零利率：瑞士恢复0%利率以应对通货紧缩压力

**瑞士国家银行(SNB) 2025 年 6 月 19 日将其关键利率下调至 0%，恢复零利率政策(ZIRP)立即生效。

瑞士央行在连续第六次降息后加入零利率俱乐部

瑞士国家银行(SNB)将政策利率下调 0.25 个百分点至 0%，自 2025 年 6 月 20 日起生效。这一决定标志着(ZIRP) 2010 年代以前使用的零利率政策的回归。这是瑞士央行自 2024 年 3 月以来连续第六次降息，使利率从 1.75% 降至 1.75%。

央行将持续的通货紧缩压力和瑞士法郎的强势列为关键原因。2025 年 5 月消费者价格下降 0.1%，部分原因是旅游和石油产品价格下跌。今年，瑞士法郎兑美元升值了 10% 以上，在全球不确定性中充当了避风港。

这种升值压低了进口价格，加剧了通货紧缩。瑞士央行旨在刺激通胀以实现其稳定目标，在新利率下预测 2025 年、2026 年和 2027 年的年平均通胀率分别为 0.2%、0.5% 和 0.7%。

在国内，这一举措旨在降低借款成本，鼓励投资，并削弱法郎以帮助瑞士出口商。然而，这给储户带来了挑战，因为回报微不足道，也给面临压缩贷款利差的银行带来了挑战。一些分析师猜测，进一步降息进入负区间可能会随之而来。

在全球范围内，瑞士央行的行动被视为其他发达经济体在情况恶化时重新审视 ZIRP 的潜在信号。从历史上看，低利率提振了对风险较高资产（包括股票）的需求。随着投资者寻求收益，加密货币市场也经常看到对此类环境的兴趣增加。

瑞士国家银行表示，将继续监测经济形势，并准备在外汇市场进行干预，以管理法郎的价值。预计2025年和2026年瑞士GDP增长将保持在1%到1.5%之间。