稳定币的服务条款存在潜在问题:用户或无法自由赎回

近期UST崩盘事件引发了人们对稳定币稳定性的质疑,其中最关键的问题是稳定币是否有足够的资产支持。虽然储备金是衡量稳定币价值稳定性的重要指标,但如果稳定币的法律条款没有赋予持有者将链上资产兑换为法定货币的权利,这个指标可能就失去了意义。

本文将重点分析市值最大的两个稳定币USDT和USDC的服务条款,结果可能会让人感到意外。

USDT的发行方Tether在其服务条款中规定,如果储备金出现流动性不足等问题,可以延迟赎回或提取,甚至可以用储备金中的证券等资产进行实物赎回。这意味着即使用美元购买USDT,也可能无法获得等值美元赎回。

更值得注意的是,只有"经过验证的Tether客户"才有资格直接向Tether赎回稳定币。一般用户需要通过交易所等机构兑换,或者完成KYC流程成为Tether的直接客户。

USDC的发行方Circle的条款更为苛刻。Circle明确表示不承诺持有与USDC等量的法定货币储备,而是用等值的美元计价资产支持。虽然Circle承诺1 USDC可兑换1美元,但这只适用于机构合作伙伴,个人用户无法直接行使赎回权。

Circle还表示不保证1 USDC始终等于1美元,因为无法控制第三方如何报价USDC。这意味着Circle不会强制其合作伙伴向终端用户提供特定条款,也不对USDC价值波动导致的损失负责。

从法律角度看,USDT和USDC都不等同于法定货币。它们声称的储备金并非完全与法定货币挂钩,而是包含可能贬值的各种资产。目前,用户可能无法通过法律手段强制兑换稳定币为法定货币。

对于Tether,虽然个人可以成为直接客户,但Tether保留了不赎回法定货币的权利。对于Circle,虽然承诺允许赎回法定货币,但不承认个人有行使该承诺的权利。

总的来说,稳定币发行方和用户的权利存在不对等。个人用户能否随时兑换稳定币为法定货币,Tether和Circle都没有给出明确答案。这种潜在的赎回限制可能会给稳定币持有者带来风险,值得用户关注。