在過去三個月中，機構公司購買了比特幣，遠遠超過了ETF！這意味着什麼？專家們解釋了。

比特幣的機構關注正在發生變化。上市公司在連續第三季度中，通過交易所投資基金(ETF)購買了更多的比特幣，繼續採用MicroStrategy所倡導的戰略。

根據Bitcoin Treasuries的數據，公共公司在2025年第二季度購買了約131,000 BTC，使其總資產增加了18%，而ETF在同一時期以8%的增長購買了111,000 BTC。

根據Ecoinometrics研究總監Nick Marie的說法，企業購買比特幣的動機與ETF投資者大相徑庭：“這些公司是爲了提高股東價值而積累BTC。他們更關注的是錢包中的BTC數量，而不是價格水平。”

Marie指出，公開上市公司在四月份將比特幣資產增加了4%，而在此期間ETF的增幅僅爲2%。由於總統唐納德·特朗普首次宣布關稅，市場在此期間出現了波動。

盡管ETF仍然是總計1.4百萬BTC的最大機構比特幣投資者，(最大供應量的6.8%)，公衆公司持有的數量已達到855,000 BTC，(佔比40%)。

這一趨勢與特朗普政府時期對加密貨幣行業的監管放松相一致。3月份簽署的一項總統命令宣布美國將建立官方比特幣儲備。ETF在2024年第三季度再次從上市公司購買了更多BTC，也就是說是在特朗普再次當選之前。

第二季度，一些重要公司的舉動引起了關注：GameStop 在董事會的批準下，將比特幣作爲儲備資產開始購買。健康科技公司 KindlyMD 與比特幣投資公司 Nakamoto 合並。著名投資者 Anthony Pompliano 的公司 ProCap 則通過特殊目的收購公司 (SPAC) 進入公開上市程序，同時啓動了自己的 BTC 購買計劃。

該趨勢的先驅和目前最大的代表Strategy (，舊名MicroStrategy)，持有597,000 BTC，處於領先地位。緊隨其後的是持有約50,000 BTC的比特幣礦業公司Mara Holdings。Swan Bitcoin的投資總監Ben Werkman表示，Strategy的規模將很難被追趕：“由於其高流動性，他們將繼續成爲機構資本的一個有吸引力的目的地。”

然而，Werkman表示，較小的公司爲個人投資者和小型基金提供了高回報潛力。這些公司由於能夠接觸到公開資本市場，具備了個人投資者無法達到的規模來積累比特幣的能力。

Nick Marie則認爲這一趨勢可能不會持久：“十年後，依賴這一戰略的公司的數量可能會減少。因爲隨着類別的擴大，個別公司的影響力會稀釋。此外，到那時BTC可能已經完全正常化。”

投資者的興趣仍然強烈。Werkman表示，這些公司爲已經相信比特幣的投資者提供了有吸引力的槓杆投資工具。“這些公司不僅提供比特幣，還提供以比特幣爲擔保的價值增長，這由其營業收入支持。這使它們獨一無二，”他說。

*投資建議不是。

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