Solana生态的虚假繁荣：市场操纵成为新常态

近期Solana链上交易呈现出一些有趣的现象。曾经，一些毫无价值的代币因为一些偶然事件就能暴涨数倍。而如今，市场逐渐趋于理性，只有"捆绑式看涨"策略才可能推动价格上涨。加密市场的投机风潮正在经历一场有趣的转变。

目前，能实现价值增长的代币主要有两类：一是"操纵型代币"，包括捆绑式代币、早期优惠分配的代币，以及被深度内幕交易操控的代币；二是"收益型代币"。这一现象揭示了一个残酷的现实：市场要么被"操纵"主导，要么就回归传统资本主义的价值评估体系。

当"操纵"成为判断代币价格涨跌的重要指标时，我们可以推断当前链上周期已进入尾声。表面上看，链上生态似乎比实际情况更为健康，但实际上，一些参与者正在利用操纵手段人为推高某些代币的价格。

这种现象并非史无前例。1985年至1996年的住友铜事件就是一个典型案例。当时，一位操盘手通过非法建立巨额多头头寸，试图维持市场表面繁荣，尽管实际市场状况持续恶化。

资本主义短期内更像是一台投票机，依靠情绪和投机推动市场；但长期来看，它是一台称重机，最终会让真相浮出水面。

当前Solana链上存在一个"操纵缺口"，这是一个遮蔽真相的帷幕。深入观察内部交易团体、项目方对大部分流动性的控制意图，以及交易者将"操纵"作为竞争优势的手段，就能窥见隐藏在帷幕后面的阴影。

然而，这种操纵模式终将崩溃。就像住友铜事件一样，随着头寸被清算，价格迅速回落。Solana的"操纵缺口"也会以类似方式瓦解，市场的真实状况终将显现。历史反复证明，资本主义的真相无法永远被掩盖。

Solana生态表面上的活跃与繁荣，实际上是由内部人士主导的捆绑代币和人为操控流动性构成的游戏。在这里，操纵行为不仅没有被隐藏，反而成为一种竞争优势。然而，正如住友铜市场操控案例一样，这种差距不可避免地会走向崩溃。

Solana生态是一个不断自我榨取的赌场，只有在缓慢、稳定的流动性流入的情况下才能维持。当某些重要项目决定不进行大规模空投时，整个生态的繁荣就开始走向终结。如今我们听到的，只是曾经繁荣景象的余音。"操纵缺口"终将崩塌，而且可能会非常残酷。

为什么会这样？因为我们已经处于这个周期的尾声。如果将恶化的宏观经济环境与人为支撑的链上经济的脆弱性结合起来，就会导致一个结果：资本的大规模撤离。

在迷因币中，操纵者的流动性只有一个目标——离场。这些代币没有未来的现金流，没有实际用途，也没有信任基础。只有内部人士在整个生态崩溃之前轮流试图攫取价值。这就是为什么迷因币在当前周期如此危险的原因。当人们普遍认为某资产从根本上毫无价值时，剩下的唯一共识就是抛售。这意味着内部人士的唯一目标变得清晰：在落幕前尽可能多地获利。

当操纵缺口消失时，什么将会占据主导地位？答案是资本主义的基本原则。

认为加密货币永远都具有大型赌场的属性，并且仅仅因为对实用型代币的糟糕体验，就认为迷因币永远都是最具正期望值的赌注，这种观点未免过于天真。作为交易者，我们开始相信任何能带来最大收益的货币。迷因币天生就为收益最大化创造了良好的环境（尤其是在周期尾声），因为你可以在不违反监管规则的情况下进行"操纵"，而且无需承担任何责任。我认为这只是周期后期的自然状态，而不是永远盛行的新常态。

我们将再次看到实用型代币重新受到重视。互联网资本市场并不是一个糟糕的概念，但我坚信它被部署在了错误的区块链上。虽然我们可以打破实用性代币缺乏市场追捧的反馈循环，但我们无法打破由人类成瘾行为驱动的反馈循环。至于Solana的文化，我认为它在某种程度上自我毁灭了。

值得注意的是，交易者的责任并不是去做空"操纵"行为。相反，如果要采取行动，应该是做多它。交易员应该相信，他人为了推高代币价格而实施的操纵行为，对持有该资产来说，是净收益。在这个市场（尤其是在链上）交易中，保持道德优越感是非常危险的。你可能最终会被边缘化，因为你觉得自己负有更高的道德义务，不参与这场游戏。

许多交易员在了解了做市商、交易所、匿名交易员的真实身份以及内幕信息流的真相后，就产生了这种道德情结。我自己也曾被同样的错觉困扰了几个月。但最终，拥抱市场的现状，了解各种操作手法，你会比以往任何时候都更了解市场。

如果不打算通过做空来减少风险，还有什么其他选择呢？个人而言，我决定在八月份大幅降低风险敞口。

另一种选择是关注其他区块链，比如Base，它的表现一直很好，但没有受到太多关注。像ZORA这样的项目的流动性注入绝对不容小觑。我个人在过去几天将一些资金转移到Base并增加了风险敞口，而不是继续投入Solana。