GMX V2在Arbitrum STIP计划下的发展现状

近期，某永续合约交易平台在Arbitrum网络上获得了1200万ARB代币的短期激励。这笔资金主要用于支持该平台V2版本的发展，以及促进Arbitrum DeFi生态系统的整体增长。自11月8日开始实施以来，已经过去了将近10天。让我们来分析一下这笔资金的使用情况，以及它是否帮助该平台实现了预期的增长目标。

激励计划的主要用途

这笔1200万ARB代币将在12周内分发，每周作为一个时期。资金主要用于以下几个方面：

1. 激励V2版本永续合约和现货的流动性
2. 鼓励用户将流动性从V1版本转移到V2版本
3. 补贴交易费用，降低至平均0.02%
4. 赞助在该平台V2版本上进行开发的项目

通过这些措施，该平台旨在提高其竞争力，特别是在手续费方面与中心化交易所展开竞争。同时，V2版本的更高资金效率也有望增强平台的整体实力。

流动性变化分析

截至11月17日，该平台的整体流动性（包括V1和V2版本）从11月8日的4.96亿美元增加到5.28亿美元，增长了6.45%。具体来看：

• V1版本流动性从4亿美元减少到3.64亿美元，下降9%
• V2版本流动性从9677万美元增长到1.64亿美元，增长69.5%

尽管整体流动性增长不大，但V2版本的显著增长对平台来说仍然具有重要意义。然而，值得注意的是，V2版本的流动性增长主要发生在激励计划开始的第一天，之后增长速度明显放缓。

未平仓量和交易量变化

未平仓量方面，从11月8日的1.52亿美元增长到11月13日的1.82亿美元，但到11月17日又减少至1.37亿美元，甚至低于激励开始前的水平。

交易量方面，在这段时间内波动较大。11月9日达到最高，为5.55亿美元；11月16日次之，为3.65亿美元。近期，V1版本的交易量仍然高于V2版本。

多空比例失衡问题

该平台V1版本一直存在多空比例严重失衡的问题。截至11月17日，V1版本的多头未平仓头寸为1926万美元，而空头仅为68.7万美元，比例悬殊达到近30倍。

V2版本试图通过费用调整来平衡多空，但效果并不理想。目前V2版本的总多头未平仓量为5166万美元，空头为2867万美元，仍然存在较大差距。

对于某些资产，如SOL、DOGE、XRP等，多头头寸已达上限，多空比例差异显著。以XRP为例，多头头寸是空头的4.42倍；SOL的多头头寸则是空头的2倍。

尽管某些交易对提供了看似有吸引力的套利机会，但实际操作中仍面临诸多挑战，导致多空平衡难以实现。

总结

在实施Arbitrum激励计划近10天后，该平台V2版本的流动性确实实现了69.5%的增长，但增长势头并未持续。未平仓量和交易量未见明显增长，可能更多受市场波动影响。

同时，V2版本的各个流动性池仍面临多空比例失衡问题。尽管某些池子提供了较高的年化收益率，但由于交易标的包括波动较大的山寨币，流动性提供者可能面临更高风险。