SEC批准计息稳定币YLDS，开启稳定币收益新时代

近期，美国证券交易委员会（SEC）批准了Figure Markets推出的首个计息稳定币YLDS。这一决定不仅显示了监管机构对加密金融创新的认可，也预示着稳定币正在从单纯的支付工具向合规收益资产转变。这可能为稳定币领域打开更广阔的发展空间，使其成为继比特币之后又一个能吸引大规模机构资金的创新领域。

SEC批准YLDS的原因

2024年，某稳定币发行方全年利润达到137亿美元，超过了一些传统金融巨头。这些利润主要来自储备资产的投资收益，但与稳定币持有者无关。计息稳定币看准了这一突破口，旨在实现"资产收益权的再分配"。

计息稳定币的核心优势在于，它们能在保持稳定的同时，通过将底层资产的收益权代币化，让持有者直接享有收益。这种"持币即生息"的模式，降低了用户参与门槛，实现了真正的"收益民主化"。

YLDS之所以获得SEC批准，关键在于其符合美国现行证券法规。作为一种能产生收益的计息稳定币，YLDS在结构上类似于传统固定收益产品，明确属于"证券"范畴，避开了监管争议。

计息稳定币的影响

SEC批准YLDS，预示着稳定币可能从"现金替代品"演变为兼具"支付工具"和"收益工具"双重属性的新型资产。这将加速加密市场的机构化和美元化进程。

计息稳定币不仅能产生稳定收益，还可以通过无中介和全天候链上交易提高资金周转率，在资本效率和即时结算能力方面具有显著优势。这些特点有望吸引更多机构投资者参与。

有分析认为，计息稳定币将在未来3-5年内迎来爆发增长，并可能占据稳定币市场10-15%左右的份额，成为继比特币之后又一个能吸引大规模机构关注和资金投入的加密资产类别。

美元主导地位的巩固

尽管实体经济中出现去美元化趋势，但在数字化的链上世界，美元化趋势正在加强。无论是美元稳定币的广泛应用，还是华尔街机构推动的代币化浪潮，都在增强美元资产在加密市场中的影响力。

SEC对YLDS的批准，表明美国监管机构已经为美债类计息稳定币开绿灯，这可能吸引更多项目推出类似产品。虽然未来计息稳定币的收益模式可能更加多元化，储备资产也可能扩展到其他类型的实物资产，但美债作为无风险资产，预计仍将在计息稳定币的底层资产池中占据主导地位。

结语

YLDS的获批不仅是加密创新的一次合规突破，更是金融民主化的重要里程碑。它揭示了市场对"资金生息"的持续需求。随着监管框架的完善和机构资金的涌入，计息稳定币有望重塑稳定币市场格局，并强化加密金融创新的美元化趋势。然而，在这一过程中，我们还需要平衡创新与风险，避免重蹈覆辙。只有这样，计息稳定币才能真正实现让更多人享受金融收益的愿景。