GMX V2在Arbitrum STIP計劃下的發展現狀

近期，某永續合約交易平台在Arbitrum網路上獲得了1200萬ARB代幣的短期激勵。這筆資金主要用於支持該平台V2版本的發展，以及促進Arbitrum DeFi生態系統的整體增長。自11月8日開始實施以來，已經過去了將近10天。讓我們來分析一下這筆資金的使用情況，以及它是否幫助該平台實現了預期的增長目標。

激勵計劃的主要用途

這筆1200萬ARB代幣將在12周內分發，每週作爲一個時期。資金主要用於以下幾個方面：

1. 激勵V2版本永續合約和現貨的流動性
2. 鼓勵用戶將流動性從V1版本轉移到V2版本
3. 補貼交易費用，降低至平均0.02%
4. 贊助在該平台V2版本上進行開發的項目

通過這些措施，該平台旨在提高其競爭力，特別是在手續費方面與中心化交易所展開競爭。同時，V2版本的更高資金效率也有望增強平台的整體實力。

流動性變化分析

截至11月17日，該平台的整體流動性（包括V1和V2版本）從11月8日的4.96億美元增加到5.28億美元，增長了6.45%。具體來看：

• V1版本流動性從4億美元減少到3.64億美元，下降9%
• V2版本流動性從9677萬美元增長到1.64億美元，增長69.5%

盡管整體流動性增長不大，但V2版本的顯著增長對平台來說仍然具有重要意義。然而，值得注意的是，V2版本的流動性增長主要發生在激勵計劃開始的第一天，之後增長速度明顯放緩。

未平倉量和交易量變化

未平倉量方面，從11月8日的1.52億美元增長到11月13日的1.82億美元，但到11月17日又減少至1.37億美元，甚至低於激勵開始前的水平。

交易量方面，在這段時間內波動較大。11月9日達到最高，爲5.55億美元；11月16日次之，爲3.65億美元。近期，V1版本的交易量仍然高於V2版本。

多空比例失衡問題

該平台V1版本一直存在多空比例嚴重失衡的問題。截至11月17日，V1版本的多頭未平倉頭寸爲1926萬美元，而空頭僅爲68.7萬美元，比例懸殊達到近30倍。

V2版本試圖通過費用調整來平衡多空，但效果並不理想。目前V2版本的總多頭未平倉量爲5166萬美元，空頭爲2867萬美元，仍然存在較大差距。

對於某些資產，如SOL、DOGE、XRP等，多頭頭寸已達上限，多空比例差異顯著。以XRP爲例，多頭頭寸是空頭的4.42倍；SOL的多頭頭寸則是空頭的2倍。

盡管某些交易對提供了看似有吸引力的套利機會，但實際操作中仍面臨諸多挑戰，導致多空平衡難以實現。

總結

在實施Arbitrum激勵計劃近10天後，該平台V2版本的流動性確實實現了69.5%的增長，但增長勢頭並未持續。未平倉量和交易量未見明顯增長，可能更多受市場波動影響。

同時，V2版本的各個流動性池仍面臨多空比例失衡問題。盡管某些池子提供了較高的年化收益率，但由於交易標的包括波動較大的山寨幣，流動性提供者可能面臨更高風險。