浅析Berachain v2 ，对原有PoL机制进行了哪些升级？

Berachain 本身是一个特色鲜明的 Layer1 区块链项目，其最具辨识度的创新在于采用了 PoL（Proof of Liquidity）区块奖励分配机制。该机制把链的区块奖励转化为生态增长动力的协议内经济机制，通过将绝大部分奖励直接分配给生态中的用户和流动性提供方，从而驱动应用增长和链上的流动性积累。

在该模型中，所有参与质押的生态资产，都会直接为 Berachain 提供链上流动性支持。而 PoL 流动性挖矿所产生的奖励，则来自于链的原生激励机制，该网络旨在构建出一个资本效率更高、激励更具导向性的底层结构。

Berachain 在前不久对其 PoL 共识机制进行了升级，正式发布了全新的 V2 版本。此次主要在于引入了全新代币经济模型，进一步为 $BERA 代币赋予了更加明确的收益权利以及价值支撑。

1. 我们首先来聊聊 PoL 共识机制

事实上，PoL 的运行逻辑既简单又富有趣味性，它融合了 PoS 共识机制、流动性挖矿，以及 Curve 所引入的 veCRV 流动性博弈模型，为链上治理和激励分配构建出一套新范式。

Berachain 当前设计了两类核心的链上原生资产：

BGT：作为原生治理代币与激励分发的主导资产；

BERA：作为验证者的质押资产，同时也承担链上 Gas 费用功能。

与此同时，PoL 模型中的主要参与者角色包括：Berachain 上的链上协议、网络中的验证者，以及流动性提供者（LP）。

在这套机制中，任何希望获得 BGT 激励的协议或 DApp，首先需要申请加入 PoL 奖励金库白名单池，并提供足够有吸引力的贿赂，以吸引验证者的 BGT 分配。Berachain 的验证者是网络中的出块角色（想要成为验证者需质押 BERA 代币），在验证者成功出块时，系统会为其提供 BGT 代币奖励，包括两部分：

一部分是给验证者的基础出块奖励，

另一部分则被称作“数量可变奖励”，即系统会根据验证者的“Boost”值（委托给验证者的 $BGT 占所有验证者总委托 $BGT 的百分比计算）来分配给验证者不同数量的 BGT 代币（“Boost”值越高这部分 BGT 代币奖励越多，并在到达峰值后衰减，确保 BGT 的公平分配）。

在成功出块并获得奖励后，验证者会将这部分可变奖励的大部分，按照其自己的策略通过 BeraChef 合约分配给被治理批准的白名单 PoL 池中。事实上，对于验证者来说，其在将可变 BGT 奖励分配到 Reward Vaults 时，也会按照金库拥有者设定的速率获得激励，比如 HONEY、USDC 或者金库提供的收益。

而通常能够为 LP 提供提供更高收益的协议，能够为验证者带来的收益会越好，所以对于验证者者来说，他们也通常会倾向于为能够提供更高协议激励的 PoL 池分配更多的 BGT 奖励。

协议的 PoL 池在收到 BGT 奖励后，会分配给 LP 用户，所以你会看到在 Berachain 上的一些项目的 PoL 池中成为 LP ，除了会获得常规的 Farming 奖励（手续费分成、协议自己的治理代币奖励等等），还会原生获得协议底层的 BGT 代币激励，APY 通常都会很高。

而对于 BGT 的质押者，则能够将 BGT 代币委托给验证者，来帮助验证者提升其 “Boost”值，反过来验证者会定期将其所获得的上述协议贿赂按照既定的比例分配给将支持自己的 BGT 委托者。

因此我们看到，在 PoL 模型下：

第一，协议之间为了获得更好的流通，通常会形成长期的博弈，通过收益来持续的吸引流动性。这种“收益军备竞赛”会为 Berachain 带来更好的流动性基础。

第二，验证者之间也在进行博弈，他们期望吸引更多的 BGT 持有者前来支持自己，以获得更好的 “Boost”值以及潜在收益，所以验证者其实也是在不断的帮助网络进行流动性的优化。

所以第三，谁能提供更多流动性，谁就能掌握更多话语权与经济收益，并不断形成了流动性、安全性与激励分配三者合一的增长飞轮。

2. POL v2 带来了什么？

事实上，在 Berachain v1 中，作为兼具治理与激励功能的 BGT 代币，已深度融入 Berachain 的经济循环体系。作为一种具备通胀属性的激励资产，BGT 在链底层拥有明确的原生使用场景，并具备可持续的收益能力。

相比之下，另一个核心代币 BERA 在 v1 阶段的经济角色相对较弱。除了承担 Gas 费用和作为验证者质押资产的角色之外，用户几乎无法通过原生方式获取 BERA 的链上收益。因此，大多数 BERA 持有者只能依赖第三方 DeFi 协议，比如说参与 PoL 池中支持 BERA 或其包装资产的 LP farming 来间接获取收益，但这类路径往往门槛较高、操作繁琐，体验不佳。

同样，在当前全球逐渐趋严的合规环境下，BERA 与其他链上的原生 PoS 资产面临相似问题，即缺乏合规友好的收益模型，难以被机构用户采用或纳入传统金融体系，市场拓展空间受限。

所以 v2 对于 Berachain 最为直观的改观在于，其引入了 BERA 激励模块，在不大幅改动原有经济生态体系的基础上，让 BERA 更好的嵌入到 Berachain 经济生态中，并且更好的为生态进行赋能。

BERA 激励模块

在 v2 中，Berachain 进一步引入了 BERA 激励模块，即用户可以通过 Berahub 直接以单币质押的方式质押 BERA 代币，即可从链生态中获得原生收益。

事实上，BERA 激励模块本身类似于一个质押方式，如果用户原生质押 BERA 代币，系统会先将其转换为wrapped代币 WBERA ，再将其在网络中质押后，反馈一个凭证代币 sWBERA 。除此之外，用户还可以直接质押 WBERA 代币，系统同样会为其反馈一个凭证代币 sWBERA。

与Lido的stETH类似，sWBERA 代币类似于一个 LST，即可以作为凭证资产，同样也有望在 Berachain 生态的 DeFi 协议中再去捕获收益，提升资金利用率实现一鱼多吃。

在 v1 中，BGT 的持有者将 BGT 委托给验证者角色，以帮助验证者增加“Boost”值。

而用户在进行 BERA 代币的质押时，则直接质押到 Berachain 的合约中，用户体验上类似于 PoS 的单币质押，而不是委托给验证者。但这里需要注意的是，sWBERA 赎回为 BERA 时需要 7 天的解锁期。

从收益来源上看，在 v1 中， BGT 质押用户的收益来源是验证者为特定 PoL 池提供激励后，验证者所获得的贿赂收入（从金库或相关协议获得的额外激励），在扣除委托费用后，大部分分配给 BGT 质押者。而在 v2 中，这部分贿赂收入会有 33% 回购成 WBERA，然后去分配给 BERA 的质押者（复投），用户所获得质押收入的多少取决于其质押 BERA 代币占比整体的份额。

我们看到，v2 中，用户其实从 BERA 上获得收入的门槛大幅降低，直接进行链底层的质押即可且安全性可靠性更高，用户不再需要再去三方协议成为 LP 或委托类型的质押。

从收益上看，目前 BERA 的单边质押的收益率能够达到 103%（是目前单币质押收益最高的 Layer1），基本上是一个非常非常可观的收益状态。虽然 CEX 也有BERA的赚币功能，整体收益大约为 60%～90% 之间，整体看下来直接去链上也就是 Berahub 上质押是更划算的（

BERA 质押收益具备真实收益来源

事实上，BERA 的原生质押并不是依赖通胀来“印币分发”，其机制本身是具备真实收益支撑的。

这一点其实很好理解，在 Berachain 的 PoL 模型中，协议为了争夺 BGT 奖励，会向验证者发起“贿赂”，这些贿赂资金大多来自协议自身金库，以稳定币、主流资产或协议代币等形式支付。这些资金并不会直接打给验证者，而是通过系统收取 33% 的手续费，由网络统一拍卖为 WBERA，最后按比例分配给质押 BERA 的用户。

也就是说，虽然链上确实在发行 BERA 奖励，但这并非像其他 PoS 网络那样无中生有的通胀，我本身有真实资金作为背后支撑，这个过程类似于网络把“发币权”出售，再将这笔变现收入发给质押者。

对此其实 Berachain 的文章中还举了一个不错的例子我觉得不错

若 ETH 与 BERA 均年发行 $100M 的代币：

ETH 是直接给质押者发 $100M；

Berachain 通过贿赂机制卖出通胀，若效率为 80%，将得到额外 ~$80M 的真实收益。

结果是：同样的通胀，Berachain 能实现 $180M 的链上价值回流，而 ETH 只有 $100M。

因此，BERA 的质押收益属于“协议层真实收益”，不仅更可持续，也为其原生质押场景赋予了长期价值支撑。

机构友好性

另一个其实就是 Berachain 所提到的机构友好性。

之前我们其实提到，Berachain PoL v2 模型将通胀变现为协议真实收入，为 BERA 构建出一套结构清晰、来源明确的链上真实收益模型，不依赖第三方协议，也不依赖二级市场投机，完全来自链上协议的真实贿赂支出，并通过拍卖转化为可追踪的激励资金。

这种模型所产出的收益，可直接在 CEX 托管环境中进行统一包装、拆分和分发，让 BERA 的质押具备被机构包装为理财产品、托管协议以及结构性收益工具的潜力。这其实就很好解决了难以直接触达机构用户的一个痛点。

另一方面，我联想到近期备受关注的《Clarity 法案》，其为加密资产确立了一套更为明确的合规框架，所以 PoL v2 的推出较为合时宜，通过机制层将收益与真实经济行为绑定，链上金融工具应具备清晰的收入来源、可穿透审计的底层结构，以及对持有人而言具备可托管、可解释的资产属性，这是 Clarity 法案所倡导的方向之一。

如果未来 BERA 推出 Digital Asset Treasury（数字资产财库），也将为机构乃至上市公司提供一条合规、可托管且具备持续现金流特性的链上收益路径。

所以整体看下来，v2 的推出本身的意义并不仅仅是加速生态内的飞轮，同样也具备更加深入的长远的生态发展战略意义。