加密货币市场展望:市场方向、代币分化与未来机遇

随着周末的到来,我有更多时间思考市场动向。我认为加密货币市场的真正走势要到9月后才会明朗。考虑到宏观经济阻力、夏季流动性限制和季度末调仓等因素,市场实质性变化可能要等到8月假期结束、参与者重返市场后才会出现。最近的市场活动显示,大多数山寨币上涨主要源于空头挤压。交易者受前期反弹影响追涨,但缺乏长期持有者支撑。正如预期,多数暴涨的代币随后经历了同样剧烈的回落。

以太坊出现意外反弹,而AI和币等前期受挫最严重的板块反而引领了这波反弹。相比之下,具有实际用途、稳健基本面或回购机制的代币表现出更强的抗跌性和恢复能力,如Syrup、Hype和AAVE等。SPX虽属于币,但其结构独特。从这些现象中,我们可以得出以下几点洞见:

1. 比特币需求真实持久

传统资本正通过ETF等受监管渠道逐步进入市场。当前支持BTC的资本性质与往期截然不同,这使得大规模BTC清算不太可能发生,除非受到宏观事件冲击。

2. 山寨币内部分化加剧

资金最终会回流山寨币,但不会全面覆盖。只有具备明确用途和实际应用场景的代币才可能吸引这些资金。这就是为何我认为以太坊将跑赢其他公链。监管明晰度、DeFi使用率提升、通缩机制和质押需求共同形成强大的良性循环。同时,由于ETH长期未达预期,仍有潜在买家在场外等待。

3. 风投支持代币面临结构性风险

代币解锁将持续对价格构成压力。在流动性不足情况下,验证者和早期投资者的持续卖压限制了上行空间。因此,我认为在中心化交易所上市的高估值代币前景不佳。特别是Cosmos生态代币,由于其验证者奖励结构,面临持续卖压。

4. 结构优势

具有结构性优势,无风投解锁压力,公平发行,完全基于注意力。这是纯粹的炒作机制,在早期周期中十分有效。

然而,我认为这个阶段正在结束。某代币生成事件和特朗普币的推出标志着币注意力的顶点。此后,币热度开始消退。即使在四月反弹中,某公链表现也不如ETH - 如果人人都已持有该公链代币,当币热度消退时,谁会成为边际买家?

部分币可能仍有不错表现,尤其是那些在加密社交媒体之外,通过有影响力人物推动而在TikTok或Instagram上走红的币。这些仍可能带来不对称的财富效应。但"萌宠币"作为alpha的时代已经过去。只有那些拥有强大叙事和深入市场认知 - 人们能集体相信的东西 - 的币才具有真正的投机价值。

5. 未来市场趋势

那么,如果币不再是机会所在,接下来会是什么?

我的看法是:AI与加密货币的结合。

如果您关注我的动态,就会知道我在这个周期中的大部分操作 - 在早期某些公链和风投支持的代币之后 - 都集中在币和AI上。

• 就像DeFi夏天一样,大多数早期AI项目在炒作后都失败了。但真正基于实用性的项目正在这个熊市中默默构建。我们已经看到其中一些项目在链上出现。

• 随着币利润枯竭,注意力自然会转向新的叙事。AI凭借其明确的实用性,非常适合成为下一个热点。

• 许多AI x Crypto项目采用公平发行模式,呼应了之前提到的某些项目的叙事。

这就是为什么我在市场平静期研究并提前布局这个领域。现在没必要急于建立全部仓位 - 但我相信,如果市场再次强劲上涨,这个领域将蕴藏最大的不对称机会。