1. Introduction

D'ici 2025, la position de Bitcoin en tant que leader sur le marché des cryptomonnaies reste solide. Début mai, le prix du Bitcoin avoisine les 95 000 à 100 000 dollars, atteignant une fois la barre des 100 000 dollars avant de se replier. Cette vague de hausse a commencé avec l'événement de réduction de moitié en avril 2024, mais la performance du marché est bien inférieure à celle des cycles précédents : le prix n'a augmenté que d'environ 46 % en un an après la réduction de moitié, atteignant un niveau historiquement bas pour la même période, le prix étant seulement d'environ 10 % inférieur au plus haut historique. Cette situation reflète l'impact double de la maturité du marché et de l'environnement macroéconomique - des facteurs tels que les attentes en matière de liquidité et l'incertitude macroéconomique sont largement censés avoir freiné l'attente d'une forte hausse. Dans un tel environnement de marché, les investisseurs se soucient non seulement du prix lui-même, mais aussi des divers facteurs qui influent sur les variations de prix : les indicateurs techniques, l'activité on-chain, la structure de l'offre et de la demande, ainsi que les événements macroéconomiques et géopolitiques.

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2. Aperçu de Bitcoin

2.1 Histoire du développement de Bitcoin

L'origine de Bitcoin remonte à 2008, lorsqu'un document intitulé « Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System » a été publié par Satoshi Nakamoto, proposant le concept et le cadre théorique de Bitcoin. La véritable identité de Satoshi Nakamoto reste un mystère à ce jour, ajoutant une couche de mystère à Bitcoin. Dans le document, Satoshi Nakamoto a expliqué comment Bitcoin utilise un réseau peer-to-peer et un mécanisme de preuve de travail pour réaliser un système de caisse électronique décentralisé, résolvant les problèmes de confiance et de double dépense présents dans les systèmes de paiement électronique traditionnels.

Le 3 janvier 2009, Satoshi Nakamoto a extrait le premier bloc de Bitcoin, connu sous le nom de « bloc Genesis », sur un petit serveur à Helsinki, en Finlande, et a été récompensé par 50 bitcoins. Cela a marqué le lancement officiel du réseau Bitcoin. Dans le bloc Genesis, Satoshi Nakamoto a écrit le message suivant : « The Times 03/Jan/2009 Chancellor on brink of second bailout for banks », indiquant non seulement l'horodatage de la création du bloc, mais aussi suggérant le contexte de la naissance de Bitcoin - la méfiance envers le système financier traditionnel et l'exploration d'une monnaie décentralisée.

Au cours des premières années suivant la naissance de BTC, son développement a été relativement lent, se propageant principalement parmi des groupes de niche tels que les geeks de la technologie et les cypherpunks. Le 22 mai 2010, l'événement célèbre de la 'Bitcoin Pizza Day' a eu lieu, où l'enthousiaste de BTC Laszlo Hanyecz a acheté deux pizzas d'une valeur de 41 $ avec 10 000 BTC. Cela a marqué le premier échange de valeur réel utilisant BTC et a signalé son entrée progressive dans l'œil du public.

Avec la popularité croissante de Bitcoin, le 17 juillet 2010, la plus grande bourse de Bitcoin au monde, Mt.Gox, a été créée, offrant une plateforme relativement pratique pour les transactions Bitcoin. Par la suite, les transactions Bitcoin sont progressivement devenues actives, et les prix ont commencé à fluctuer. Au premier semestre 2011, le prix du Bitcoin a commencé à augmenter rapidement, passant de quelques cents initialement à plus de 30 dollars, atteignant un sommet historique de 230 dollars en novembre, mais a bientôt connu une importante correction, les prix tombant à environ 2 dollars. Cette fluctuation de prix a attiré davantage l'attention et a permis aux gens de réaliser le risque élevé et la volatilité du marché du Bitcoin.

En novembre 2012, Bitcoin a connu son premier événement de réduction de moitié, réduisant la récompense en blocs de 50 bitcoins à 25 bitcoins. Le mécanisme de réduction de moitié est l'un des designs importants de Bitcoin. Environ tous les 4 ans (ou tous les 210 000 blocs), la récompense en blocs de Bitcoin sera réduite de moitié, réduisant progressivement l'offre de Bitcoin, similaire à la rareté de l'or, soutenant ainsi la valeur de Bitcoin à un certain niveau. Par la suite, le prix de Bitcoin s'est progressivement stabilisé et a ouvert une nouvelle période de marché haussier en 2013.

Début 2013, le prix du Bitcoin a de nouveau grimpé, atteignant un sommet historique de 1242 $ en décembre. Cette hausse a été principalement motivée par plusieurs facteurs, notamment la méfiance des investisseurs à l'égard des devises traditionnelles déclenchée par la crise bancaire à Chypre, la popularité croissante du Bitcoin à l'échelle mondiale et l'ouverture progressive de certains pays et régions au Bitcoin. Cependant, la bulle spéculative autour du prix du Bitcoin a éclaté par la suite, et pendant la majeure partie de l'année 2014, le prix du Bitcoin est resté à un niveau bas. L'effondrement de l'échange Mt.Gox a exacerbé la panique sur le marché, faisant chuter le prix du Bitcoin en dessous de 300 $ à un moment donné.

De 2015 à 2016, le marché du Bitcoin était en marché baissier et en baisse, les prix chutaient continuellement. En juillet 2016, le Bitcoin a connu son deuxième événement de réduction de moitié, réduisant les récompenses de bloc à 12,5 bitcoins. Cette réduction n'a pas immédiatement entraîné une augmentation significative des prix, mais a posé les bases du marché haussier ultérieur.

En 2017-2018, Bitcoin a inauguré son troisième marché haussier, et le prix a de nouveau augmenté rapidement. Au cours de la première moitié de 2017, le prix du Bitcoin a commencé à augmenter à partir d'environ 1 000 $ et a atteint un niveau historique de près de 20 000 $ d'ici la fin de l'année. Les principaux facteurs de ce marché haussier comprennent l'entrée d'investisseurs institutionnels, le lancement de contrats à terme sur Bitcoin et l'enthousiasme croissant pour les investissements dans les crypto-monnaies à l'échelle mondiale. Cependant, au début de 2018, la bulle du prix du Bitcoin a de nouveau éclaté, entraînant une correction de prix significative et entrant dans un marché baissier.

En 2019-2020, le prix du Bitcoin était relativement stable, mais accompagné de fluctuations significatives. En mars 2020, en raison de l'épidémie de la pandémie de COVID-19, les marchés financiers mondiaux ont connu des troubles importants et le prix du Bitcoin est même descendu en dessous de 4000 $. Cependant, à mesure que les banques centrales du monde entier adoptaient des politiques monétaires accommodantes, la liquidité du marché augmentait et le prix du Bitcoin rebondissait rapidement. En mai 2020, le Bitcoin a connu son troisième événement de division par deux, réduisant les récompenses de bloc à 6,25 Bitcoins, ce qui a encore fait monter le prix du Bitcoin.

À la fin de 2020 et au début de 2021, les investisseurs institutionnels sont entrés sur le marché à grande échelle, entraînant la hausse continue des prix du Bitcoin. En avril 2021, le prix du Bitcoin a atteint un pic historique d'environ 64 000 $. Cependant, par la suite, des politiques réglementaires plus strictes en Chine, associées à un renforcement de la réglementation mondiale des cryptomonnaies, ont entraîné une baisse significative des prix du Bitcoin.

En 2022-2023, le prix du Bitcoin a fortement chuté en raison de facteurs tels que les hausses des taux d'intérêt de la Fed et l'effondrement de Terra Luna, passant en dessous de 20 000 $. En 2023, le prix du Bitcoin a fluctué entre 20 000 $ et 30 000 $.

Début 2024, le sentiment du marché s'est progressivement amélioré, et les prix ont commencé à augmenter lentement. Au milieu de 2024, l'ETF Bitcoin au comptant a été approuvé, ce qui est considéré comme une étape importante dans le développement de Bitcoin, marquant une reconnaissance accrue de Bitcoin sur le marché financier grand public, entraînant une vague de hausses de prix.

2.2 Les principes techniques de BTC

La technologie de base de Bitcoin est la blockchain, qui est une technologie de grand livre décentralisée et distribuée. La caractéristique principale de la blockchain est de relier tous les enregistrements de transactions dans l'ordre chronologique sous forme de blocs, formant une chaîne, d'où le nom de blockchain. Chaque bloc contient un ensemble de données de transaction, une horodatage, la valeur de hachage du bloc précédent et un nombre aléatoire (Nonce). La valeur de hachage est une chaîne de longueur fixe obtenue en hachant toutes les données à l'intérieur du bloc. Elle possède l'unicité et l'irréversibilité, ce qui signifie que toute modification des données à l'intérieur du bloc entraînera un changement de sa valeur de hachage. La valeur de hachage du bloc précédent relie étroitement le bloc actuel au précédent, formant une chaîne immuable d'enregistrements de transactions.

La décentralisation est l'une des caractéristiques importantes de Bitcoin. Dans le système financier traditionnel, les transactions doivent être effectuées par l'intermédiaire d'intermédiaires centralisés tels que les banques et les institutions de paiement, qui sont responsables de la vérification de l'authenticité des transactions, de l'enregistrement des informations de transaction et du maintien de la cohérence du grand livre. Alors que, dans Bitcoin, il n'y a pas d'émetteur central et d'intermédiaire, et toutes les transactions sont maintenues conjointement par les nœuds du réseau. Le réseau Bitcoin est composé de nombreux nœuds à travers le monde qui sont connectés via Internet et travaillent ensemble pour participer à la validation des transactions de Bitcoin et au processus de génération de blocs. Chaque nœud conserve une copie complète de la chaîne de blocs, et lorsqu'une nouvelle transaction se produit, le nœud valide la transaction et emballe la transaction vérifiée dans un bloc pour essayer de l'ajouter à la chaîne de blocs. Cette conception décentralisée rend Bitcoin plus sécurisé et résistant aux attaques, car il n'y a pas de nœud central unique qui peut être attaqué ou contrôlé.

Le minage est le processus dans le réseau Bitcoin de génération de nouveaux blocs et d'émission de nouveaux bitcoins, et c'est aussi un mécanisme clé pour maintenir la sécurité et la stabilité du réseau Bitcoin. Les mineurs se disputent le droit d'enregistrer de nouveaux blocs en résolvant des problèmes mathématiques complexes. Lorsqu'un mineur trouve avec succès une valeur de hachage qui répond aux critères, il peut ajouter le nouveau bloc à la chaîne de blocs et recevoir une certaine quantité de bitcoins en récompense. Ce processus nécessite une quantité significative de puissance de calcul et de consommation d'électricité car trouver une valeur de hachage qui répond aux critères est un processus aléatoire. Les mineurs doivent continuellement essayer différents nombres aléatoires jusqu'à ce qu'ils en trouvent un qui rende la valeur de hachage du bloc conforme aux conditions spécifiques.

Bitcoin utilise le mécanisme de preuve de travail (PoW) pour sélectionner le mineur du prochain bloc. Sous le mécanisme PoW, les mineurs doivent prouver leur travail par calcul afin d'obtenir le droit d'enregistrer les transactions et les récompenses. Plus précisément, les mineurs doivent hacher le bloc contenant les données de transaction, la valeur de hachage du bloc précédent, l'horodatage et un nombre aléatoire, en ajustant continuellement le nombre aléatoire jusqu'à ce que la valeur de hachage calculée réponde à certaines exigences de difficulté. Les exigences de difficulté sont automatiquement ajustées par le réseau Bitcoin en fonction de la puissance de calcul actuelle pour garantir la génération d'un nouveau bloc environ toutes les 10 minutes. Lorsqu'un mineur trouve avec succès une valeur de hachage conforme aux critères, il diffuse ce nouveau bloc à l'ensemble du réseau. D'autres nœuds, après avoir vérifié la légitimité du bloc, l'ajouteront à leur propre copie de la blockchain et commenceront à miner sur le bloc suivant.

Le mécanisme d'émission de Bitcoin est étroitement lié à l'exploitation minière. Le montant total de Bitcoin est limité à 21 millions, progressivement libéré à travers le processus d'exploitation minière. Initialement, la récompense pour chaque nouveau bloc était de 50 bitcoins, et tous les 210 000 blocs (environ 4 ans), la récompense en bloc était divisée par deux. Par exemple, de 2009 à 2012, la récompense pour chaque nouveau bloc était de 50 bitcoins ; de 2012 à 2016, la récompense a été réduite de moitié à 25 bitcoins ; de 2016 à 2020, la récompense a été encore réduite de moitié à 12,5 bitcoins ; de 2020 à 2024, la récompense est de 6,25 bitcoins ; en 2024, le quatrième halving a eu lieu, et la récompense en bloc est devenue 3,125 bitcoins. Au fil du temps, la quantité de bitcoins nouvellement émis diminuera, atteignant finalement la limite totale de 21 millions vers 2140.

Le processus de transaction de Bitcoin est basé sur les principes de la cryptographie, utilisant des clés publiques et privées pour assurer la sécurité et la confidentialité des transactions. Chaque utilisateur de Bitcoin a une paire de clés publiques et privées. La clé publique est utilisée pour générer une adresse Bitcoin, similaire à un numéro de compte bancaire, à travers laquelle d'autres peuvent envoyer des Bitcoins à l'utilisateur. La clé privée est le certificat d'identité de l'utilisateur, utilisé pour signer les transactions et prouver la propriété des Bitcoins à cette adresse. Lorsqu'un utilisateur initie une transaction, il utilise sa clé privée pour signer les informations de la transaction, puis diffuse la transaction signée sur le réseau Bitcoin. Après réception de la transaction, d'autres nœuds utilisent la clé publique de l'expéditeur pour vérifier l'authenticité de la signature. Si la signature est vérifiée et que le montant de Bitcoins dans la transaction ne dépasse pas le solde à l'adresse de l'expéditeur, la transaction est considérée comme valide et est incluse dans un nouveau bloc. Ce mécanisme de vérification des transactions basé sur la cryptographie garantit que seul le détenteur de la clé privée peut utiliser les Bitcoins à l'adresse correspondante, assurant ainsi la sécurité des fonds.

Trois, analyse historique des fluctuations des prix du Bitcoin

3.1 Examen de la tendance historique des prix du Bitcoin

Depuis sa naissance en 2009, le prix du Bitcoin a connu des fluctuations spectaculaires, ressemblant à une épopée financière légendaire, attirant l'attention des investisseurs mondiaux. Au début de sa création, le Bitcoin a été presque ignoré et avait peu de valeur. Le 22 mai 2010, un événement marquant de l'histoire du Bitcoin s'est produit lorsque le programmeur Laszlo Hanyecz a utilisé 10 000 Bitcoins pour acheter deux pizzas, marquant le premier échange de valeur réel pour le Bitcoin dans le monde réel. À l'époque, le prix du Bitcoin n'était que de 0,003 cent, pratiquement 'sans valeur'.

En 2011, Bitcoin a commencé à gagner en importance, franchissant pour la première fois la barre du 1 $. Il s'est ensuite lancé dans un voyage ascendant remarquable, atteignant jusqu'à 30 $, soit une augmentation de 3000 fois. Cette montée a ravi les premiers investisseurs de Bitcoin, comme s'ils étaient tombés sur une 'mine d'or' du jour au lendemain. Cependant, les bons moments n'ont pas duré longtemps. Le prix du Bitcoin a rapidement chuté à environ 2 $, exposant les gens à la forte volatilité et à l'incertitude du marché du Bitcoin pour la première fois.

En 2013, le prix du Bitcoin a connu une croissance plus rapide, passant de dizaines de dollars au début de l'année à un sommet de 1242 $, soit une augmentation de plus de 20 fois. Pendant cette période, le Bitcoin a rapidement augmenté sur le marché chinois, attirant beaucoup l'attention des investisseurs. En même temps, la crise des banques chypriotes a déclenché une crise de confiance dans les devises traditionnelles parmi les investisseurs, les incitant à se tourner vers des devises numériques comme le Bitcoin, ce qui a fait encore monter le prix du Bitcoin. Cependant, la montée fulgurante des prix du Bitcoin a également attiré l'attention des autorités de réglementation, entraînant un renforcement de la réglementation sur les devises numériques dans des pays comme la Chine, provoquant une forte chute des prix du Bitcoin en peu de temps, tombant à environ 450 $ au plus bas.

En 2014-2015, le marché du Bitcoin a connu une période relativement basse, avec des prix fluctuant entre 200 et 400 dollars, ironiquement appelée la période du "croisement de la mort". Pendant ces deux années, la valeur du Bitcoin semblait être en berne et l'enthousiasme des investisseurs a diminué. Cependant, le Bitcoin n'a pas fait faillite, mais a tranquillement accumulé de la force, attendant la prochaine explosion.

En 2016-2017, le prix du BTC a une fois de plus connu une forte hausse. En 2016, le BTC a commencé à sortir d'une longue période de stagnation, et le prix a commencé à augmenter progressivement. En 2017, le prix du BTC a explosé, passant d'environ 1 000 $ au début de l'année à près de 20 000 $ à la fin de l'année, soit une augmentation de plus de 20 fois, établissant un nouveau record historique. Les principaux facteurs moteurs de ce marché haussier incluent l'expansion continue des scénarios d'application du BTC, la sensibilisation croissante et l'acceptation du BTC par les investisseurs, et l'entrée d'un grand nombre d'investisseurs institutionnels. Cependant, à mesure que le prix du BTC continuait de grimper, des bulles de marché sont progressivement apparues, les autorités de réglementation ont une fois de plus renforcé leur supervision du marché des crypto-monnaies, et le prix du BTC a commencé à corriger fortement à la fin de l'année.

De 2018 à 2020, le prix du Bitcoin a connu des hauts et des bas importants. En 2018, le prix du bitcoin a entamé une forte baisse par rapport à son sommet historique de 20 000 dollars, tombant à moins de 3 000 dollars, soit une baisse de plus de 85 %. Au cours de cette période, la baisse du prix du bitcoin a été principalement affectée par le durcissement des politiques réglementaires, la propagation de la panique sur le marché et l’échec de certains projets de monnaie numérique. En 2019, le prix du bitcoin a progressivement rebondi, mais en mars 2020, en raison de l’apparition de la pandémie de COVID-19, les marchés financiers mondiaux ont connu d’importantes turbulences, et le prix du bitcoin a également souffert, tombant à moins de 4 000 $ à un moment donné. Cependant, alors que les banques centrales du monde entier adoptaient des politiques monétaires accommodantes, augmentant la liquidité du marché, le prix du bitcoin a rapidement rebondi et a de nouveau dépassé les 20 000 dollars à la fin de l’année.

En 2021, Bitcoin a connu un marché haussier record. Le prix est passé d'environ 30 000 $ au début de l'année, a dépassé 60 000 $ en avril, et a atteint un sommet historique de 69 000 $ en novembre. Les principaux facteurs de ce marché haussier comprennent l'entrée continue d'investisseurs institutionnels, le lancement de contrats à terme sur Bitcoin, et l'enthousiasme croissant pour l'investissement en cryptomonnaie dans le monde entier. Cependant, le prix du Bitcoin a connu une forte correction par la suite, principalement en raison du resserrement des politiques réglementaires en Chine, de la réglementation renforcée des cryptomonnaies à l'échelle mondiale, et des préoccupations concernant la surévaluation sur le marché.

En 2022-2023, le prix du Bitcoin a chuté de manière significative en raison de facteurs tels que les hausses des taux d'intérêt de la Réserve fédérale et l'effondrement de Terra Luna, passant en dessous de 20 000 $. En 2022, après avoir dépassé 42 000 $ au début de l'année, le prix du Bitcoin a commencé à décliner régulièrement, chutant en dessous de 28 000 $ en mai, rebondissant lentement en juillet, mais retombant en dessous de 20 000 $ en septembre. En 2023, le prix du Bitcoin a fluctué entre 18 000 et 30 000 $, le marché étant globalement dans une phase d'ajustement oscillatoire.

Au début de 2024, le sentiment du marché s'est progressivement amélioré et le prix du Bitcoin a commencé à augmenter lentement. Au milieu de 2024, le fonds négocié en bourse Bitcoin a été approuvé, ce qui est considéré comme une étape importante dans le développement du Bitcoin, indiquant une reconnaissance accrue du Bitcoin dans les marchés financiers traditionnels, et le prix a connu une vague d'augmentations. En décembre 2024, le prix du Bitcoin avait dépassé 100 000 dollars, entrant dans un cycle haussier soutenu.

3.2 Perspectives des fluctuations historiques des prix pour des prédictions futures

1. Aspect de jugement de tendance

La tendance historique des prix du Bitcoin montre des caractéristiques cycliques évidentes, avec de multiples transitions entre les marchés haussiers et baissiers. En analysant les tendances historiques, on peut observer que les prix du Bitcoin ont généralement tendance à augmenter à long terme, mais sont accompagnés de fluctuations intenses. Par exemple, au cours des périodes 2011-2013, 2016-2017 et 2020-2021, les prix du Bitcoin ont tous connu des marchés haussiers importants suivis d'ajustements en baisse. Ce modèle de fluctuation cyclique indique qu'en prévoyant la tendance future des prix du Bitcoin, il est nécessaire de prêter attention aux changements de cycles du marché, de combiner les conditions macroéconomiques, le sentiment du marché et d'autres facteurs pour évaluer le stade actuel du marché et faire des prévisions raisonnables sur les tendances futures des prix. De plus, les données historiques montrent également que la hausse des prix du Bitcoin s'accompagne souvent d'une attention accrue du marché, de cas d'utilisation élargis et d'une confiance accrue des investisseurs. Par conséquent, en prévoyant les prix futurs, il est important de surveiller de près les changements dans ces facteurs pour mieux comprendre les tendances des prix.

2. Aspect de l'évaluation des risques

La forte volatilité des prix du Bitcoin rend l'investissement dans Bitcoin confronté à des risques significatifs. De fortes fluctuations de prix dans l'histoire, telles que l'incident de Mt.Gox et les ajustements des politiques réglementaires chinoises, ont entraîné d'énormes pertes pour les investisseurs. Ces événements indiquent que le marché du Bitcoin est influencé par divers facteurs, notamment la sécurité technique, les politiques réglementaires, le sentiment du marché, etc. Tout changement dans ces facteurs pourrait déclencher des fluctuations de prix significatives. Par conséquent, lors de l'investissement dans Bitcoin, les investisseurs doivent comprendre pleinement les risques du marché, effectuer une évaluation et une gestion des risques. D'une part, il est important de se concentrer sur le développement technique et l'état de sécurité du marché du Bitcoin pour prévenir les risques techniques tels que les attaques de pirates informatiques ; d'autre part, surveiller de près les changements dans les politiques réglementaires de divers pays, ajuster rapidement les stratégies d'investissement et atténuer les risques politiques. De plus, les investisseurs doivent rester calmes et rationnels, éviter de suivre aveuglément le sentiment du marché pendant l'exubérance du marché, ne pas être influencés par les émotions pendant les fluctuations de prix, et prendre des décisions d'investissement judicieuses. En même temps, constituer un portefeuille d'investissement diversifié est un moyen efficace de réduire les risques. Tous les fonds ne doivent pas être concentrés uniquement sur les investissements Bitcoin, mais doivent être diversifiés à travers différentes catégories d'actifs pour atténuer l'impact des fluctuations de prix d'un seul actif sur le portefeuille d'investissement.

4. Analyse des facteurs affectant le prix du Bitcoin

4.1 Relation entre l'offre et la demande du marché

4.1.1 Mécanisme d'émission et caractéristiques d'approvisionnement de Bitcoin

Le mécanisme d'émission de Bitcoin est basé sur la technologie de blockchain décentralisée, générée grâce au processus de «minage». Le montant total de Bitcoin est strictement limité à 21 millions, et cette limite supérieure totale fixe est une caractéristique essentielle de l'offre de Bitcoin, donnant à Bitcoin une rareté similaire à l'or, lui permettant théoriquement de résister à l'inflation.

La vitesse d'émission de Bitcoin n'est pas uniforme, mais suit un schéma décroissant. Tous les 210 000 blocs, la récompense minière de Bitcoin est divisée par deux. Initialement, la récompense minière pour chaque bloc était de 50 bitcoins. D'ici 2024, il aura subi quatre réductions de moitié, et la récompense minière actuelle pour chaque bloc est de 3,125 bitcoins. Avec le temps, le nombre de nouveaux bitcoins générés deviendra de moins en moins important. On s'attend à ce qu'aux alentours de 2140, tous les bitcoins soient entièrement émis. Ce mécanisme d'émission décroissante stabilise progressivement l'offre de bitcoins, réduisant la nouvelle offre sur le marché, offrant ainsi potentiellement un soutien au prix.

De plus, l'offre de BTC est également influencée par le comportement des mineurs. Les mineurs doivent consommer une grande quantité de ressources informatiques et supporter des coûts d'électricité pendant le processus de minage. Lorsque le prix du BTC est élevé, la marge bénéficiaire du minage augmente, attirant davantage de mineurs à participer au minage, ce qui augmente ainsi l'offre de BTC ; inversement, lorsque le prix du BTC est bas, le coût du minage est relativement élevé et certains mineurs peuvent choisir de mettre en pause ou d'arrêter le minage, entraînant ainsi une diminution de l'offre de BTC.

4.1.2 Pilotes de la demande du marché

1. Demande des investisseurs : En tant que nouveau type d'actif d'investissement, le Bitcoin a attiré beaucoup d'attention de la part des investisseurs. Sa forte volatilité des prix et ses rendements potentiels élevés font du Bitcoin un élément important de l'allocation d'actifs des investisseurs. En période d'instabilité économique mondiale, d'attentes d'inflation croissantes ou de tensions géopolitiques croissantes, le Bitcoin est souvent considéré comme un actif refuge. Les investisseurs augmentent leur demande de Bitcoin pour rechercher la préservation et l'appréciation des actifs. Par exemple, au début de l'épidémie de COVID-19 en 2020, les marchés financiers mondiaux étaient turbulents. Bien que le prix du Bitcoin ait brièvement chuté, il a rapidement rebondi et atteint de nouveaux sommets alors que les banques centrales du monde entier mettaient en œuvre des politiques monétaires accommodantes et augmentaient la liquidité du marché. Cela reflète la demande des investisseurs pour le Bitcoin en tant qu'actif refuge en période d'incertitude économique.
2. Acceptation par les entreprises : De plus en plus d'entreprises commencent à accepter Bitcoin comme moyen de paiement, ce qui alimente davantage la demande du marché pour Bitcoin. Certaines entreprises bien connues, telles que Tesla, Square, etc., ont déjà commencé à accepter les paiements en Bitcoin. Cela augmente non seulement la visibilité et l'acceptation de Bitcoin, mais crée également plus de scénarios d'application pour Bitcoin. Accepter les paiements en Bitcoin peut attirer plus de consommateurs qui détiennent Bitcoin, élargissant la base de clients. De plus, cela peut réduire le coût et le temps des paiements transfrontaliers, améliorant l'efficacité des transactions. Avec l'augmentation continue de l'acceptation par les entreprises, l'utilité et la valeur de Bitcoin seront encore renforcées, attirant plus d'investisseurs et d'utilisateurs, et augmentant la demande du marché.
3. Demande de paiement : Les caractéristiques de décentralisation et d'anonymat du BTC lui confèrent des avantages uniques dans les paiements transfrontaliers et certains scénarios spécifiques. Les paiements transfrontaliers traditionnels nécessitent généralement des banques ou des institutions de paiement tierces, qui sont lourdes, coûteuses et lentes à arriver. En revanche, les paiements en BTC permettent des transactions directes de pair à pair sans nécessiter d'intermédiaires, offrant des vitesses de transaction rapides, des frais réduits et aucune restriction géographique ou temporelle. Dans les régions disposant d'une infrastructure financière insuffisante, les paiements en BTC offrent une méthode de paiement plus pratique pour les personnes. De plus, l'anonymat du BTC répond également aux besoins de protection de la vie privée de certains utilisateurs, ce qui rend le BTC populaire dans certains scénarios de paiement spécifiques. L'existence de ces demandes de paiement a stimulé la croissance de la demande sur le marché du BTC.

4.2 Facteurs macroéconomiques

4.2.1 La corrélation entre la situation économique mondiale et le prix du Bitcoin

Les changements dans la situation économique mondiale ont un impact significatif sur le prix du BTC. Pendant les périodes de forte croissance économique et de confiance accrue sur le marché, les investisseurs préfèrent généralement investir dans des actifs risqués pour rechercher des rendements plus élevés. En tant qu'actif présentant des caractéristiques de risque élevé et de rendement élevé, le BTC est souvent privilégié par les investisseurs, ce qui entraîne une demande accrue et donc une hausse des prix. Par exemple, en 2016-2017, alors que l'économie mondiale montrait des signes de reprise et que la bourse se portait bien, le prix du BTC a également augmenté fortement, passant d'environ 400 $ au début de 2016 à près de 20 000 $ à la fin de 2017, une augmentation de plus de 49 fois.

Cependant, lorsque l’économie mondiale entre en récession ou fait face à une incertitude importante, l’appétit pour le risque des investisseurs diminue, préférant détenir des actifs refuges tels que l’or, le dollar américain, etc. Bien que le bitcoin soit considéré dans une certaine mesure comme une valeur refuge, en raison de la taille relativement petite de son marché et de la forte volatilité des prix, les investisseurs peuvent donner la priorité à la vente de bitcoins en période de crise économique pour obtenir des liquidités ou transférer des fonds vers des actifs plus sûrs. Par exemple, lors de la crise financière mondiale de 2008 et de l’apparition initiale de la pandémie de COVID-19 en 2020, le prix du bitcoin a connu des baisses significatives. Pendant la crise financière de 2008, le prix du bitcoin est passé d’environ 100 $ à environ 30 $ ; lors de l’apparition initiale de la pandémie de COVID-19 en 2020, le prix du bitcoin a chuté d’environ 8 000 $ à moins de 4 000 $ en quelques jours seulement, soit une baisse de plus de 50 %. Cela indique qu’en période de récession économique ou d’incertitude accrue, le prix du bitcoin peut être affecté négativement.

De plus, les changements dans la situation économique mondiale auront également un impact sur les attentes et la confiance des investisseurs envers Bitcoin. Si la situation économique s'améliore, les investisseurs seront plus optimistes quant aux perspectives de développement futur de Bitcoin et seront prêts à payer un prix plus élevé pour celui-ci; inversement, si la situation économique se détériore, la confiance des investisseurs envers Bitcoin pourrait être ébranlée, entraînant une baisse des prix.

4.2.2 La relation entre les taux d'intérêt, les taux d'inflation et les prix du Bitcoin

L'impact des taux d'intérêt sur les prix du Bitcoin : Les taux d'intérêt sont l'un des outils importants de la régulation macroéconomique, avec un impact étendu sur les marchés financiers et les prix des actifs. Lorsque les taux d'intérêt augmentent, le rendement des actifs à revenu fixe tels que les obligations augmente, attirant les investisseurs à transférer des fonds des actifs risqués vers le marché obligataire pour des rendements plus stables. En tant qu'actif risqué, l'attrait du Bitcoin diminuera relativement, les investisseurs peuvent réduire leurs investissements dans le Bitcoin, entraînant une baisse de la demande et une chute des prix. Par exemple, en 2022-2023, la Réserve fédérale a augmenté à plusieurs reprises les taux d'intérêt pour lutter contre l'inflation, entraînant une augmentation significative des taux d'intérêt. Cela a conduit à une hausse des rendements du marché obligataire, attirant un grand afflux de fonds, tandis que le marché du Bitcoin faisait face à la pression des sorties de capitaux, ce qui a entraîné une baisse significative des prix. Le prix du Bitcoin est passé de près de 70 000 $ fin 2021 à environ 16 000 $ fin 2022, soit une baisse de plus de 77 %.

Inversement, lorsque les taux d'intérêt baissent, les rendements des actifs à revenu fixe tels que les obligations diminuent, les investisseurs rechercheront des opportunités d'investissement à rendement plus élevé, l'attrait des actifs risqués tels que Bitcoin augmentera, la demande augmentera et les prix pourraient augmenter. Par exemple, après l'épidémie de COVID-19 en 2020, les banques centrales du monde entier ont procédé à des baisses de taux d'intérêt, entraînant une forte baisse des taux d'intérêt. Cela a augmenté la liquidité du marché, et les investisseurs ont commencé à chercher de nouveaux canaux d'investissement. Le prix de Bitcoin a rapidement rebondi et atteint de nouveaux sommets pendant cette période.

2. L'impact du taux d'inflation sur le prix du Bitcoin : L'inflation fait référence à la hausse continue du niveau des prix, entraînant une diminution du pouvoir d'achat de l'argent. Dans un environnement inflationniste, la valeur des monnaies traditionnelles sera érodée, et les investisseurs chercheront des actifs pour la préservation et l'appréciation de la valeur. Avec une offre totale limitée, le Bitcoin possède un certain degré de résistance à l'inflation, ce qui en fait un outil pour certains investisseurs pour faire face à l'inflation. Lorsque le taux d'inflation augmente, la demande de Bitcoin de la part des investisseurs peut augmenter, faisant monter son prix. Par exemple, dans certains pays confrontés à une inflation sévère, comme le Venezuela et le Zimbabwe, il y a eu une augmentation significative de la demande et du prix du Bitcoin. Les résidents de ces pays ont acheté du Bitcoin pour protéger leur patrimoine de la dévaluation de leurs monnaies nationales.

Cependant, l'impact de l'inflation sur le prix du Bitcoin n'est pas absolu. Si le taux d'inflation augmente alors que la croissance économique ralentit ou entre en récession, les investisseurs peuvent accorder plus d'attention à la sécurité et à la liquidité des actifs plutôt qu'aux propriétés anti-inflation, et le prix du Bitcoin peut être affecté négativement. De plus, la conscience et l'acceptation du marché à l'égard du Bitcoin affecteront également le mécanisme de transmission du taux d'inflation au prix du Bitcoin. Si l'acceptation du marché à l'égard du Bitcoin est faible, même si le taux d'inflation augmente, le prix du Bitcoin peut ne pas connaître une augmentation significative.

4.2.3 Effet de transmission de la politique de la monnaie légale sur le prix du Bitcoin

Prenons la politique d'assouplissement quantitatif comme exemple, la politique monétaire a un effet de transmission clair sur les prix du Bitcoin. La politique d'assouplissement quantitatif fait référence à la banque centrale augmentant l'offre de monnaie en achetant des obligations gouvernementales et d'autres titres, abaissant les taux d'intérêt pour stimuler la croissance économique. Sous la politique d'assouplissement quantitatif, la liquidité du marché augmente significativement, l'offre de monnaie s'élargit, entraînant une diminution de l'utilité marginale de la monnaie. Les investisseurs, à la recherche d'actifs pour la préservation et l'appréciation de la valeur, se tourneront vers le Bitcoin et d'autres monnaies numériques.

Les politiques d'assouplissement quantitatif ont conduit à une abondance de liquidités sur le marché, l'appétit pour le risque des investisseurs a augmenté et ils sont plus disposés à investir dans des actifs à haut risque et à haut rendement. Bitcoin, en tant qu'actif d'investissement émergent, offre un retour potentiel élevé, attirant l'attention de nombreux investisseurs. Les investisseurs ont afflué vers le marché du Bitcoin, faisant monter le prix du Bitcoin. Par exemple, après la crise financière mondiale de 2008, des pays comme les États-Unis ont mis en œuvre des politiques d'assouplissement quantitatif, augmentant la liquidité du marché, et le prix du Bitcoin a connu une hausse significative au cours des années suivantes. De la fin de 2012 à la fin de 2013, le prix du Bitcoin est passé d'environ 13 $ à environ 1242 $, soit une augmentation de plus de 94 fois.

Les politiques d'assouplissement quantitatif peuvent également conduire à une augmentation des attentes en matière d'inflation. Afin de se protéger contre le risque d'inflation, les investisseurs augmenteront leur demande d'actifs résistants à l'inflation tels que Bitcoin. Avec un approvisionnement total fixe, Bitcoin n'est pas affecté par l'émission de monnaie, ce qui le fait considérer comme ayant un certain degré de résistance à l'inflation. Lorsque les investisseurs anticipent une augmentation des taux d'inflation, ils achèteront Bitcoin pour préserver la valeur, ce qui fera monter le prix de Bitcoin.

De plus, les politiques d'assouplissement quantitatif affectent la valeur des devises fiduciaires, entraînant une diminution de la confiance des investisseurs dans les devises fiduciaires. Le Bitcoin, en tant que monnaie numérique décentralisée non contrôlée par les gouvernements ou les banques centrales, est vu par certains investisseurs comme une alternative ou un complément au système de devises fiduciaires. Lorsque la crédibilité de la devise fiduciaire est remise en question, l'attrait du Bitcoin augmente, et son prix est également soutenu.

Cependant, l'impact des politiques monétaires sur le prix du Bitcoin n'est pas unidirectionnel, et il existe également un certain degré d'incertitude. D'une part, les politiques d'assouplissement quantitatif peuvent déclencher des attentes de marché de reprise économique, entraînant des changements dans les préférences des investisseurs pour les actifs à risque, affectant ainsi le prix du Bitcoin ; d'autre part, les changements dans les politiques réglementaires peuvent également interférer avec la transmission des politiques d'assouplissement quantitatif au prix du Bitcoin. Par exemple, certains pays peuvent renforcer la réglementation du marché des cryptomonnaies, restreignant les échanges et investissements de Bitcoin, affaiblissant ainsi la force motrice des politiques d'assouplissement quantitatif sur le prix du Bitcoin.

4.3 Facteurs de politique réglementaire

4.3.1 Attitudes réglementaires et mesures politiques à l'égard de Bitcoin dans divers pays

En tant que nouveau type de monnaie numérique, la décentralisation et l'anonymat du Bitcoin posent des défis à la réglementation financière traditionnelle, et il existe des différences significatives dans les attitudes réglementaires et les mesures politiques à l'égard du Bitcoin dans différents pays.

1. Soutenir activement la coexistence avec la réglementation : Certains pays et régions ont une attitude relativement ouverte et positive à l’égard du Bitcoin, reconnaissant sa légitimité tout en renforçant la réglementation pour promouvoir le développement sain du marché du Bitcoin. Par exemple, en 2017, le Japon a révisé la loi sur les services de paiement pour reconnaître officiellement le bitcoin comme méthode de paiement légale, tout en exigeant que les plateformes de trading de bitcoins adhèrent à des réglementations strictes en matière de lutte contre le blanchiment d’argent et de connaissance du client (KYC) pour prévenir les risques financiers. La position réglementaire sur le bitcoin aux États-Unis est assez complexe, avec des politiques différentes entre le gouvernement fédéral et les gouvernements des États. Dans l’ensemble, les États-Unis considèrent le bitcoin comme une marchandise ou un actif virtuel et réglementent leurs activités de trading et d’investissement. La Securities and Exchange Commission (SEC) réglemente l’émission et le trading de titres impliquant le bitcoin, tandis que la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) supervise le trading de contrats à terme sur le bitcoin et d’autres produits dérivés. En outre, les États-Unis exigent également que les plateformes de trading de bitcoins se conforment à la lutte contre le blanchiment d’argent, le financement du terrorisme et d’autres lois et réglementations pertinentes.
2. Restrictions sur le trading et l'investissement : Certains pays ont imposé certaines restrictions sur le trading et l'investissement de Bitcoin pour prévenir les risques financiers et protéger les intérêts des investisseurs. Par exemple, en septembre 2017, la Chine a publié l'« Annonce sur la prévention des risques de financement par émission de jetons », indiquant clairement que le financement par émission de jetons (ICO) est une activité de financement public illégale non autorisée, et exigeant une interdiction complète des activités d'ICO et la fermeture de toutes les plateformes de trading Bitcoin domestiques. Par la suite, la Chine a continué de renforcer la réglementation des activités commerciales liées aux monnaies virtuelles, interdisant strictement aux institutions financières et aux établissements de paiement de participer au trading Bitcoin. La Corée du Sud a également adopté des mesures réglementaires plus strictes pour le trading Bitcoin, exigeant l'enregistrement sous son vrai nom pour les plateformes de trading Bitcoin, une vérification stricte de l'identité pour les comptes de trading, et restreignant la participation des mineurs au trading Bitcoin. De plus, la Corée du Sud a renforcé la supervision fiscale du marché des monnaies numériques, imposant une taxe sur les plus-values sur les revenus du trading de monnaies numériques.
3. Interdiction globale : Quelques pays ont imposé une interdiction globale sur Bitcoin, estimant que Bitcoin présente des risques financiers importants et des utilisations illégales potentielles. Par exemple, la Banque de réserve de l'Inde (RBI) a publié un avis en 2018 interdisant aux banques et aux institutions financières de fournir des services pour les transactions impliquant des monnaies virtuelles telles que Bitcoin, ce qui a eu un impact grave sur le marché indien du trading de Bitcoin. Cependant, en mars 2020, la Cour suprême de l'Inde a annulé cette interdiction, rendant le trading de Bitcoin à nouveau légal en Inde, mais toujours soumis à une réglementation stricte. De plus, certains pays tels que la Bolivie, l'Équateur, etc., ont également explicitement interdit l'utilisation et le trading de Bitcoin, estimant que Bitcoin pourrait constituer une menace pour leur stabilité financière et la mise en œuvre de leur politique monétaire.

4.3.2 L'impact direct et indirect des changements de politique réglementaire sur le prix du Bitcoin

1. Impact Direct: Les changements dans les politiques réglementaires affecteront directement la relation entre l'offre et la demande sur le marché du Bitcoin, entraînant des fluctuations drastiques à court terme des prix du Bitcoin. Lorsque les politiques réglementaires deviennent plus strictes, telles que l'interdiction du trading de Bitcoin ou la restriction des opérations d'échange, cela augmentera l'offre de Bitcoin sur le marché alors que la demande diminue significativement, entraînant souvent une baisse rapide des prix. Par exemple, en 2017, la Chine a complètement interdit les ICO et les opérations de plateforme d'échange de Bitcoin. Après la mise en œuvre de cette politique, le prix du Bitcoin a chuté rapidement de près de 5 000 $ à moins de 3 000 $ en peu de temps. De même, en 2018, la Banque de réserve d'Inde a interdit aux banques de traiter avec des entreprises liées aux monnaies virtuelles, entraînant une diminution significative de l'activité de trading sur le marché indien du Bitcoin et une baisse notable du prix du Bitcoin également.

Inversement, lorsque les politiques réglementaires ont tendance à être lâches ou lorsque le statut légal du Bitcoin est clarifié, cela renforcera la confiance des acteurs du marché, attirera davantage d'investisseurs sur le marché, augmentera la demande de Bitcoin et fera monter les prix. Par exemple, après que le Japon a reconnu le Bitcoin comme méthode de paiement légale, l'activité de trading du Bitcoin au Japon a augmenté de manière significative, et le prix a également reçu un certain soutien.

2. Impact indirect : Les changements dans les politiques réglementaires peuvent également avoir un impact indirect à long terme sur le prix du Bitcoin en influençant les attentes et les comportements des acteurs du marché. Des politiques réglementaires strictes peuvent encourager un marché Bitcoin plus standardisé et mature, réduisant la manipulation du marché et les activités frauduleuses, et renforçant la transparence et la stabilité du marché. Cela contribue à renforcer la confiance des investisseurs dans le Bitcoin, attirant davantage d'investisseurs à long terme sur le marché, soutenant ainsi positivement le prix du Bitcoin. Par exemple, la réglementation et la supervision progressives du marché du Bitcoin aux États-Unis ont augmenté l'acceptation du Bitcoin parmi les investisseurs institutionnels, entraînant une augmentation du nombre d'investisseurs institutionnels allouant des fonds au Bitcoin, ce qui a entraîné une augmentation à long terme du prix du Bitcoin.

Cependant, s'il y a un niveau élevé d'incertitude dans les politiques réglementaires, les participants au marché peuvent s'inquiéter de l'environnement d'investissement futur, ce qui pourrait entraîner une réduction des investissements dans Bitcoin, entraînant une diminution de la liquidité du marché et une intensification des fluctuations de prix. De plus, les changements dans les politiques réglementaires affecteront également les scénarios d'application et les perspectives de développement de Bitcoin. Si les politiques réglementaires restreignent l'utilisation de Bitcoin dans certaines zones telles que les paiements, les transferts transfrontaliers, etc., cela réduira la praticité et la valeur de Bitcoin, ayant un impact négatif sur les prix de Bitcoin.

4.3.3 Incertitude de la politique réglementaire et évaluation du risque de prix du Bitcoin

L'incertitude des politiques réglementaires est l'un des risques importants auxquels est confronté le prix du Bitcoin. En raison de la nature mondiale et de l'innovation du marché du Bitcoin, il existe des différences dans la formulation et l'ajustement des politiques réglementaires dans divers pays, et les changements dans les politiques réglementaires sont souvent difficiles à prévoir, ce qui apporte une incertitude significative au marché du Bitcoin.

Dans le cas d'une grande incertitude quant à la politique réglementaire, le prix du Bitcoin est confronté à des risques significatifs à la baisse. D'une part, les investisseurs peuvent réduire leur investissement dans le Bitcoin en raison de préoccupations concernant un durcissement soudain des politiques réglementaires, ce qui entraîne une baisse de la demande sur le marché et une diminution des prix. Par exemple, lorsqu'il est annoncé qu'un certain pays pourrait renforcer sa réglementation du Bitcoin, le prix du Bitcoin fluctue souvent, et les investisseurs adoptent une attitude prudente, observant la dynamique du marché. D'autre part, l'incertitude quant à la politique réglementaire peut accroître les risques opérationnels des plateformes d'échange de Bitcoin et des entreprises connexes, ce qui pourrait entraîner des problèmes de conformité pour certaines plates-formes ou entreprises, voire les contraindre à fermer. Cela affectera davantage la liquidité du marché et la confiance des investisseurs, exacerbant la baisse des prix du Bitcoin.

L'incertitude réglementaire affectera également le développement à long terme du marché du Bitcoin. Si les politiques réglementaires ne sont pas clarifiées en temps opportun, le marché du Bitcoin aura du mal à former des attentes de développement stables, et l'innovation et la promotion de l'application seront également entravées. Cela limitera l'expansion de l'échelle et l'appréciation de la valeur du marché du Bitcoin, exerçant un impact négatif sur la tendance à long terme des prix du Bitcoin.

Pour atténuer les risques liés aux incertitudes de la politique réglementaire, les investisseurs doivent surveiller de près la dynamique des politiques réglementaires dans divers pays et ajuster rapidement leurs stratégies d'investissement. D'une part, les investisseurs peuvent diversifier leurs investissements pour réduire leur dépendance à l'égard du Bitcoin en tant qu'actif unique, minimisant ainsi l'impact des changements de la politique réglementaire sur leurs portefeuilles d'investissement. D'autre part, les investisseurs devraient choisir des plateformes de trading et des canaux d'investissement conformes pour garantir la sécurité de leurs investissements. Parallèlement, l'industrie du Bitcoin devrait communiquer activement avec les organismes de réglementation pour favoriser l'amélioration et la clarté des politiques réglementaires, créant ainsi un environnement favorable au développement sain du marché du Bitcoin.

4.4 Facteurs de développement technologique

4.4.1 L'impact de l'avancement de la technologie blockchain sur Bitcoin

En tant que technologie sous-jacente de Bitcoin, l'avancement de la technologie blockchain a un impact profond sur la valeur et les performances du marché de Bitcoin. Les principaux avantages de la technologie blockchain résident dans sa décentralisation, son grand livre distribué, son immuabilité et sa sécurité par chiffrement, qui fournissent un soutien technique solide pour Bitcoin.

L'amélioration des performances de la technologie de la blockchain affecte directement l'efficacité des transactions et la scalabilité de Bitcoin. La blockchain Bitcoin initiale présentait des problèmes de lenteur de traitement des transactions et de frais élevés, ce qui limitait son utilisation généralisée dans les applications commerciales à grande échelle. Avec le développement continu de la technologie, des solutions de mise à l'échelle de deuxième couche telles que le Lightning Network ont émergé, établissant des canaux de paiement hors chaîne pour réaliser des transactions Bitcoin rapides et peu coûteuses. L'application du Lightning Network a considérablement amélioré la vitesse des transactions de Bitcoin, lui permettant de

4.5 Analyse des données sur la chaîne

Observer les données on-chain de Bitcoin peut aider à comprendre la situation de l'offre et de la demande interne du réseau. Le nombre d'adresses actives est un indicateur on-chain couramment utilisé, se référant au nombre d'adresses uniques participant à des transactions en tant qu'expéditeurs ou destinataires dans une journée. Une augmentation du nombre d'adresses actives signifie que plus d'utilisateurs participent au réseau Bitcoin, généralement perçu comme un signe de demande croissante ou de taux d'adoption. Par exemple, historiquement, pendant les marchés haussiers, il y a souvent une croissance rapide du nombre d'adresses actives, tandis que lors de fortes baisses de prix, le nombre d'adresses actives peut temporairement diminuer. Par conséquent, une tendance à la hausse continue des adresses actives soutient souvent les augmentations de prix, et si l'activité s'écarte du prix, cela peut indiquer un changement de sentiment d'investissement.

Le volume des transactions est également un indicateur important, reflétant l'ampleur de l'activité économique sur le réseau Bitcoin. Le volume des transactions on-chain fait référence au montant total (ou au nombre) des transactions on-chain dans une certaine période de temps ; généralement, une augmentation du volume des transactions importantes indique des comportements actifs tels que des entrées de capitaux ou des prises de bénéfices. En règle générale, une hausse des prix accompagnée d'un volume de transactions élevé est plus convaincante ; si le volume des transactions continue de diminuer pendant les fluctuations de prix, il peut y avoir un manque de soutien. Des indicateurs de base tels que les adresses actives et le volume des transactions peuvent aider à déterminer le sentiment haussier ou baissier : une activité élevée et un volume de transactions élevé correspondent souvent à des signes haussiers, tandis que le marché peut devenir stagnant lorsque les deux déclinent.

La distribution des adresses détenant et la structure des détenteurs sont également des données importantes sur la chaîne pour juger du marché. En analysant la proportion de bitcoins détenus par différentes adresses, nous pouvons comprendre si le marché est dominé par de grands détenteurs (« baleines ») ou soutenu par des investisseurs de détail. Lorsque la proportion d'adresses à valeur nette élevée est relativement grande et en augmentation, cela indique que de grands détenteurs accumulent et que l'offre de bitcoins est concentrée entre les mains de quelques personnes ; cela peut signifier que les émotions de quelques grands détenteurs sont plus sensibles au prix, augmentant la possibilité de fluctuations intensifiées. En revanche, si la proportion d'adresses détenant une petite quantité est relativement élevée, cela peut indiquer une plus grande participation des détaillants, rendant le marché plus dispersé. Les données récentes montrent une augmentation du nombre d'adresses détenant plus de 1 BTC dans le réseau Bitcoin, ce qui indique que certains fonds se dirigent vers des détenteurs moyens à élevés. Cela est souvent interprété comme un signe que de gros fonds sont optimistes et achètent lors des baisses.

Des métriques avancées sur les chaînes, telles que le ratio MVRV et le cap réalisé, peuvent mesurer le degré de déviation des prix par rapport à la base de coût. Le ratio MVRV (ratio de la valeur marchande à la valeur réalisée) = valeur marchande actuelle / valeur réalisée. La valeur réalisée (cap réalisé) agrège chaque bitcoin en fonction du prix au dernier mouvement (tel que le transfert ou la transaction). Le MVRV peut être considéré comme le multiple moyen de profit de tous les bitcoins sur le réseau : lorsque le MVRV est significativement supérieur à 1, cela signifie que le prix du marché est beaucoup plus élevé que le coût moyen de détention, la plupart des détenteurs sont dans un état de profit, et il est facile de déclencher une pression pour prendre des bénéfices ; lorsque le MVRV est proche ou en dessous de 1, cela indique que la plupart des investisseurs sont à l'équilibre ou en perte, que le marché est sous-évalué et que le support potentiel augmente. Par conséquent, des valeurs de MVRV extrêmement élevées apparaissent souvent près du sommet, signalant un risque ; tandis que des valeurs extrêmement basses peuvent indiquer un creux. Par exemple, si le MVRV atteint 2,0 (c'est-à-dire un profit moyen de 100 %), cela a historiquement été un signal de résistance important.

La capiatisation réalisée reflète le 'coût total réalisé', ce qui est particulièrement significatif lorsque le marché entre dans une phase de croissance stable. Elle élimine l'impact des bitcoins inutilisés à long terme, mettant davantage l'accent sur la valeur des actifs en circulation réelle. Lorsqu'une grande quantité de bitcoins entre en circulation à un prix élevé, la capiatisation réalisée augmentera en conséquence ; si le prix du marché baisse, le renouvellement des jetons approchant le prix d'achat affectera également cet indicateur. En comparant la capiatisation réalisée à la valeur marchande, on peut estimer si le marché actuel est surchauffé et juger du flux de fonds. Dans l'ensemble, les indicateurs on-chain fournissent des données sous-jacentes pour analyser le comportement des investisseurs et le sentiment du marché : l'activité et le volume des transactions indiquent l'intensité d'utilisation ; la distribution des jetons et le MVRV révèlent les déviations de valeur et le sentiment spéculatif. Les investisseurs peuvent combiner ces données pour juger des points de retournement potentiels sur le marché - par exemple, dans la phase de fond d'un marché baissier, cela s'accompagne souvent d'un état on-chain extrêmement sous-évalué (faible MVRV) et d'un grand nombre de jetons inactifs sur le point de devenir actifs.

V. État du marché et tendances prévisionnelles pour 2025

En prenant une vue d'ensemble du marché du Bitcoin, il est encore dans la phase haussière du cycle historique du marché haussier au début de 2025, mais le schéma est différent des fluctuations violentes précédentes du marché haussier. Comparé à la multiplication par plusieurs chiffres dans les mois suivant le halving en 2016 et 2020, l'augmentation du cycle actuel ralentit. Le prix actuel fluctue principalement dans la fourchette de 50 000 à 100 000 dollars. La participation des investisseurs institutionnels a rendu la structure du marché plus stable : les ETF spot et les grands investisseurs institutionnels ont un impact plus important sur le marché. Ils ont tendance à acheter lors des baisses et à prendre des bénéfices lors des rebonds, lissant ainsi les fluctuations de prix dans une certaine mesure. Les données montrent qu'au début de mai 2025, les ETF Bitcoin ont attiré un afflux net de capitaux d'environ 425,5 millions de dollars en une seule semaine. Cela indique que malgré les fluctuations des particuliers, les fonds institutionnels continuent d'augmenter leurs positions lors des baisses, maintenant une perspective optimiste pour le marché.

Les indicateurs on-chain du réseau Bitcoin actuel confirment également une tendance stable. Le nombre d'adresses actives continue d'augmenter, indiquant une amélioration des habitudes d'utilisation des utilisateurs ; en même temps, la concentration des avoirs a augmenté, reflétant l'entrée de gros fonds - par exemple, le nombre de portefeuilles détenant plus de 1 Bitcoin a connu une augmentation de 10 % début mai. Cela signifie que certains gros détenteurs peuvent attendre des signaux de hausse plus clairs. D'autre part, la valeur MVRV n'a pas atteint un niveau extrêmement élevé, le profit et la perte moyens du réseau actuel ne sont pas drastiques, ce qui est relativement modéré par rapport aux pics historiques. Globalement, le sentiment du marché se situe quelque part entre la prudence et l'optimisme : malgré les fluctuations fréquentes à court terme de l'actualité (comme le repli déclenché par les préoccupations concernant la politique de la Fed en janvier), les investisseurs à long terme ont toujours confiance en le potentiel de croissance futur.

D’un point de vue conjoncturel, le halving d’avril 2024 marque le début d’un nouveau cycle de réduction de l’inflation, qui devrait théoriquement produire un effet de resserrement de l’offre au cours des deux prochaines années. À l’heure actuelle, le prix du bitcoin n’a pas encore franchi la barre supérieure des 110 000 dollars, et les perspectives du marché restent à voir. Certains analystes estiment qu’après s’être établi à 100 000 dollars, le bitcoin devrait reprendre son rallye soutenu ; Une vision plus optimiste prévoit que les prix pourraient atteindre la fourchette de 120 000 $ à 200 000 $ d’ici la fin de 2025. Quoi qu’il en soit, les professionnels insistent généralement sur le fait que le marché est devenu plus mature et que la probabilité d’une hausse « explosive » a diminué, mais qu’une trajectoire ascendante régulière et durable pourrait être plus conforme à l’environnement actuel. Cela signifie qu’il peut y avoir de la volatilité ou de la consolidation à court terme (par exemple, latéralement avant 100 000 $), tandis que le long terme est toujours haussier. Dans ce processus, les investisseurs doivent se méfier de la volatilité émotionnelle, contrôler l’effet de levier et le risque de position, et prêter attention à l’impact potentiel des développements macroéconomiques et réglementaires mondiaux sur le marché.

Le graphique ci-dessus est uniquement destiné à la prédiction du prix du BTC et ne constitue pas un conseil en investissement. Les cryptomonnaies sont très volatiles, veuillez donc investir avec prudence !

Conclusion

La prédiction du prix du Bitcoin est à la fois un art et une science, nécessitant une variété de méthodes d'analyse pour se compléter mutuellement. Cependant, peu importe la diversité des méthodes analytiques, il existe toujours un risque de marché imprévisible. La corrélation entre le marché du Bitcoin et les actifs traditionnels n'est pas constante, et des événements économiques, politiques ou de sécurité soudains peuvent perturber les tendances techniques. Par conséquent, les investisseurs doivent faire des investissements rationnels : prêter attention à la gestion des positions, éviter de suivre aveuglément les sommets ou de vendre, et ajuster les stratégies de manière flexible. Lorsque le sentiment haussier est élevé, soyez attentif aux risques de correction dus à la divergence des indicateurs techniques ; lorsque le marché est trop paniqué, soyez également prudent face aux pièges de la pêche au fond. En résumé, la tendance des prix du Bitcoin est motivée par de multiples facteurs, et différentes méthodes d'analyse se complètent mutuellement. Comprendre et intégrer ces méthodes aide à mieux saisir les opportunités sur les marchés volatils, mais n'oubliez jamais l'incertitude du marché et soyez prêt pour la couverture des risques et les ordres stop-loss.