Circle股票继续上涨，但USDC的620亿美元估值合理吗？

Circle Internet Group Inc (NYSE: CRCL)自6月5日上市以来一直处于急剧上升趋势——但有理由相信，这只加密股票在最近几周的巨大冲锋已经走在了前面。

公司的股价主要取决于其稳定币USDC的成功。写作时，USDC的估值已超过600亿美元。

然而，与行业领导者Tether相比，USDC的采用率自诞生以来并没有特别令人振奋，这表明在当前水平下拥有Circle股票存在显著风险。

USDC高估对Circle股票构成风险

CRCL 股票在最近几周吸引了大量关注，主要是因为美国参议院投票支持一项具有里程碑意义的法案，该法案为稳定币的主流采用铺平了道路。

然而，投资者应注意，USDC当前的市场总值相对于其采用情况显得不成比例地高。

Circle 宣传透明度和合规性，但其稳定币在全球加密基础设施中的整合程度远不及 Tether.

根据Protos的说法，积极的储备策略和更广泛的风险偏好使得Tether在去年录得130亿的利润，而Circle仅录得相对温和的1.56亿。

以百分比计算，这意味着利润的差距达到8,000%，表明USDC的市场资本约为620亿美元，而Tether的市场资本超过1600亿美元，这可能有些被高估。

为什么当前水平下CRCL股份不具吸引力？

值得注意的是，USDC的增长得到了机构支持的显著推动。

贝莱德管理着90%的储备，在公司首次公开募股之前，有报道称全球最大的资产管理公司计划在CRC的发行中持有10%的股份。

这种机构对齐是一把双刃剑：它增加了可信度，但也集中风险。

如果市场情绪发生变化或监管风向改变，USDC可能面临急剧收缩。

此外，美联储最近表示2025年下半年将进行两次降息，这可能会对Circle的股价造成阻力，因为该公司的财务与利率紧密相关。

沃尔玛/亚马逊可能会在2025年对Circle股票造成损害

总之，Circle需要其稳定币(USDC)在全球范围内实现惊人的采用率，以证明其股价在不到三周的时间里有250%的前所未有的增长。

然而，像亚马逊和沃尔玛这样的巨头已经表示计划推出他们自己的稳定币，这可能会显著损害USDC未来的前景。

如果其采用没有与估值相匹配的规模，USDC可能会在市场下跌时面临赎回压力，这可能导致今年下半年CRCL股价的急剧下降。

这也许就是著名投资者凯茜·伍德最近减少对Circle股票的投资的原因。

Circle 股票持续上涨，但 USDC 的 620 亿美元估值是否合理？首发于 Invezz