宏觀週報: 市場仍處博弈階段，趨勢有待明朗

一、本週宏觀回顧

1. 市場概況

本週市場情緒持續低迷。美股標普500指數跌破200日均線,引發大量拋售。VIX指數維持在20以上高位,Put/Call比率上升,反映市場恐慌情緒加劇。加密貨幣市場受政策利好刺激有限,整體表現疲軟。

2. 經濟數據分析

制造業PMI新訂單指數跌破榮枯線,就業指數不及預期,顯示制造業趨於謹慎。非制造業PMI超預期,表明服務業仍相對穩健。GDP預測下調至-2.4%,但主要受淨出口拖累,消費支出仍穩定。就業數據分化,失業率小幅上升,就業增長放緩,工資增速有限。

3. 联准会政策與流動性

鲍尔表示联准会傾向謹慎觀望,重申2%通脹目標,認爲經濟基本面穩定,但就業若持續放緩可能考慮降息。联准会流動性邊際改善,但市場情緒仍弱。短端融資利率下降,市場押注未來降息,10年期國債收益率回升,衰退預期有所緩解。

二、下周宏觀展望

市場仍處於預期博弈階段,趨勢未明。機構資金傾向觀望,短期難以形成明確方向。建議關注3-4月經濟數據微觀變化,等待更多數據支撐趨勢判斷。不應過度悲觀,經濟未顯著惡化,投資者應管理好倉位,保持攻守平衡。

下周關鍵數據:關注CPI、PPI、消費者信心指數等,以判斷通脹和消費趨勢變化。