InfoFi 的光與影：生態全景掃描，破局之路在何方？

InfoFi 囚徒困境：信息掘金與噪音漩渦間，收益分配馬太效應下的博弈困局。

撰文：KarenZ，Foresight News

1971 年，心理學家兼經濟學家赫伯特·西蒙（Herbert A. Simon）首次提出注意力經濟理論，指出在信息過載的世界中，人類注意力成爲最稀缺的資源。

經濟學家、USV 執行合夥人 Albert Wenger 在《資本之後的世界》（The World After Capital）中進一步揭示了一個根本性轉變：人類文明正經歷第三次躍遷——從工業時代的「資本稀缺」轉向知識時代的「注意力稀缺」。

• 農業革命：致力於解決食物稀缺問題，但催生土地爭奪；
• 工業革命：致力於解決土地稀缺問題，但轉向資源競爭、資本積累；
• 數字革命：爭奪注意力。

這一轉變的底層動力源於數字技術的兩大特性：信息復制與傳播的零邊際成本，以及 AI 計算的普適性（但人類注意力不可復制）。

無論是 Labubu 在潮玩市場的火爆，頭部主播的直播帶貨，本質上很大程度上都是對用戶、觀衆注意力的爭奪。然而，傳統注意力經濟中，用戶、粉絲、消費者作爲「數據燃料」貢獻注意力，超額收益卻被平台、黃牛等壟斷。而 Web3 世界的 InfoFi 試圖顛覆這一模式——通過區塊鏈、代幣激勵以及 AI 技術，讓信息的生產、傳播和消費過程透明化，試圖將價值返還給注參與者。

本文將深入介紹 InfoFi 項目分類、面臨的挑戰以及未來的發展趨勢。

InfoFi 是什麼？

InfoFi 是 Information + Finance 的合體，核心在於將難以量化的、抽象的信息轉化爲動態的、可量化的價值載體，這不僅涵蓋傳統的預測市場，還包括注意力、聲譽、鏈上數據或情報、個人見解、敘事活躍度等信息或抽象概念的分發、投機或交易。

InfoFi 的核心優勢體現在：

• 價值重新分配機制：將傳統注意力經濟中被平台壟斷的價值返還給真正的貢獻者。通過智能合約和激勵機制，讓信息生產者、傳播者和消費者能共享收益。
• 信息價值化能力：將抽象的注意力、見解、聲譽、敘事活躍度等轉化爲可交易的數字資產，爲原本難以流通的信息價值創造交易市場。
• 低門檻參與：用戶僅憑社交媒體帳號即可通過內容創作參與價值分配。
• 激勵機制的創新：不僅獎勵內容創作，還包括傳播、互動、驗證等多個環節，讓小衆內容和長尾用戶也能獲得回報。優質內容獲得更多獎勵，激勵持續產出高質量信息；
• 跨領域的應用潛力：比如，AI 的引入爲 InfoFi 提供內容質量評估、預測市場優化等優勢。

InfoFi 分類

InfoFi 涵蓋了多種不同的應用場景和模式，主要可以分爲以下幾個類別：

預測市場

預測市場作爲 InfoFi 的核心組成部分，是一種通過羣體智慧預測未來事件結果的機制。參與者通過買賣與特定事件結果掛鉤的「股份」來表達對未來事件（例如選舉或政策結果、體育賽事、經濟預測、價格期望、產品發布時間等）的預期，市場價格則反映了羣體對事件結果的集體預期。Polymarket 是推廣 InfoFi 概念的代表性應用。

Vitalik 一直是預測市場 Polymarket 的忠實支持者，其曾在 2024 年 11 月份的《從預測市場到信息金融》（From prediction markets to info finance）文章中表示，「預測市場有潛力在社交媒體、科學、新聞、治理和其他領域創造更好的應用。我將這類市場稱爲信息金融（info finance）。」Vitalik 還指出了 Polymarket 的兩面性：一個是面向參與者的博彩網站，一個是面向其他所有人的新聞網站。

在 InfoFi 的框架下，預測市場不僅僅是投機的工具，而是通過金融激勵機制來挖掘和揭示真實信息的平台。這種機制利用了市場的效率，鼓勵參與者提供準確的信息，因爲正確的預測會帶來經濟回報，而錯誤的預測則可能導致損失。馬斯克本人也曾在 2024 年美國大選前一個月轉發「Polymarket 上特朗普以 51% 支持率領先」的數據，並評論道：「由於涉及真金白銀投入，這一數據比傳統民調更爲準確」。

預測市場代表平台包括：

• Polymarket：最大的去中心化預測市場，Polymarket 基於 Polygon 網路搭建，以 USDC 穩定幣作爲交易媒介。用戶可以對政治選舉、經濟、娛樂、產品上線與否等事件進行預測。
• Kalshi：是美國完全受 CFTC 監管的預測市場平台，通過與加密貨幣和穩定幣基礎設施提供商 Zero Hash 的合作支持接受 USDC、BTC、WLD 、SOL、XRP 和 RLUSD 存款，但收到法定貨幣結算。Kalshi 專注於事件合約（Event Contracts），允許用戶交易政治、經濟和金融事件的結果。因監管合規性，Kalshi 在美國市場具有獨特優勢。

嘴擼型 InfoFi（Yap-to-Earn）

「嘴擼」是中文加密社區對 Yap-to-Earn 的戲稱，是指通過發表見解、分享內容來賺取獎勵。Yap-to-Earn 的核心理念是鼓勵用戶在社交平台上發布高質量、與加密項目相關的帖子或評論，大多通過 AI 算法評估內容的數量、質量、互動情況及深度，從而分配積分或代幣獎勵。這種模式區別於傳統的鏈上活動（如交易或質押），更注重用戶在社區中的信息貢獻與影響力。

「嘴擼」的特點：

• 無需鏈上交易或高額資本，只需 X 帳號即可參與。
• 通過獎勵有價值的討論，增強項目社區的活躍度。
• AI 算法減少人爲幹預，過濾機器人和低質內容，確保獎勵分配更透明。
• 積分可能轉化爲代幣空投或生態特權，早期參與者可能獲得較高收益。

當前主流的嘴擼項目或支持嘴擼的項目包括：

Kaito AI：是 Yap-to-Earn 的代表平台，已和多個項目合作，通過 AI 算法評估用戶在 X 發布的加密相關內容的數量、質量、互動性和深度，獎勵 Yap 積分，供用戶競爭排行榜賺取代幣空投。

如此一來，創作者通過 Yaps 不僅能有效證明自身的影響力與內容價值，更能吸引精準的高質量關注；普通用戶可借助 Yaps 體系高效發掘優質內容與 KOL；而項目方則實現了精準觸達目標用戶與擴大品牌影響力的雙重目標，形成多方共贏的良性生態循環。

Kaito AI 已向各社區發放價值超過 9000 萬美元的代幣（不包括 Kaito 自己的空投），每月活躍 Yapper 超過 20 萬。

*來源：

Cookie.fun：Cookie 追蹤 AI 代理的心智佔有率（mindshare）、互動情況以及鏈上數據，生成全面的市場概覽，也追蹤加密項目的心智佔有率和情緒。Cookie Snaps 內置獎勵和空投活動系統，爲項目注意力做出貢獻的 Cookie 創作者提供獎勵。

Cookie 共與三個項目合作推出 Snaps 活動，分別爲 Spark、Sapien 和 OpenLedger。其中，Spark 活動的參與人數超過 1.6 萬名，後兩個項目的參與人數分別爲 7930 和 6810 名。

Virtuals：Virtuals 本身不是一個專注 Yap-to-Earn 的平台，而是一個 AI 代理啓動平台，不過 4 月中旬在 Base 上推出新發射機制 Genesis Launch，參與發射需要積分的賺取方式之一包括 Yap-to-Earn（由 Kaito 提供支持） 。

*Virtuals 上認購率高的前幾個 AI 代理項目，來源：

Loud：Loud 作爲 Kaito AI 生態中的一項「注意力價值實驗」，在 2025 年 5 月底通過初始注意力發行（Initial Attention Offering，簡稱 IAO）正式發布代幣之前，通過 Yap-to-Earn 活動一度佔據了 Kaito 注意力排行榜中 70% 以上的份額。LOUD 運行機制也圍繞「注意力經濟」展開，開放交易後收取的交易費用以 SOL 形式主要分配給注意力排行榜前 25 名用戶。

Wallchain Quacks：Wallchain 是一個基於 Solana 的程序化 AttentionFi 項目，得到了 AllianceDAO 的支持。Wallchain X Score 評估用戶的整體影響力，而 Wallchain Quacks 則獎勵高質量的內容和有價值的互動。目前。Wallchain Quacks 定制 LLM 會每天評估創作者內容，有價值、富有洞察力的內容創作者將獲得 Quacks 獎勵。

嘴擼 + 任務 / 鏈上活動 / 驗證：多維貢獻價值化

也有部分項目通過將內容貢獻與鏈上行爲（如交易、質押、NFT 鑄造）或任務結合，綜合評估用戶多維貢獻。

Galxe Starboard：Galxe 是一個 Web3 增長平台，其最新推出的 Galxe Starboard 致力於獎勵鏈下和鏈上行動中的真實貢獻。項目可以定義多個貢獻層，重要的不僅僅是發了多少推文，而是爲整個項目帶來的價值，包括帖子參與度、情緒、病毒式傳播、與 dApp 交互、持有代幣、鑄造 NFT 或完成鏈上任務等。

Mirra：Mirra 是一個基於社區精選數據進行訓練的去中心化 AI 模型，能夠從 Web3 用戶的實時貢獻中進行學習。具體來說，創作者在 X 上發布高質量內容，相當於提交 AI 驗證數據；偵察員（Scout）識別 X 上的高價值內容在回復中標記@MirraTerminal 來提交見解，決定了 AI 學習哪些內容，幫助塑造智能 AI。

聲譽型 InfoFi

Ethos 是一個鏈上聲譽協議，完全基於開放協議和鏈上記錄，並結合社交權益證明（Social PoS），通過去中心化機制生成可信度評分（Credibility Score），確保其信譽體系的可靠性、去中心化和抗 Sybil 攻擊能力。目前 Ethos 採用了嚴格的邀請制。Ethos 的核心功能是生成可信度評分，一個量化用戶鏈上信任度的數值化指標。評分基於以下鏈上活動和社交互動：評論機制（具有累積效用）、擔保機制（質押以太坊爲其他用戶背書）。

Ethos 還發布了聲譽市場，允許用戶通過買賣「信任票」與「不信任票」來對個人、公司、DAO 甚至 AI 實體的聲譽進行投機，即做多或者做空聲譽。

GiveRep：主要構建於 Sui 之上，旨在通過用戶在 X 平台上的活動，將其社交影響力、社區參與轉化爲可量化的鏈上聲譽，並通過獎勵激勵用戶參與。在創作者帖子下方評論艾特 GiveRep 官方推特，評論者和創作者各得一個聲譽積分，爲了限制濫用行爲，GiveRep 將用戶每天的這種評論提及行爲限制在 3 次以內（包括 3 次），而創作者可以每天接受無限積分。來自 Sui 生態項目和大使的評論提及會獲得更多積分。

注意力市場 / 預測

Noise：是一個基於 MegaETH 的趨勢發現和交易平台，目前需要邀請碼才可體驗。用戶可以做多或者做空項目的注意力。

Upside：Upside 是一個社交預測市場（投資人包括 Arthur Hayes），獎勵發現、分享並預測有價值的內容、連結，通過點讚機制創建動態市場。收益按比例分配給投票者、創作者和策展人。爲防止預測池操縱，在每輪的最後 5 分鍾，點贊的權重會降低。

YAPYO：Arbitrum 生態的一個注意力市場基礎設施。YAPYO 表示，其協調機制中的獎勵不僅僅是收益，更是持久的影響力。

Trends：可以代幣化 X 帖子，成爲聯合曲線上的一種 trend「稱之爲 Trend it」。創作者有資格獲得您每條趨勢的聯合曲線交易費的 20%。

代幣門控內容訪問：過濾噪音

Backroom：創作者可以推出代幣化空間，提供市場洞察、Alpha 和分析等精選內容，不需要管理，也沒有社交壓力；用戶通過購買與每個創作者空間綁定的鏈上 Key，即可解鎖噪音少、高價值的信息。Key 不僅僅是用於訪問——它們是可交易資產，具有由需求驅動的動態定價曲線。同時 AI 將聊天數據和信號處理爲可操作的見解。

Xeet：在 Abstract 網路上的一個新協議，目前還未完全推出，不過目前已經推出一個推薦計劃，邀請 KOL 會獲得獎勵積分。Xeet 創始人@Pons_ETH 嘲諷 InfoFi 已演變爲 NoiseFi，並表示，「是時候降低噪音並增強信號了。」目前公開的信息是，Xeet 會與使用 Ethos 評分整合，除此之外，Xeet 還未披露更多信息。

數據洞察類 InfoFi

Arkham Intel Exchange：Arkham 是一個鏈上數據查詢工具、情報交易平台以及交易所。Arkham Intel Intel Exchange 是一個去中心化的情報交易平台，「鏈上偵探」可以賺取賞金。

InfoFi 困境

預測市場

• 監管與合規性：預測市場可能被視爲類似二元期權、類博彩的市場，面臨監管壓力。例如，Polymarket 在美國因未註冊爲指定合約市場（DCM）或掉期執行設施（SEF）而被 CFTC 認定爲非法運營，2022 年被罰款 140 萬美元並需屏蔽美國用戶。2024 年美國司法部和 FBI 的調查進一步凸顯其監管困境。
• 內幕交易與公平性：預測市場可能受到內幕信息的幹擾。 大資金可能短期扭曲價格。設計公平的規則和機制是 InfoFi 預測市場的關鍵挑戰之一。
• 流動性與參與度：預測市場的有效性依賴於足夠的參與者和流動性。預測市場在小衆話題上往往面臨「長尾流動性不足問題」，即參與者不足導致市場信息不可靠。AI 代理的引入可能部分解決這一問題，但仍需進一步優化。
• 預言機設計：Polymarket 曾遭遇預言機操作攻擊事件，導致押注正確結果的用戶損失慘重。2025 年 2 月份，UMA、Polymarket 和 EigenLayer 表示正在合作研究構建預測市場預言機。一些研究思路包括開發一個可以支持多種代幣解決爭議的預言機，正在研究的其他功能包括動態綁定、AI 代理集成和針對賄賂攻擊的增強安全性等。

嘴擼

• 信息噪音加劇，AI 內容廣告號泛濫，掩蓋了真實信號。用戶難以從海量內容中篩選價值，社區信任度下降，項目方的營銷效果打折扣。據 KOL 加密無畏（@cryptobraveHQ）表示，「已經好幾個項目方老板抱怨，花 15 萬 USDT 服務費上 Kaito，分配 0.5%-1% 的 Token 給 KOL 嘴擼，結果一大半是 AI 內容的廣告號參與。項目方想要吸引頭部的 KOL 和 ICT 來參與，還要額外付費，然後 Kaito 再去聯繫頭部 KOL 來參與。」

• 大多數嘴擼項目的算法對如何評估內容質量、互動性和深度缺乏公開解釋，引發用戶對積分分配公平性的質疑。若算法偏向特定帳號（如大 V 或矩陣號），可能導致優質創作者流失。Kaito 最近已根據社區反饋對算法進行了一些新的升級，升級重點包括默認質量優先於數量，未提供項目見解和評論的帖子不會獲得注意力，進一步打擊交互操縱和羣體刷量行爲等。

• 收益分配的馬太效應：大多數情況下，項目和 KOL 雙贏，但尾部內容創作者和交互散戶仍面臨收益低、競爭烈的困境。Kaito 創始人 Yu Hu 曾在 6 月 8 日表示，「Kaito 上大約 100 萬註冊用戶中，只有不到 3 萬名用戶獲得過 yaps，低於 3%。網路的下一個增長階段是最大化轉化率。」此外，空投預期管理不佳會導致社區不滿。Magic Newton 是在 Kaito AI 上嘴擼的一個相對成功的案例，Kaito 生態系統推薦佔所有 Newton 驗證代理的 1/3，嘴擼用戶賺得盆滿鉢滿，不過也面臨對散戶不友好的質疑。對比之下，Humanity 則被社區直指「背刺用戶」和「極致反擼」，這種分配失衡引發了信任危機。

• 嘴擼活動初期吸引用戶參與，但獎勵發放後注意力呈斷崖式減少，缺乏持續性。LOUD 在推出當日的代幣市值一度接近 3000 萬美元，目前只剩下不到 60 萬美元。

• 注意力不等於市值佔比。

聲譽

• 諸如 Ethos 等聲譽 InfoFi 項目採用邀請制，以控制用戶質量和減少女巫攻擊。然而這一機制提高了參與門檻，限制了新用戶加入，難以形成廣泛的網路效應。
• 惡意操作風險。
• 聲譽評分的跨平台互認問題，不同協議的評分體系難以互通，形成信息孤島。

InfoFi 趨勢

預測市場

• AI 與預測市場的結合：AI 可以顯著增強預測市場的效率。比如，AI 通過分析海量數據，能夠在復雜場景中提供更準確的預測；也可以探索 AI 代理解決長尾問題。
• 社交媒體和預測市場的結合：預測市場有可能成爲未來信息經濟的核心基礎設施。6 月 6 日，X 正式宣布與 Polymarket 建立合作關係，後者成爲 X 官方預測市場合作夥伴。Polymarket 創始人兼首席執行官 Shayne Coplan 表示：「將 Polymarket 準確、公正、實時的預測市場概率與 Grok 的分析和 X 的實時洞察相結合，將能夠即時爲全球數百萬 Polymarket 用戶提供情境化、數據驅動的洞察。」
• 去中心化治理：預測市場可以應用於 DAO、公司甚至是社會的治理，即所謂的「預測治理「（Futarchy）。Vitalik 在 2014 年表示，Futarchy 是由經濟學家 Robin Hanson 提出的一種治理模式，核心思想是「投票表達價值觀，用市場預測信念」（vote values, bet beliefs），運作方式如下：社區通過投票確定一個衡量成功的指標（如 GDP、公司股價等）；針對具體政策提案，創建兩個預測市場（例如通過和拒絕）。參與者交易這兩種代幣，價格反映市場對該政策能否優化目標的預期；最終選擇平均價格更高的政策，並根據實際結果結算代幣收益。Futarchy 的優勢是依賴數據而非政治宣傳、個人魅力或推廣。
• 面向所有人的內容、新聞工具。

嘴擼 + 聲譽型 InfoFi

• 引入社交圖譜和語義理解技術，提升 AI 對內容價值的評估精度，最終趨向於優質內容。
• 激勵優質長尾創作者。
• 添加削減或懲罰機制。
• Web3 專用 InfoFi LLM 的發布。
• 多維度評估貢獻。
• 聲譽型 InfoFi 與 DeFi 結合，聲譽評分作爲借貸、質押的信用依據。
• 注意力、聲譽、趨勢等抽象資產的代幣化將催生更多衍生品類型。
• 不僅僅基於 X 社交平台。
• 與更多社交平台、新聞媒體的結合，驅動形成一個面向所有人的注意力、Alpha 發現工具。

數據洞察類 InfoFi

• 數據分析圖表與創作者洞察的結合，並同時添加有關創作、分發等的激勵機制。
• 數據分析圖表與 AI 分析的結合。

小結

數字時代的核心矛盾，是注意力創造者與價值佔有者的割裂。這種割裂正是 Web3 InfoFi 革命的原動力。

InfoFi 嘴擼的核心矛盾在於，若無法平衡信息價值與參與激勵，可能重蹈 SocialFi「高開低走」的覆轍。InfoFi 的關鍵在於建立「三位一體」的平衡機制，信息挖掘、用戶參與以及價值返還，從而驅動形成一個更好的知識共享和集體決策基礎設施。這不僅需要技術層面實現注意力量化，更要在機制設計上確保普通參與者能從信息傳播中獲得合理回報，避免價值分配嚴重傾斜。

更重要的是，InfoFi 的革命需要自上而下與自下而上的共同推動，真正實現注意力經濟的公平與高效。否則收益金字塔的馬太效應會讓 InfoFi 淪爲少數人的掘金遊戲，與「注意力價值普惠」的初心背道而馳。

參考：