鏈上交易新範式：Kuru Labs的混合模型探索

鏈上交易體驗的瓶頸日益凸顯。盡管自動做市商（AMM）模型推動了去中心化交易所的早期發展，但在流動性利用效率、價格發現機制和限價訂單支持等方面的局限性，使得鏈上交易與中心化交易所之間仍存在明顯差距。另一方面，中心限價訂單簿（CLOB）模型雖然具有更高的靈活性和精準度，但長期以來受到公鏈性能和鏈上執行成本的限制，難以真正落地。

近日，Monad Layer 1上的去中心化交易所Kuru Labs宣布完成1150萬美元A輪融資，由知名投資機構領投，多位業內天使投資者參與。Kuru Labs致力於在高性能Layer 1區塊鏈Monad上，構建一個結合訂單簿架構與自動做市邏輯的全鏈交易平台。該項目旨在通過底層架構的重構，爲專業交易者和普通用戶alike提供更加平衡的產品路徑。

項目背景

Kuru Labs是一家專注於構建鏈上訂單簿交易平台的初創項目，成立於2024年。團隊成員具備高頻交易、DeFi協議開發與鏈上系統優化等多方面經驗。項目的目標是打造一個完全基於區塊鏈、同時具備訂單簿和自動做市功能的去中心化交易平台。Kuru的設想並非從現有架構中尋求捷徑，而是從底層出發，結合現有兩種主流模型的優勢，在鏈上重現更接近中心化交易所體驗的現貨交易系統。

在融資歷程方面，Kuru於2024年中完成了200萬美元的種子輪融資，主要用於建立技術團隊、搭建最小可行產品（MVP）和準備測試階段。本次A輪融資將進一步用於擴充團隊規模所需的資源，並在Monad主網上實現完全鏈上訂單簿的願景。

技術架構與產品設計

Kuru沒有沿用目前主流去中心化交易所使用的AMM模型，而是嘗試構建一個結合訂單簿與自動做市功能的混合系統。其核心思路在於，在鏈上每個交易對訂單簿中引入默認的自動做市算法，使用戶在缺乏主動流動性提供者時仍能獲得基礎報價支持。這種設計不依賴集中式做市商維持市場流動性，也不同於AMM對價格曲線的統一約束，而是提供了在兩者之間靈活切換的可能性。

在操作方式上，Kuru設計了適用於鏈上環境的訂單管理機制。限價單的提交與取消採用低且可預測的gas成本，允許做市商或策略交易者進行頻繁操作，而不會因高成本限制其效率。團隊同時正在研發一套被動流動性機制，使得普通用戶無需管理掛單，也能通過策略合約將資產用於流動性支持。這一方式旨在降低參與門檻，同時提升鏈上訂單簿的資金覆蓋率。

技術上，Kuru選擇Monad區塊鏈作爲部署平台。Monad是一條兼容以太坊EVM的Layer 1區塊鏈，目前仍處於測試階段。與現有EVM公鏈不同，Monad並未簡單復制以太坊代碼，而是從底層重構執行引擎，採用並行化架構與流水線調度機制，以提升每秒處理能力和降低出塊延遲。內部測試數據顯示，Monad可在受控環境中達到10,000 TPS的處理能力，並保持一秒出塊速度。Kuru依托這類基礎性能，構建完全鏈上、可擴展的撮合系統。

盡管技術架構具備一定前沿性，Kuru也面臨現實限制。Monad主網尚未上線，其鏈級性能與網路穩定性尚未在公開環境下驗證。Kuru的產品設計高度依賴鏈上交易的實時性與可預測性，若Monad無法如期交付，將直接影響平台上線節奏與核心功能的可行性。

生態前景與不確定性

Kuru所構建的混合訂單簿模型，正處於市場驗證初期。該模式試圖在現有AMM和中心化訂單簿之間提供一種新的鏈上選擇，使做市行爲更接近傳統交易系統，同時保留去中心化協議的開放性與可組合性。在理想狀態下，這種架構不僅能夠覆蓋主流交易對，也能服務於長尾資產，從而爲各種資產類型提供統一交易基礎設施。

團隊對於市場機會保持相對樂觀態度。一方面，鏈上訂單簿的交易邏輯更符合專業做市商和機構投資者的策略習慣；另一方面，在高性能基礎設施支持下，執行效率可能獲得顯著提升，使原本只能在中心化交易所運行的模型首次具備鏈上運行的可能。此外，由於Monad對以太坊開發者生態的兼容，Kuru可較爲順利地吸引現有開發者與協議集成其交易組件，爲產品拓展留出較大空間。

然而，當前階段仍存在一系列不確定因素。首先是技術兌現風險。盡管Monad的設計目標具備吸引力，但從白皮書到實際運行環境之間仍存在差距。鏈上吞吐、交易確認、節點同步等多個維度都可能成爲限制條件。其次是用戶遷移的實際動力。目前鏈上交易用戶多數已經形成對AMM平台的使用習慣，要說服其改用訂單簿模型並不容易。Kuru盡管在機制上支持簡化流動性參與方式，但實際效果仍需時間觀察。