加密市场一周综述：BTC 震荡反弹，PumpSwap 一周录得巨额交易量

市场观点

宏观流动性

近期美股市场经历了疫情以来最剧烈的调整之一。目前美国对等关税预期趋缓，提振了市场情绪，美股底部信号已出现，但尚未全面确立。加密市场跟随美股震荡反弹。

全市场行情

本周比特币震荡反弹，某公司过去一周增持6亿美元比特币。市场主要围绕BSC链和SOL链展开。

涨幅前5：ZETA (60%)、LAYER (60%)、FARTCOIN (50%)、MEW (40%)、BEAM (40%) 跌幅前5：NTGL (60%)、PI (30%)、PLUME (20%)、SATS (15%)、XCN (10%)

SOL：某做市商重新活跃，近期有场外交易需求。

FORM：是BSC链上的代币发射平台，BSC链推出总额1亿美元的流动性激励计划。

HYPE：链上交易所HYPE金库遭受疑似做市商攻击，HYPE采取中心化下架处理导致信任丧失。小型代币合约容易被操纵。

链上数据

比特币新需求流入持续减弱，大多数短期投资者目前处于亏损状态，长期持有者的供应量开始再次增长。目前短期持有者拥有40%的财富，较2025年初50%的峰值有所下降。这一数字仍明显低于前几个周期，当时新投资者在周期高点持有70-90%的财富，可能与本轮大型机构投资者通过ETF投资有关。

稳定币市值大幅下降，显示资金避险情绪。

机构资金重拾乐观态度，结束了连续5周的资金流出局面。

MVRV-Z Score指标当前为2.0，接近市场中段水平。当该指标大于6时，表示市场处于顶部区域；小于2时，则处于底部区域。MVRV跌破关键水平1，表明持有者总体上处于亏损状态。

期货行情

期货多空比为1.1，市场情绪正常。散户情绪通常被视为反向指标，0.7以下表示较为恐慌，2.0以上则表示较为贪婪。近期多空比数据波动较大，参考意义有所减弱。

本周比特币期货持仓量小幅下降，反映市场缺乏明确方向。

期货资金费率本周维持在0.01%的偏低水平。通常费率在0.05-0.1%时，表示多头杠杆较高，可能是市场短期顶部；费率在-0.1-0%时，表示空头杠杆较高，可能是市场短期底部。

现货行情

比特币本周震荡反弹。市场波动率大幅下降，处于暴跌后的横盘震荡修复阶段。市场迎来喘息机会，交易所加速上线风投支持的代币。

公链生态

BTC生态

某公司继续增持近7000枚比特币，其最新推出的永续优先股在纳斯达克上市交易，彰显其持续最大化比特币持仓的战略决心。

该公司创始人在社交平台披露，公司于3月17日至23日期间，以约84,529美元的平均价格增持6,911枚比特币，总投入约5.841亿美元。今年以来比特币收益率为7.7%。截至3月23日，该公司持有的比特币总量达506,137枚，累计购入成本约337亿美元，平均持仓成本为66,608美元。

3月26日，该公司的永续优先股正式在纳斯达克交易，融资规模由原定的5亿美元上调至7.225亿美元，并设定10%的年化固定股息。

这款产品旨在作为高收益债券类资产，核心目标是将尽可能多的资金引导至比特币投资。作为一种债务型工具，该产品以股息形式运作，而非依赖资本增值回报。其推出进一步彰显了该公司在任何市场环境下持续最大化比特币持仓的战略决心。

ETH生态

以太坊Pectra升级已在新的Hoodi测试网上成功启动，EIP-7702的引入将实现多币种支付gas费。

Hoodi测试网的启动是在此前的Holesky和Sepolia测试网遇到问题后进行的，旨在确保开发者能够充分测试验证器退出等功能。目前，Hoodi测试网正受到密切监控，以确保升级的稳定性和可靠性，为后续的主网部署做好准备。

Pectra升级旨在解决以太坊网络面临的多项挑战。其中一项更改是为钱包添加了智能合约功能，允许钱包软件开发人员构建新的便利功能，例如能够以以太币(ETH)以外的加密货币支付交易费。

以太坊开发人员此前同意，如果周三一切顺利，Pectra将再接受约30天的监控，然后最终在以太坊主网上启用。

某公链成功迁移至以太坊二层网络，以太坊网络继续扩大。

这个于2020年推出的独立Layer 1区块链，已于3月26日正式完成向以太坊Layer 2网络的迁移。此次迁移历时近两年，最终采用了某技术方案。此次升级旨在提升该公链的安全性、可扩展性以及与以太坊生态系统的互操作性。迁移后，该公链的区块生成时间从5秒大幅缩短至1秒，交易速度显著提升。同时，该公链将继续保持其低于一美分的超低交易费用。

对于用户而言，迁移意味着更快的交易确认和更低的成本。此外，该公链现在具备原生的以太坊桥接功能，降低了对第三方桥的依赖，提升了安全性。

开发者也将受益于此次升级，他们可以更轻松地在该公链上构建应用，因为该公链现在与以太坊虚拟机（EVM）完全兼容，并能便捷地使用以太坊的开发工具和资源。

该公链团队首席执行官表示，此次迁移是该公链的"回家之旅"，将以太坊的强大网络与该公链的速度和经济性相结合。以太坊联合创始人也对该公链的加入表示欢迎。

数据TVL 46.288b，较上周上升1.53%。

TON生态

全链兼容性的某DEX登陆TON生态，有望在连接TON生态系统与其他区块链网络方面发挥重要作用。

3月24日，该DEX宣布完成新一轮500万美元融资，本轮融资将用于进一步完善其生态系统，重点推进Layer 2基础设施建设、DEX发展、跨链互操作技术优化，以及AI Agent经济的深度布局。

作为该项目Layer 2生态系统的首个核心应用，这个DEX结合了中心化交易所（CEX）与去中心化交易所（DEX）的优势，旨在实现数百万TPS级别的高效交易体验，并支持无需许可的代币发行。同时，该DEX还深度整合AI Agent经济与Meme社区，为用户提供更丰富的交易生态。

依托其Layer 2的跨链互操作能力，该DEX有望在连接TON生态系统与其他区块链网络方面发挥关键作用。这一能力不仅能够吸引TON生态之外的用户与流动性，还顺应了市场对跨链资产与数据无缝传输日益增长的需求，使互操作性解决方案更具战略价值。作为支持多链交互的交易枢纽，该DEX有潜力成为TON生态用户进入其他区块链网络的桥梁，同时也为其他链上用户提供便捷的TON生态访问途径，从而推动其与TON生态的交易量增长与网络活跃度提升。

TON DeFi锁仓量170.3m，上升14.99%。

SOL生态

某平台推出其原生DEX，进一步压缩其他DEX生存空间。

3月21日，该平台正式宣布推出其去中心化交易所（DEX），标志着平台由单一的代币发行平台向集代币发行与交易于一体的综合型平台迈进。

这个DEX采用恒定乘积做市商（AMM）模型，运作方式类似于其他知名DEX。该DEX具有即时迁移、0迁移费用（原为6 SOL）、流动性更强、创作者收益分享等特点和功能。之后，协议收入的一定比例将与代币创建者分享。该DEX上的每笔交易均收取0.25%的手续费，其中，0.20%给流动性提供者，0.05%分配给协议，不过在创作者收入分享功能上线后，费用分配将发生变化。

该DEX上线后迅速获得市场认可，仅一周内便占据了Solana生态DEX市场21%的份额，交易量高达15亿美元。这一突破使得模因币能够无缝迁移至该DEX进行交易，进一步巩固了该平台在模因币交易领域的主导地位，并对其他DEX形成强劲竞争。在短短一周内，该DEX处理交易笔数超过1400万笔，累计交易手续费收入达303万美元。

此前，某DEX曾宣布计划推出Meme币发行平台，被市场普遍视为对该平台自建AMM生态的回应。然而，若该DEX未能及时推出新平台并在代币发行与交易体验上形成竞争优势，其市场份额或将进一步被压缩，甚至影响其在Solana生态中的长期生存空间。

Solana DeFi数据：TVL 6.809b，较上周下降0.24%。

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