加密貨幣、通膨、債券：2025做好風險控制的投資指南

今年充滿變數。曾推動美國股市的人工智慧敘事正受到質疑；第二任川普政府將如何影響普通美國人的財務狀況，以及我們是否會再次看到通膨上升從而對股票、債券造成壓力，目前幾乎沒有定論。為了幫助大家在這段不明朗的時期中找到方向，我們向投資專家請教了投資者在今年面臨的一些重大問題。雖然這一年充滿風險，但如果有正確的策略，也可能帶來回報。 （前情提要：Fed 怕關稅影響通膨喊「緩降息」，聯準會傳聲筒：縮表可能放緩或暫停 ） （背景補充：巴菲特最新股東信「隻字未提加密貨幣」！現金儲備創新高，但強調仍偏好投資股票 ） 1、今年標普 500 指數大幅下跌的可能性有多大？我該如何做好準備？ 摩根大通資產管理公司市場與投資策略主席 Michael Cembalest 表示，標普 500 指數在過去兩年中每年漲幅超過 20%，這種情況自 1871 年以來僅發生過 10 次。Cembalest 預計今年年底股市會走高，但他也表示，期間可能會出現高達 15% 的跌幅，他指出，這並不罕見。在過去 100 年中，標普 500 指數有 60 年曾下跌 10% 或更多。 鑑於市場潛在波動性較大，一個更好的問題是：你什麼時候需要這筆錢？每次下跌之後都會迎來新高，因此如果你能在幾年後再套現，你不會遇到問題。此外，仔細審視你的資產配置。僅僅持有標普 500 指數是不夠的，因為前十大股票（大多是科技股）佔據了該指數市值的約五分之二，而 2000 年的時候這一比例僅為四分之一左右。 GMO 有限責任公司資產配置聯席主管 Ben Inker 表示，一種多元化的投資方式是購買追蹤該指數等權重版本的交易所交易基金（ETF），其中每家公司約佔 0.2% 的價值。他說，「從長遠來看，這是一種不錯的方法，可以避免過度陷入當前的任何投資熱潮。」 2、傳統的 60/40 投資組合是否還有意義？ 長期以來，理財規劃師一直建議採用 60% 股票和 40% 債券的投資組合，在過去幾十年裡，這種組合提供了不錯的回報，且風險遠低於單獨持有股票。然而，這種組合背後的邏輯（即當股票下跌時債券會上漲，反之亦然）在 2022 年徹底失效。隨著通膨飆升，美國聯準會激進加息，股票和債券雙雙受挫。最近一段時間，美國股票和債券甚至常常同步波動。 越來越多的投資經理建議將 60/40 組合的一部分分配到所謂的另類資產 —— 即與公開市場資產走勢不同步的私人證券。增加這些資產可能會引入新的風險，但也可能提高長期回報。紐約梅隆銀行財富管理公司首席投資官西 Sinead Colton Grant 表示，公司上市的週期越來越晚，這意味著公開市場的投資者錯過了公司在早期階段獲得的更高回報。「如果你沒有私募股權或風險投資的渠道，你就會錯過機會。」她認為，要複製 1990 年代末 60/40 組合的表現，私人證券資產應占投資組合的四分之一左右。 並非所有人都認同這一觀點。晨星公司多資產評級總監 Jason Kephart 表示，在 60/40 組合中加入私人資產「增加了複雜性和費用，而且估值方式也存在一定疑問」。他表示，60/40 策略的優點在於其簡單性，使「投資者更容易理解並長期堅持這一組合」。 3、如果我是風險厭惡者，美國國債是否值得投資？債券衛士會迴歸嗎？ 債券衛士是指那些要求國債提供更高收益率的大型投資者，以表達他們對政府過度支出的不滿。雖然新政府的支出計劃細節尚不清楚，但人們擔心美國預算赤字在未來幾年會惡化，這可能意味著更高的國債收益率即將到來。 目前 10 年期國債收益率約為 4.6%，接近 18 年來的高點。那麼投資者是否應該抓住這個機會？瑞銀全球財富管理公司應稅固定收益策略主管 Leslie Falconio 表示，直到最近，該公司還傾向於鎖定五年期國債的收益率。但她認為，鑑於瑞銀預計經濟增長將保持在趨勢水平之上但會放緩，且通貨膨脹率將下降，當 10 年期國債收益率接近 4.8% 至 5% 時，買是不錯的買入機會。至於 30 年期國債，她說：「考慮到當前的波動性和政策的不確定性，我們認為在這個收益率水平上，將投資期限延長至 30 年並不明智，風險與回報不成正比。」 當然，對於擁有高收益儲蓄帳戶或一年期定期存款的人來說，4.6% 的收益率可能看起來並不算高，因為這些產品也能提供相近的回報。但儲蓄帳戶利率隨時可能變化，至於定期存款，一年後到期續簽時，無法保證你能得到同樣的利率。 4、如何保護我的資產免受物價上漲的影響？ 川普總統承諾「戰勝通膨」，但與此同時，他正在推動提高關稅和減稅，而這些舉措可能會加劇通貨膨脹。晨星投資組合策略師 Amy Arnott 表示，對於 20 多歲和 30 多歲的投資者來說，物價上漲可能不是主要的擔憂，因為隨著時間推移，工資應能跟上物價增長，而股票價值一般比通膨增長得更快。Arnott 認為，「從長期來看，股票是對抗通膨的最佳對衝工具之一。」 希望在未來十年內退休的人可以考慮專門的通膨對衝工具，如大宗商品。Arnott 表示，多元化的大宗商品基金可能包括石油、天然氣、銅、黃金、白銀、小麥和大豆。最近很少有此類基金表現良好，因此如果選擇一種，Arnott 建議比較此類投資的風險調整後回報，而不是關注絕對錶現。 對於退休人員或計劃不久後退休的人（他們無法通過加薪來抵消通膨），Arnott 建議購買與消費者價格指數掛鉤的美國國債通膨保值證券（TIPS）。她建議購買 5 年和 10 年期的 TIPS，而不是 30 年期，因為後者對不打算持有至到期的人來說風險太大。 5、我應該在投資組合中加入加密貨幣嗎？ 隨著一位推出過 Memecoin 的總統上任，以及財政部長 Scott Bessent 披露（並拋售）了其持有的加密貨幣基金，加密貨幣看起來越來越主流。投資者現在可以購買加密貨幣 ETF，已有數十億美元湧入成立僅一年的 iShares 比特幣信託基金（IBIT），幫助推動比特幣價格在選舉日後六週內上漲近 60%。 然而，加密貨幣的長期前景仍然極不明朗；例如，比特幣最近...