加密市場動態與展望

近期加密資產市場持續下跌，主要受宏觀因素不確定性影響。比特幣表現疲軟,山寨幣緊隨其後,資產間相關性仍處高位。美國通脹數據高於預期引發市場對联准会推遲降息的擔憂,導致美元走強,反過來對加密貨幣市場形成壓力。

不過,美元動能已趨於停滯。5月3日非農就業數據疲軟後,市場對首次降息預期從11月轉向2024年9月。5月9日失業金申請數據高於預期,進一步增加了加速降息的可能性。

盡管如此,我們認爲联准会短期內仍將聚焦通脹而非就業率。美國經濟有望受技術進步和政府支出支撐,不太可能陷入衰退。未來联准会政策重點預計仍在通脹指標上,這突顯了即將公布的PPI和CPI數據的重要性,尤其是如果高於預期的話。

灰度比特幣信托(GBTC)近日出現資金流入,標志着結構性資本輪換基本完成。早期GBTC資金外流主要與破產程序、折價交易獲利了結以及轉向低費用產品有關。未來流量數據預計不會再出現結構性扭曲。

在鏈上發展方面,Aave最近公布了V4計劃,作爲2030年長期路線圖一部分。V4包含多項架構改進,重點支持其GHO穩定幣。雖然主網計劃2025年Q2啓動,但這一公告體現了成熟DeFi協議在保持市場主導地位同時持續創新的趨勢。

DeFi協議功能擴展面臨技術挑戰,特別是在保持透明度方面。成功協議往往通過部署新版本並激勵流動性遷移來實現擴展。這一過程通常耗時較長,凸顯了Lindy效應在DeFi中的重要性。對許多用戶而言,長期運行的可靠性比新機制更具吸引力。

Aave 2030路線圖與Maker的Endgame計劃形成競爭,尤其是在穩定幣領域。兩家協議TVL分別達105億美元和82億美元,均爲重要借貸來源。有趣的是,盡管去中心化穩定幣市場相對收縮,Aave仍在加強這一領域布局。

展望未來,市場正尋找下一個催化劑。美國通脹數據和联准会主席講話備受關注。除非出現重大意外,否則波動性可能繼續壓縮。加密資產與傳統市場相關性或將上升,以美股爲參考。ETH可能繼續落後,因市場對現貨ETF批準預期較低。

總的來說,加密市場短期內仍將受宏觀環境主導。機構方面繼續有積極進展,如萬事達卡進行代幣化結算試驗等。監管動態方面,SEC對Robinhood Crypto發出Wells通知值得關注。未來一周將迎來多項重要經濟數據發布,市場表現有待觀察。