SEC批準首個計息穩定幣YLDS，開啓穩定幣收益新時代

美國證券交易委員會（SEC）近期批準了Figure Markets推出的首個計息穩定幣YLDS。這一舉措不僅標志着監管機構對加密金融創新的認可，也預示着穩定幣正從單純的支付工具向合規收益資產轉變。這可能會爲穩定幣賽道帶來更多機遇，使其成爲繼比特幣之後另一個吸引大規模機構資金的創新領域。

SEC批準YLDS的原因

2024年，某穩定幣發行方全年利潤高達137億美元，超過了傳統金融巨頭的盈利。這些利潤主要來自儲備資產的投資收益，但與持有者無關。計息穩定幣看準了這一機會，提出了"資產收益權再分配"的概念。

計息穩定幣的核心在於在保持穩定的同時，通過將底層資產的收益權代幣化，讓持有者直接享有收益。這種"持幣即生息"的模式降低了門檻，實現了"收益民主化"。盡管這會降低發行機構的利潤，但大大增加了計息穩定幣的吸引力。

YLDS之所以獲得SEC批準，主要是因爲它符合現行證券法規。由於美國尚未出臺系統性的穩定幣監管框架，YLDS這類能產生收益的計息穩定幣，結構類似於傳統固定收益產品，明確屬於"證券"範疇，不存在監管爭議。

然而，這並不意味着其他傳統穩定幣的監管困境會立即得到解決。業內預計，美國的穩定幣監管法案可能在未來1到1.5年內逐步落地。未來1-2年可能會出現更多合規的計息穩定幣產品，這也會推動其他國家和地區考慮相關監管問題。

計息穩定幣的影響

SEC批準YLDS，預示着穩定幣可能從"現金替代品"演變爲兼具"支付工具"和"收益工具"雙重屬性的新型資產。這將加速加密市場的機構化和美元化進程。

計息穩定幣不僅能產生穩定收益，還可以通過無中介和全天候鏈上交易提高資金周轉率。一些研究機構指出，對沖基金和資管機構已開始將穩定幣納入現金管理策略。YLDS的獲批將進一步增加機構投資者的參與度。

有分析預計，計息穩定幣將在未來3-5年內迎來爆發增長，並佔據穩定幣市場10-15%左右份額，成爲繼比特幣之後又一個吸引大規模機構關注的加密資產類別。

計息穩定幣的崛起也將進一步鞏固美元在加密世界中的主導地位。盡管物理世界正加速去美元化，但數字化的鏈上世界卻持續向美元靠攏。無論是美元穩定幣的大規模應用，還是機構發起的代幣化浪潮，都在加強美元資產在加密市場中的影響力。

結語

YLDS的獲批不僅是加密創新的一次合規突破，更是金融民主化的裏程碑。它揭示了市場對"錢生錢"的持續需求。隨着監管框架的完善與機構資金的湧入，計息穩定幣可能重塑穩定幣市場，並增強加密金融創新的美元化趨勢。然而，這一進程需要平衡創新與風險，避免重蹈覆轍。只有這樣，計息穩定幣才能真正實現普及化收益的目標。