只会随着时间的推移逐步减少头寸。”

为了说明，他引用了哈佛大学的捐赠基金：“他们的捐赠基金在第二季度购买了190万股iShares比特币信托，价值1.167亿美元。”这一头寸——在最近的一份13F报告中公布——清楚地显示出机构对BlackRock的IBIT的接受程度。

Consorti已将这一论点扩展到债券持有人：“这些是将比特币保留在其资产负债表上的公司，而没有出售的计划。永远……认真的参与者……是市场中的固定因素。”他认为这表明市场结构和节奏的明显演变：“与之前周期的剧烈繁荣和衰退相比，我们正在看到一个一致的增长趋势，标志着整合阶段，随后是快速扩张，然后再次整合。”

当供应越来越被长期持有者控制，资产的资本基础加厚时，“自然波动减少，但增长潜力并没有消失。它只是发生在更长的轨迹中，伴随着更大的波动和更慢的节奏。”他还表示，随着比特币的发展，这种成熟性在“超越当前的市场资本化2.4万亿美元”时变得显而易见，尽管他承认第四季度将是这一周期辩论的决定性时刻。

“在第四季度，这一动力可能会显现得更加明显，”Consorti总结道。“宽松的金融条件、夏季之后的新机构资金流、以及来自ETF、企业和高净值投资者的持久结构需求，可能会为另一轮上涨和成功的第四季度创造条件。”然而，他强调：“只有在今年第四季度之后，我们才能真正知道四年周期是否真的已经死去并被埋葬……我们只需拭目以待。”

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