RWA投資的機遇與挑戰：Ondo Finance的轉型之路

在DeFi時代，RWA（真實世界資產）被視爲關鍵突破口。然而，對普通投資者來說，RWA產品往往門檻較高，需要滿足KYC和一定的資產條件。那麼，如何在RWA賽道尚未全面爆發時搶佔先機呢？

主要有兩種方式：一是購買RWA項目的代幣；二是選擇門檻較低的RWA產品。第一種方式需要深入了解項目基本面、產品設計和風險控制。大多數RWA產品需要通過特殊目的實體(SPV)實現風險隔離，投資者需關注該實體是否符合當地法律要求。這種方式雖然風險較高，但潛在回報也更大。第二種方式則是直接購買RWA產品，如美元和美國國債等代幣化資產。這種方式回報相對穩定，風險較低，但目前可參與的產品較少，且多數不適合普通加密投資者。

在這一背景下，Ondo Finance成爲了一個值得關注的RWA項目。該項目於2021年創立，最初專注於流動性服務（LaaS）賽道。然而，隨着市場進入熊市，DeFi市值和鏈上流動性萎縮，項目發展遇到瓶頸。2023年1月，Ondo Finance果斷轉型進軍RWA賽道。經過一年的努力，項目在RWA領域取得了顯著成績，目前其TVL在RWA賽道中排名第三，達到1.83億美元。

Ondo Finance的成功源於其精心設計的產品線。目前，該項目推出了三款RWA產品：OUSG、USDY和OMMF。

OUSG是Ondo Finance的主打產品，TVL達1.17億美元。它主要投資於貝萊德旗下的短期美債ETF（SHV），同時保留少量USDC和USD作爲流動性儲備。OUSG的年化收益率約爲4.69%，支持多個主流公鏈。值得注意的是，Ondo I LP作爲基金管理方和SPV，有助於實現風險隔離。然而，OUSG的投資門檻較高，要求投資者至少持有500萬美元的投資組合，且最低購買額度爲10萬USDT。

USDY是一種由短期美國國債和銀行活期存款擔保的代幣化票據，面向普通投資者，最低購買額度僅500美元。USDY的年化回報率約爲5.10%，TVL爲6620萬美元。與傳統穩定幣相比，USDY更像是一種帶息穩定幣。爲確保安全性，USDY採用了多重保障措施，包括獨立的SPV結構、超額抵押、第一優先權、日常透明度報告等。

OMMF是基於美國政府貨幣市場基金的RWA代幣，目前尚未正式發布。

此外，Ondo Finance還推出了Flux Finance借貸平台，爲用戶提供了更靈活的RWA產品贖回渠道。該平台基於Compound V2構建，目前資金利用率超過85%。

盡管Ondo Finance在RWA領域取得了不錯的成績，但其代幣ONDO的未來用途仍不明確。ONDO代幣最初作爲Flux Finance的治理代幣，目前價格爲0.27 USDT，較解鎖後上漲近2.5倍。然而，項目方近期頻繁向交易所轉移ONDO代幣，引發了市場關注。

未來，如果ONDO代幣能與RWA產品深度結合，例如作爲鏈上流動性的激勵措施，將有助於推動RWA產品進一步普及。然而，目前ONDO代幣的具體用途和分配計劃仍不明確，投資者需保持謹慎態度。