从对立到合作：顶级加密 VC 为何纷纷向募资平台 Echo 靠拢？

曾被部分加密创投 (VC) 视为「威胁」的群众募资平台 Echo，正迎来一波全新资本浪潮。原先作为天使投资人与散户之间的桥梁，如今吸引包括 Paradigm 等顶级 VC 的加入、透过 Echo 进行募资。种种迹象显示了 VC 对于「社群资本」态度的转向，也重新定义了早期融资的权力分配。

VC 曾经的敌意：来自 Echo 的竞争压力

今年初，Echo 曾公开批评部分 VC 对社群募资的「敌意」，指出有些 VC 曾阻止创办人向 Echo 社群提供较佳条件，甚至希望完全取消群众轮，仅接受后期或高估值的募资。

The Block 记者 Yogita Khatri 在最新一期的《The Funding》中说道，这些阻力并非来自顶级基金，而是「跟单型」的中小创投。Hack VC 共同创办人 Alexander Pack 直言：

对这些创投来说，像 Echo 这样的平台是生存威胁。因为在资本配置这个零和游戏里，社群轮多拿一些，VC 就少拿一些。

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从敌对转向支持：顶尖 VC 全面进场

然而与早期对 Echo 的敌对相比，如今越来越多一线 VC 选择拥抱该平台。Paradigm、Coinbase Ventures、Hack VC 与 1kx 等基金近期皆已在 Echo 上设立专属投资团体 (Group)，展现从「默默支持」到「主动参与」的重大转变：

不少 VC 会将原本分配到的部分代币额度释出给 Echo 社群，或鼓励创办人在 VC 融资之余，另开社群轮，共享投资机会。

Pack 表示：「我们鼓励投资组合中的专案使用 Echo 募资，条件最好能与我们持平，甚至对社群更好。在理想状况下，我们希望每个协议或网路专案在发币前都办一次社群募资。」

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不是对手而是工具：Echo 强化而非取代 VC

Echo 并非与创投争夺资源的平台，而是「协作工具」，这是 1kx 创办人 Lasse Clausen 的定调：

创办人仍然寻求「高声誉、能提供实质帮助」的投资人，Echo 只是增加了另一条通往资本与社群的管道，这并不冲突。

正如 Dragonfly 合伙人 Rob Hadick 观察，近几个月 Echo 上的专案也并非都能完售，唯有背后有顶尖 VC 撑腰的专案才能秒杀。如今的合作不仅能提升用户信心，也有效解决资讯落差，成了群募平台最关键的成功要素之一。

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VC 赋能后的 Echo 正重塑早期投资样貌

Echo 采「邀请制」，专案须由群体领袖 (group lead) 背书才能上架。如今创投拥有自己的 Echo Group，也就拥有了推荐与协助销售的权力。Cobie 指出，这些 VC 通常不会要求 carry (投资利润分润)，反而将资源开放给社群。

CMS Holdings 是最早参与 Echo 的基金之一，其旗下的「4 Ventures」至今已主导约 20 笔投资。该公司共同创办人 Dan Matuszewski 表示：

Echo 的交易热度曾一度降温，但最近又回暖，与整体山寨币市场热度高度相关。

放眼 Echo 未来：社群＋机构才是新常态

尽管 Echo 的初衷是为了让散户有机会接触早期专案，但 Cobie 认为，让更多有声望的 VC 加入，并不会稀释这个愿景，反而能提升交易品质与平台信任度。Generative Ventures 的合伙人 Lex Sokolin 则补充：

如果 Echo 要成为一家真正的中介商，而不只是一个理念或旗帜，它就需要稳定的资金池与声誉来吸引高品质专案。

在 VC 的加持下，Echo 不仅没有走偏，反而更接近它的终极目标：「打破资讯与机会的不对等」，让社群也能参与下一个链上巨头的诞生。

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