真正導致市場崩潰的原因

在過去的2個月裡，標準普爾500指數和加密貨幣市場總市值已經蒸發了-5.5萬億美元。我們剛剛見證了自2020年以來心態發生的最突然的改變之一。到底發生了什麼？讓我們來解釋一下。

讓我們從一個時間節點開始：市場已經瞭解到自2024年年中以來的貿易戰。12月份，關稅威脅加劇，之後我們見證了標普500指數有史以來的許多最高水平。即使在2月1日貿易戰開始後，我們也看到了更多有史以來最高水平。

自2月20日以來，標普500已經抹去了一個巨大的數字-4.5萬億美元的市值。這意味著在過去的13天裡，市值每天減少約3500億美元。納斯達克現在距離首次進入自2022年以來的市場下跌只有8%。究竟發生了什麼如此迅速的變化？

貿易戰只是現實的祭品。市場下滑背後真正原因是風險偏好的突然轉變。我們只用了幾天時間就從極端貪婪轉變為極端恐懼。我們定位過於極端，以至於完全朝著相反的方向轉變。

更有趣的是，在科技股下跌之前，機構資金已經退出。 到2025年，投機基金與Magnificent 7股票的接觸程度已降至22個月來的最低水平。 請考慮納斯達克和基金的不同之處。

2月9日，機構投資者建立了史上最大的以太坊空頭頭寸。 這發生在零售投資者湧入加密貨幣，並寄希望於美國的戰略儲備時。 儘管特朗普幾乎實現了所有樂觀的承諾，但加密貨幣已經下跌超過1萬億美元。

加密甚至進一步支持我們的觀點：請考慮過去兩個月發生的所有加密貨幣價格變動。即使美國比特幣儲備也成為了"賣新聞"事件。那麼，發生了什麼變化？很明顯，風險偏好出現了突然變化。

2024年12月，阿波羅心態樂觀到2025年他們宣佈在美國不存在經濟衰退的風險。與此同時，他們認為2025年有90%的可能性會實施關稅。市場多個月前就已經知道關稅的事情，下降不完全是因為關稅。

加密貨幣和股票的恐懼&貪婪指數已經觸及自2022年市場下跌以來的最低點。 去年，加密貨幣的極端貪婪指數達到了92+; 目前完全相反，為17。 情緒是任何市場中價格的最後動力，無論基本因素如何。

當心理變化太快時，資金流出達到創紀錄水平，引發了我們所見到的"閃電事故"。在2月的最後一週，加密貨幣基金記錄了該周創紀錄的26億美元的資金流出。這一數字比之前的紀錄高出約5億美元，該紀錄是在2024年創立的。

上週，美國小型市值基金見證了35億美元的資金流出，自12月18日以來最高水平。中型市值基金剛剛見證了21億美元的資金流出。行業基金目睹了45億美元的資金流出，其中單單來自科技公司的資金就達到了19億美元。再次，一個定位的改變。

這意味著在2025年，提前應對心理變化將是最有利可圖的策略。當波動指數$VIX在一個月內暴漲超過70%時，波動將擴大。我們預計道指波動將經常超過1,000點。

最後，加密貨幣和股票市場的動態日益單向化。紅色的日子是深紅的日子，反之亦然，這表明風險偏好正在改變。心理是價格的最優動力。