各專家討論為什麼老特可能故意降低市場

特朗普的經濟政策在過去幾個月中造成了許多不穩定，抑制了股市並動搖了投資者的信心。然而，當美國面臨高達7千億美元的到期債務和高收益時，理論家們開始質疑特朗普的關稅是否會導致聯邦儲備委員會降息。 BeInCrypto與歐洲區塊鏈協會政策負責人Erwin Voloder和Kronos Research投資總監Vincent Liu進行了交流，以瞭解特朗普可能如何利用關稅威脅來推動美國消費者的購買力。然而，他們警告稱，風險遠遠大於利益。 美國的債務困境 美國目前的國家債務為36.2千億美元，是全球各國中最高的。這個數字反映了聯邦政府為資助過去的支出而借貸的總金額。換句話說，美國欠國內外投資者很多錢。他們還將不得不在接下來的幾個月內償還一些貸款。

當政府借錢時，他們會發行債務證券，如國庫券、債券和票據。這些證券有特定的到期日。在此之前，政府必須償還所借的本金。在接下來的六個月裡，美國將需要償還大約7千億美元的債務。 政府有兩個選擇：要麼使用現有的資金來償還到期債務，要麼再融資。如果聯邦政府選擇後者，他們必須借入更多以償還當前的債務，從而進一步增加膨脹的國債。由於美國有選擇再融資的歷史，因此直接償還債務似乎不可行。然而，目前的高利率使得再融資變得複雜。 高利率：再融資債務的障礙 再融資允許政府進行債務置換，這意味著不需要立即從現有資金中尋找資金來償還舊債務。相反，政府可以發行新債務來償還舊債務。 然而，聯邦儲備局的利率決定對聯邦政府的債務再融資能力產生了重大影響。 本週，美聯儲宣佈將利率保持在4.25%至4.50%之間。自2022年以來，美聯儲已持續將利率提高至超過4%的基準水平，以控制通貨膨脹。 儘管這對希望從他們的債券中獲得更高收益的投資者來說是個好消息，但對於聯邦政府來說卻不是一個好前景。如果發行新債務來償還舊債務，政府將不得不支付更多的利息，這將給聯邦預算帶來壓力。 “實際上，即使是對7萬億美元的利率超過1%也相當於每年700億美元的利息成本。2%的差距每年將增加140億美元——這筆實際資金可以用於資助項目或減少赤字，”Voloder對BeInCrypto表示，並補充道“美國的國債已經超過36萬億美元。更高的再融資利率加劇了債務問題，因為必須花費更多的稅收來支付利息，形成一個赤字和更大債務的惡性循環。” 該劇本表明，美國在實施貨幣政策時需要謹慎。隨著還款期限的臨近以及對通貨膨脹的擔憂，政府應該接受穩定而不是不確定性。 然而，特朗普政府似乎正在通過以高關稅威脅鄰國來做相反的事情。主要問題是：為什麼？ 特朗普的關稅政策：戰略還是賭博？ 在第一和第二個任期內，特朗普持續考慮針對鄰國加拿大和墨西哥以及長期對手中國的關稅政策。 在最近的就職演講中，特朗普重申了他對這一貿易政策的承諾，聲明它將把資金帶回美國。 “我將立即開始改革我們的貿易系統，以保護工人和美國家庭。我們將對外國國家徵稅，而不是對我們的公民徵稅，以使我們的公民富裕。為此，我們正在成立稅務局，以徵收所有類型的關稅、義務和收入。將會有大量資金從外國源源不斷地流入我們的國庫，”特朗普說。 然而，接下來關於貿易關係的不穩定以及受影響國家的報復行動必然導致不穩定，使投資者對這一消息反應激烈。 本月初，由於對特朗普的關稅政策的擔憂，市場經歷了一場大規模的拋售。這導致美國股票大幅下跌，比特幣價值減少，華爾街恐慌指數飆升至今年最高點。 在特朗普的第一次總統任期內也發生了類似的情況。 劉表示："故意通過關稅增加經濟不穩定將帶來巨大的風險：市場可能會過度反應，暴跌並導致百分比上升，從而導致衰退，正如2018年貿易戰中的下跌所見"

每當傳統金融市場受到影響時，數字貨幣也會受到影響。 Voloder表示：“短期內，特朗普的優先生產經濟、美國優先意味著數字資產市場必須面臨更高的波動性和更難以預測的政策因素。加密貨幣並不脫離宏觀趨勢，並越來越與科技股和風險條件平行交易。” 在一些人看來，特朗普的措施是魯莽和反覆無常的，而另一些人則認為這些措施是經過深思熟慮的。一些分析師將這些政策視為美聯儲降低利率的手段。 特朗普是否使用關稅來影響聯邦儲備銀行？ 在最近的一段視頻中，Professional Capital Management的首席執行官Anthony Pompliano辯稱，特朗普正試圖通過故意製造經濟不穩定來壓低國債收益率。 關稅可能通過對進口商品徵稅的方式破壞貿易關係，從而增加消費者和企業的商品成本。由於這些政策通常是導致經濟不穩定的重要來源，它們可能在經濟中造成不安的感覺。 證據是市場對特朗普關稅公告的強烈反應，投資者因擔心經濟衰退或即將到來的經濟衰退而感到恐慌。因此，企業可能會減少風險投資，而消費者則會限制支出，以準備應對價格的突然上漲。 投資者的習慣也可能會改變。由於對波動的股市信心減弱，投資者可能會從股票轉向債券，以尋求安全的避風港。美國國債被視為世界上最安全的投資之一。作為回報，前往這一安全之地的資金流入增加了對它們的需求。 當債券需求增加時，債券價格上漲。這一系列事件表明投資者正在為持續的經濟不穩定做準備。為應對這一情況，聯邦儲備委員會可能會傾向於進一步降低利率。 特朗普在他第一任總統任期內達成了這一點。 “理論認為關稅可以提高對債券的需求，依賴於對市場變化爆發的恐懼。關稅的不確定性可能會觸發股市拋售，推動國債，並降低收益率，以放鬆7千億美元的美國債務再融資，這在2018年得到了證明，當時貿易衝擊將收益率從3.2%削減至2.7%。然而，考慮到通貨膨脹在3-4%之間，收益率為4.8%，成功並不保證。這將要求關稅足夠可靠，以調整市場而不增加通貨膨脹，”劉對BeInCrypto說。 如果美聯儲降息，特朗普可以以較低的價格購買新債，以償還即將到期的債務，該計劃也可能在一定程度上使美國普通消費者受益。 潛在利益 國債收益率是經濟中許多其他利率的基準。因此，如果特朗普的貿易政策導致國債收益率下降，這可能會產生連鎖反應。聯邦儲備委員會可能會降低其他貸款的利率，例如抵押貸款、汽車貸款和學生貸款。 作為回報，貸款利率將降低，可支配收入將增加。因此，平均美國公民可以以更大的購買力為整體經濟增長做出貢獻。 “對於一個美國家庭，降低抵押貸款利率意味著可以顯著節省新房的每月付款或再融資。如果企業能夠以3%的利率借款而不是6%，他們可能會發現更容易為擴展或僱用新員工提供資金。從理論上講，更多地獲得低利率貸款可能會刺激經濟活動，符合特朗普推動增長的目標，”Voloder解釋道。

然而，這個理論依賴於投資者的非常特定的反應，這一點並沒有得到保證。 劉表示："這是一個風險極高的賭博，成功的誤差範圍非常小，取決於許多不同的經濟因素" 最終，風險遠大於潛在的收益。實際上，後果可能非常嚴重。 通貨膨脹與市場不穩定 故意導致市場不穩定的理論圍繞著美聯儲將降息的事實。然而，美聯儲故意保持高利率以抑制通貨膨脹。貿易戰威脅推動通貨膨脹。 劉表示：“如果通貨膨脹突然上升而不是下降，收益率可能達到5%，而[Jerome]鮑威爾維持高利率的能力將逐漸破壞計劃。” 關於這一點，Voloder 進一步表示： “如果計劃不有效且收益率下降不足，美國可能將不得不以更高的利率重新融資，經濟將更為疲弱，這將是最糟糕的結果。” 與此同時，由於關稅直接增加了進口商品的成本，這些成本通常會轉嫁給消費者。這種情況導致許多產品的價格上漲，並造成通貨膨脹壓力，侵蝕購買力並使經濟不穩定。 “關稅引發的通貨膨脹意味著每賺一美元就能買得更少，”沃洛德說。“這種隱性稅收對低收入家庭的傷害最大，因為他們將收入的一部分以上用於受影響的必需品。 在這種情況下，儲備局可能會提高國債利率。這個情景也可能對美國就業市場經濟的健康產生嚴重影響。 對就業和消費者信心的影響 關稅的經濟不穩定可能會阻止企業繼續在美國投資。在這種背景下，公司可能會推遲或取消擴張計劃，減少招聘並削減研發項目。 Voloder表示：“對就業的影響是一個重大關切。故意使經濟降溫以迫使降低利率，基本上是在引誘更高的失業率。如果市場下滑且商業信心減弱，公司通常會通過減少招聘或甚至裁員來反應。” 價格上漲和市場波動也可能損害消費者信心。這一舉動將減少消費者支出，而消費者支出是整體經濟增長的主要動力。 “美國人面臨更高的價格和購買力的侵蝕，這直接是由於關稅和不穩定的後果。日常商品的關稅——從雜貨到電子產品——就像是消費者最終必須支付的銷售稅。這些成本在經濟放緩的情況下影響消費者，因為工資增長可能會停滯。因此，從較低利息支付中節省的任何現金可能會被消費品價格上漲和未來可能的更高稅收所抵消，”Voloder對BeInCrypto說道。

然而，後果並不僅限於美國。與任何貿易爭端一樣，各國會感到有反應的傾向——而最近幾周證明他們確實如此。 貿易戰爭和外交緊張關係 兩國都對特朗普對從加拿大和墨西哥進口到美國的產品徵收25%的關稅作出了強烈反應。 加拿大總理賈斯廷·特魯多稱這一貿易政策為“非常愚蠢”。隨後，他宣佈對美國出口商品徵收報復性關稅，並表示貿易戰將給兩國帶來後果。墨西哥總統克勞迪婭·謝因鮑姆也採取了同樣的行動。 為了迴應特朗普對中國進口商品徵收20%的關稅，北京對美國許多重要農產品實施了最高15%的報復性關稅，包括牛肉、雞肉、豬肉和大豆。 此外，十家美國公司目前在中國面臨限制，因為它們被列入該國的“可信實體名單”。此名單阻止它們參與與中國的進出口貿易，並限制它們在此的新增投資能力。 中國駐美國大使館也表示他們不怕受到威脅

關稅也會導致後果，不僅僅是損害國際關係。 全球供應鏈的中斷 國際貿易戰爭可能會干擾全球供應鏈，並對出口企業造成損害 “從宏觀角度來看，全球貿易戰升級的擔憂也在加劇，這可能會導致迴旋鏢效應，減少美國的出口和生產，這意味著美國農民失去出口市場，或者工廠面臨更高的生產成本。這種全球報復可能會加劇衰退，並進一步緊張外交關係。此外，如果國際投資者認為美國的政策混亂，他們可能會在長期內減少對美國的投資，”Voloder對BeinCrypto表示。 通貨膨脹壓力和經濟衰退也可能促使人們接受數字資產。 Voloder 解釋道：“此外，如果美國追求的重商主義政策破壞了外國債權人的信任，或者削弱了對美元穩定性的信心，一些投資者可能會增加對黃金或比特幣等替代價值儲存的分配，以作為應對貨幣危機或債務危機的措施。” 消費者可能會面臨基本商品短缺的情況，而企業則會發現生產成本上升。那些依賴進口材料和零部件的企業將受到特別影響。 高風險策略：值得嗎？ 理論認為關稅可能通過製造不穩定性來降低收益，這是一種極其高風險且可能造成損害的策略。關稅的負面影響，如通貨膨脹、貿易戰和經濟不穩定，遠遠大於短期內潛在的好處。 當產品變得更加昂貴，企業為了平衡資產負債表裁減員工時，美國的普通消費者將承受最嚴重的後果。