著名分析师为山寨币季节提供了日期

在当今全球市场面临地缘政治紧张局势的背景下，加密投资者自然会关注比特币的(BTC)以及山寨币的价格表现。尽管以色列-伊朗战争带来了不确定性，但BTC的价格并未跌破10万美元，而一些主要山寨币仍在严重挣扎。

比特币的价格超过了10万美元，但大多数山寨币回到了历史最低点。加密分析师Jesse Eckel最近在名为Milk Road Show的播客节目中分享了他对市场未来的看法。

当被问及他对 2025 年加密市场的看法时，Eckel 表示：“我在 2025 年初脑海中的模型可能与加密世界中大多数人心目中的模型相同。我们都从经典的四年周期的角度来思考。每个人都在期待，'好吧，就像 2021 年一样，市场会在年初繁荣，'“Eckel 说，并补充说：”但在特朗普赢得大选后，价格突然上涨，预期的流动性支持并未在市场上出现。所以每个人都按照旧模式行事，但那个模式不再有效。

“特朗普之后的上涨是投机性的”

美国总统唐纳德·特朗普在当选后，评论了山寨币市场的稍微活跃。埃克尔表示：“从技术上讲，价格上涨了，但没有强劲的基本面数据来支持山寨币季节。因此，这种上升只是加密资本之间的投机性反弹。因此，它不可持续，并迅速回落。”

Eckel, Trump实施的激进关税后，认为市场的反应“过于夸张”，并使用了以下表述：“关税实施后，价格大幅下降。这一下跌过于夸张。人们极度恐慌。然后市场开始说‘好吧，这个关税问题可能没有那么糟’。同时，‘也许经济不会完全崩溃’的想法占据了主导，价格又回到了以前的水平。”

“加密货币的四年周期模型已经不再有效”

比特币的减半每四年发生一次，过去牛市也按照这个时间表进行，使得加密市场的四年价格周期一直显得更加重要。Eckel对此提出了不同的看法：“今年年初我意识到：‘四年循环模型’已经不再有效。这是一个非常肤浅的模型。所以我进行了深入的分析。我试图探讨‘实际上是什么引发了这些循环？’这个问题的根源。这不仅仅是比特币减半，也不仅仅是M2货币供应。

但是，四年周期真的有可能已经失去了它的意义吗？“正如大多数人认为的那样，'四年周期'是一个非常简化的表达。在某个层面上，据说这个周期与 M2 货币供应量和流动性有关。没错。自 2008 年以来，流动性几乎每四年增加一次，“Eckel 说，并补充说：”2008 年金融危机后，各国央行疯狂印钞，并将利率降至零。这从根本上改变了系统的运作。2013 年，流动性猛增，2014 年再次退出。在 2016-17 年，也有大量的流动性流动。另一方面，2021 年是我们都知道的大繁荣。但人们只是看着 M2 说，'看，它正在增加。而 M2 总是增加。他们一直在印钞票。此图表是很好的内容材料，但在分析方面几乎没有用处。真正重要的是年增长率。

如果您查看年度百分比增长，2013 年、2017 年、2021 年等峰值会立即显现出来。所有的牛市都是由高流动性的爆发推动的，“他在回答有关为什么全球流动性每四年爆发一次的问题时说：”答案在于债务。不仅是国家，而且整个系统，包括个人，都依赖债务。这种债务水平增长得如此之多，以至于系统不断达到崩溃点。在 1970 年代，债务系统的负担并没有那么大。也许每 10 到 15 年就会出现问题，流动性就会被注入系统。但现在这艘船到处都是漏洞。每四年我们都会说，'它从某个地方爆炸了。

对比特币和以太坊的大胆价格预测

“你预测 BTC 的价格为 170,000 至 190,000 美元，以太坊 (ETH)的价格为 13,000 至 20,000 美元。对于“你还在支持他们吗”的问题，Eckel 回答说：“是的，我说他们是为了周期的结束，我仍然支持他们。范围根据流动性的速度和大小而变化。当您查看 M2 货币供应量图表时，这些“流动性泡沫”非常明显。泡沫越大，价格就越高。对于比特币来说，如果有大额印钞票，我们可以看到 17 万甚至 25 万。以太坊也是如此。

一位分析师表示，"加密市场需要新的火花，比如ETF批准、特朗普的选举或SEC的大转变这样的催化剂。但是，目前全球M2增长不足以支持牛市季节。也就是说，‘丰盛’是缺失的。"

“但是目前没有足够的全球M2增长来启动山寨季节。山寨季节不仅需要流动性，方向也很重要。流动性是增加还是减少？另一方面，贷款创造的流动性也存在：人们在借款时创造了资金。目前贷款条件并不是很理想。需要更多的流动性、更广泛的贷款和经济动力。”

为山寨币季节提供了日期

Eckel表示，根据他自己创造的模型，相关条件可能会在2025年底之前准备好。他说：“最迟在2025年，altcoin季节的开始在技术上是可能的。但如果我们看看债务循环的走势，这个日期可能会进一步推迟。从债务循环的角度来看，我们目前处于‘冬季’阶段，但‘春天’正在逼近。”这位分析师补充道：“预计我们将在2025年9月进入新的春季阶段。这一点很重要，因为altcoin季节的基本基础设施是由债务循环中的这一势头决定的。换句话说，如果流动性足够快地到来，我们可能会在2025年底看到altcoin季节。但如果没有，可能会延迟到2026年。”

分析师对此提问：“那么你认为这次山寨币季节会像之前的周期一样吗？还是这次只有特定领域会上涨？”给出了以下回答：“我认为当人们说‘加密市场上有太多代币’时，通常是在指代memecoin。实际上有数百万个与真实项目无关的代币，而这些代币中99.999%要么是memecoin，要么就是直接的垃圾。”

“真实项目”指的是什么？

我认为目前大约有4000万种memecoin。分析师表示，真正具有创新性、产生收入并由团队管理的项目大约有1000到2000个。他提到，他使用0x3、Lit、Grok等分析工具进行了详细研究，这些工具显示的‘真实’代币数量也是在这个范围内。他说：“其余的要么无用，要么本身就是一个庞氏骗局或memecoin。因此，当我说altcoin季节时，我指的是这1000到2000个‘真实’项目。在数百万个memecoin中，没有人能做出正确的选择。但当人们开始寻找‘真实项目’时，这2000个代币之间将会出现区分。”

本文不包含投资建议或推荐。每项投资和交易活动都存在风险，读者在做出决定时应进行自己的研究。