Appchain趨勢:應用生態的新格局

三年前，dYdX宣布將其去中心化衍生品協議從StarkEx L2遷移到Cosmos鏈上,推出基於Cosmos SDK和Tendermint共識的獨立區塊鏈。這標志着Appchain概念的興起。

進入2025年,隨着越來越多Appchain的出現,特別是Unichain和HyperEVM的推出,市場格局正在發生變化。本文將討論Appchain的發展趨勢。

Uniswap和Hyperliquid的選擇

Unichain的構想由來已久。2022年,Nascent創始人Dan Elitzer就提出,Uniswap的規模、品牌、流動性結構以及對性能和價值捕獲的需求,使其推出Unichain成爲必然。

Unichain於今年2月正式上線,目前已有超過100個應用和基礎設施提供商在其上構建。當前TVL約10億美元,在衆多L2中排名前五。未來還將推出200ms出塊時間的Flashblocks和Unichain驗證網路。

作爲永續合約平台的Hyperliquid則從一開始就選擇了Appchain路線。除了核心產品外,Hyperliquid還推出了HyperEVM,與HyperCore一樣採用HyperBFT共識機制。目前HyperEVM生態TVL已超20億美元,生態項目開始湧現。

從Unichain和HyperEVM的發展可以看出:

1. L1/L2競爭格局開始分化。Unichain和HyperEVM生態TVL合計超30億美元,這部分資產原本應該沉澱在以太坊、Arbitrum等通用型L1/L2上。頂級應用自立門戶直接導致這些平台的TVL、交易量、手續費和MEV等核心價值來源流失。

2. Unichain和HyperEVM的擴張路徑與現有L1/L2不同。它們採用"產品優先"模式,先有經過市場驗證的核心產品和用戶基礎,再圍繞產品構建生態。這種方式效率更高,可持續性更強,不需要通過高額激勵"購買"生態,而是憑藉核心產品的網路效應和技術優勢自然吸引開發者。

推動Appchain發展的因素

1. 技術棧成熟和第三方服務完善。OP Stack、Arbitrum Orbit、AltLayer等RaaS服務的發展,使開發者可以像選用雲服務一樣組合各個模塊,大幅降低了構建Appchain的復雜度和成本。

2. 品牌和用戶心智的重要性增強。用戶往往忠於應用品牌,而非底層技術。多鏈錢包普及和用戶體驗改善,使用戶在不同鏈上的操作幾乎無感知。當應用構建自己的鏈,用戶的資產、身分和使用習慣都沉澱在應用生態內,形成強大網路效應。

3. 應用對經濟主權的追求日益凸顯。在傳統L1/L2架構中,創造最多價值的應用層反而捕獲價值最少。而擁有自己的鏈後,應用可以將gas費收歸己有,內部化MEV,定制更復雜的費用結構等。

展望

"胖協議瘦應用"理論正在向"胖應用"理論轉變。未來頭部應用的市值可能超過多數L1。L1的估值邏輯將從"捕獲生態總價值"轉變爲穩定、安全的去中心化"基礎設施服務提供商"。

Appchain憑藉品牌、用戶基礎和定制化能力,可以更好地沉澱長期用戶價值。頂級應用不僅能捕獲自身創造的直接價值,還能通過構建區塊鏈捕獲基礎設施價值。它們既是產品又是平台,既服務終端用戶又服務其他開發者。

然而,Appchain發展仍處早期階段。對於高度依賴單鏈可組合性的協議(如Aave),Appchain可能並不適合。相比之下,對外部依賴較少的永續合約平台更適合Appchain模式。對中小型應用而言,Appchain也未必是最佳選擇,需要具體分析。