重塑全球金融格局：稳定币的未来、使用和价值分配

稳定币已成为加密货币生态系统中不可或缺的一部分,其影响力正在从链上扩展到链下。随着监管环境日益明朗,稳定币市场正进入一个新阶段,焦点从发行转向分销。

核心要点

• 稳定币总供应量达2400亿美元,年交易量超3.1万亿美元,但这些数据存在误导性
• 99%的稳定币钱包余额不足1万美元,而2万个大额钱包掌控760亿美元,占总供应量32%
• 31%的交易量来自MEV机器人的高频操作,真实人为交易量远低于表面数据
• 分销商正成为价值链的关键环节,发行方为推广向其支付大额费用
• 未来的增长将聚焦于新的应用场景、可编程性和精准的价值分配

稳定币的下一阶段

稳定币已从实验性产品发展为主流金融工具,但仅靠发行量和流动性无法支撑持续增长。未来的关键在于:

• 与合作伙伴共享经济效益
• 链上和链下集成的便捷性
• 可编程特性的广泛应用

从机构发行到市场分销

早期阶段价值主要集中在发行方,但现在正转向分销商:

• 分销商控制用户关系和体验,决定稳定币的关注度
• 发行方向分销商支付高额费用以推广产品
• 许多金融科技平台正将稳定币直接嵌入其功能中

链上稳定币用例

主要集中在三个领域:

1. 中心化交易所(CEX)

   • 占总供应量27%,交易量11%

2. 去中心化金融(DeFi)

   • 占总供应量11%,交易量21%
   • 主要应用于DEX、借贷市场、抵押债权等

3. MEV矿工/节点验证

   • 占总供应量<1%,交易量31%

未归属钱包占据了大部分剩余供应量和交易量,包括散户、未知机构和新兴应用场景。

结论

稳定币生态正进入新阶段,价值将更多流向构建应用和基础设施的参与者。未来属于那些能释放稳定币全部潜力的构建者,整个生态系统的价值创造和分配模式将持续创新。