Aave新經濟模型提案解析

近日，Aave的治理團隊在社區論壇發布了一份關於Aave新經濟模型的草案。這份提案涉及Aave代幣的價值捕獲、協議的安全機制等多個方面的升級計劃。本文將圍繞這份重要提案，主要探討以下四個問題：

1. 提案的主要內容
2. 各項內容的潛在影響
3. 提案的實施時間表和觸發條件
4. 提案對Aave代幣價格的中長期影響

一、提案的核心內容

該提案目前處於"溫度檢查"階段，是社區提案流程的早期階段。主要內容包括：

1. Aave當前經營狀況

提案指出，Aave在借貸領域保持領先地位，收入遠超開支，儲備資金充足，爲更新經濟模型和開啓協議收入分配創造了條件。

2. 安全機制更新

提案提出用新的"傘"安全系統替代現有的"安全模塊"：

• 現有安全模塊由質押的Aave、GHO和Aave-ETH LP組成
• 新的"傘"系統將由aToken模塊負責，資金來源於用戶自願存款

3. Aave代幣新角色及利潤分配

• Aave質押模塊保留，但不再作爲風險儲備金
• 質押Aave可獲得協議利潤盈餘分配和"Anti-GHO"
• "Anti-GHO"可用於抵消GHO債務或存入GHO質押模塊

4. GHO質押模塊變更

GHO質押模塊將只對GHO部分的壞帳進行擔保，不再擔保整體協議系統。

5. 其他變更

• Aave代幣流動性管理權交由Aave流動性委員會
• 終止Lend向Aave的兌換

二、提案內容的影響

主要影響有兩方面：

1. Aave代幣價值捕獲明確化，拋壓減少

   • 價值來源：協議息差收入回購和GHO利息收入
   • 拋壓減少：停用質押模塊，減少Aave代幣產出

2. "傘"安全模塊引入，提高協議靈活性和治理要求

   • 類似Eigenlayer的AVS模式，可自定義激勵
   • 增加了風險團隊需評估的指標

三、方案實施時間表和條件

方案將分三個階段逐步實施：

階段一：質押機制和GHO機制更改

條件：已達成 時間：社區充分討論後，BGD Labs批準Umbrella升級

階段二：Aave代幣功能更新，新經濟模型逐步上線

條件：

• GHO規模達1.75億
• GHO二級流動性提升（1000萬交易影響價格<1%）

階段三：激活Aave費用開關，開啓回購

條件：

• 近30天平均收入覆蓋2年服務商開支
• 近90天年化收入達年初至今所有支出的150%

四、對Aave代幣價格的中長期影響

長期來看，該提案首次明確將Aave協議發展與代幣掛鉤，爲代幣價格提供支撐：

• 回購機制爲代幣設置價格下限
• 持有人獲得現金流收入
• 可能吸引更多價值投資者，包括傳統金融領域的新進者

然而，由於提案落地需要時間，且分批進行，Aave代幣的價值捕獲將是一個漸進的長期過程。提案若順利實施，Aave作爲主要DeFi項目之一的地位可能進一步鞏固，其規範化、透明化的治理和對代幣持有者的回報或將吸引更廣泛的投資者羣體。