Circle股票繼續漲，但USDC的620億美元估值合理嗎？

Circle Internet Group Inc (NYSE: CRCL)自6月5日上市以來一直處於急劇上升趨勢——但有理由相信，這只加密股票在最近幾周的巨大衝鋒已經走在了前面。

公司的股價主要取決於其穩定幣USDC的成功。寫作時，USDC的估值已超過600億美元。

然而，與行業領導者Tether相比，USDC的採用率自誕生以來並沒有特別令人振奮，這表明在當前水平下擁有Circle股票存在顯著風險。

USDC高估對Circle股票構成風險

CRCL 股票在最近幾周吸引了大量關注，主要是因爲美國參議院投票支持一項具有裏程碑意義的法案，該法案爲穩定幣的主流採用鋪平了道路。

然而，投資者應注意，USDC當前的市場總值相對於其採用情況顯得不成比例地高。

Circle 宣傳透明度和合規性，但其穩定幣在全球加密基礎設施中的整合程度遠不及 Tether.

根據Protos的說法，積極的儲備策略和更廣泛的風險偏好使得Tether在去年錄得130億的利潤，而Circle僅錄得相對溫和的1.56億。

以百分比計算，這意味着利潤的差距達到8,000%，表明USDC的市場資本約爲620億美元，而Tether的市場資本超過1600億美元，這可能有些被高估。

爲什麼當前水平下CRCL股份不具吸引力？

值得注意的是，USDC的增長得到了機構支持的顯著推動。

貝萊德管理着90%的儲備，在公司首次公開募股之前，有報道稱全球最大的資產管理公司計劃在CRC的發行中持有10%的股份。

這種機構對齊是一把雙刃劍：它增加了可信度，但也集中風險。

如果市場情緒發生變化或監管風向改變，USDC可能面臨急劇收縮。

此外，聯準會最近表示2025年下半年將進行兩次降息，這可能會對Circle的股價造成阻力，因爲該公司的財務與利率緊密相關。

沃爾瑪/亞馬遜可能會在2025年對Circle股票造成損害

總之，Circle需要其穩定幣(USDC)在全球範圍內實現驚人的採用率，以證明其股價在不到三周的時間裏有250%的前所未有的增長。

然而，像亞馬遜和沃爾瑪這樣的巨頭已經表示計劃推出他們自己的穩定幣，這可能會顯著損害USDC未來的前景。

如果其採用沒有與估值相匹配的規模，USDC可能會在市場下跌時面臨贖回壓力，這可能導致今年下半年CRCL股價的急劇下降。

這也許就是著名投資者凱茜·伍德最近減少對Circle股票的投資的原因。

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