山寨幣季節結束：以下是使項目蓬勃發展的因素

自從中本聰在2009年推出比特幣(BTC)以來，加密行業已經發展了。誕生比特幣的革命性創新也爲無數山寨幣鋪平了道路。盡管比特幣多年來保持了其主導地位和獨特性，但日益增長的山寨幣數量改變了投資者對加密市場的看法。

曾經有一段時間，山寨幣被認爲是下一個大事件。在2017-2018年的ICO熱潮中，開發者專注於實用性，跟蹤的山寨幣總數徘徊在3000個左右。今天，來自CoinMarketCap的數據揭示了一個驚人的數字：現在存在超過1300萬個山寨幣。

因此，像Solana (SOL)這樣的成熟項目，已經成爲了山寨幣的首選區塊鏈，因爲創建山寨幣現在就像發布一個 meme 一樣簡單。曾經通過白皮書和技術承諾推動加密採納的項目，如今在這個擁擠的市場中，注意力是最稀缺的資源。

數量危機：幣太多，價值太少

雖然官方的山寨幣數量是1324萬，但實際數字可能超過3600萬。從理論上講，這種爆炸性的增長如果這些代幣提供了真正的價值，可能意味着一個蓬勃發展的生態系統。然而，流通中的大多數資產都是在持續的表情幣狂熱中誕生的。

作爲行業演變趨勢的一部分，核心開發的關注點已經轉向構建新產品。今天，協議爲用戶提供了解決方案，只需幾次點擊即可啓動他們的代幣，從而導致了一波主要未經審核的資產。

加密市場仍然受到一個老問題的困擾——過度飽和。無數創作者將代幣發行視爲快速致富的計劃。大多數代幣的相關性基於短暫的炒作，並在發行後不久就失去相關性。

過去的山寨幣時代推動了技術突破，山寨幣，如以太坊(ETH)，引領了一代可組合的第一層解決方案，具有功能性的智能合約。這使得開發者能夠構建基礎應用程序，從而催生了去中心化金融和非同質化代幣。

歷史上，創新項目的代幣能夠提供價值。但如今情況已經不再如此，因爲太多的投機資產掩蓋了行業中真正的建設者。

敘事控制，表情包接管

加密貨幣生態系統有許多層次的利益相關者，使得該行業在今天得以運作。在其形成的早期，風險投資公司通過有選擇性地爲具有強大產品市場適配度的項目提供資金，發揮了關鍵作用。

在山寨幣的早期，風險投資的支持被視爲項目可信度的黃金標準，散戶投資者緊密關注這些市場推動者。

今天，加密行業正經歷一場重大轉變——從純技術開發轉向以影響者驅動的營銷和社區主導的增長。現在，項目通常跳過傳統的風險投資籌資，直接通過DAOs和病毒式的Telegram或Discord羣體進入社區。

不可否認，這一趨勢給行業帶來了重大擔憂，因爲山寨幣在web3中佔據了獨特的位置。今年，預計將有多達700億美元從鎖定的山寨幣中解鎖，進一步稀釋市場估值。相比之下，比特幣ETF的流入僅達到400億美元，成爲供給過剩和需求疲軟的經典案例。

由於大多數技術進步針對主流加密用戶，因此具有強大基本面的山寨幣在與提供即時收益的表情幣競爭時變得具有挑戰性。有人可能會爭辯，除非表情幣停止持續超越以實用爲驅動的山寨幣，否則市場的真實估值將被那些生命週期短暫的不可持續資產主導。

由於影響者及其參與的受衆比任何代碼提交都更快地消除噪音，因此很容易將其視爲一種幹擾，表明加密貨幣已經迷失了方向。但是，如果情況恰恰相反呢？如果炒作不是取代開發，而是通過帶來流動性、用戶和關注來爲開發提供資金呢？

網紅們很快將會主導市場

確實，任何持久的創新必須建立在堅實的基礎上，加密貨幣也不例外。盡管觀察到山寨幣主導的趨勢，但ETH/BTC比率信號顯示出值得注意的變化。

這一比例處於多年來的低點，表明與比特幣相比，對山寨幣的信心低迷。這表明對風險資產的整體回撤以及對基本面的回歸。隨着山寨幣逐漸失去相關性，整個生態系統——包括建設者和投資者——需要相應地調整策略。

作爲加密貨幣演變的關鍵驅動因素，山寨幣最終將會將重點轉向具有可持續收入模型和活躍社區的項目。

關注變得與技術本身一樣重要。項目不能再在真空中構建——如果他們想要生存，他們需要弄清楚如何與人們建立聯系，並圍繞他們所做的事情發展真實的追隨者，以使他們在字面和情感上保持投資。

利用這一轉變的建設者——將主導權從傳統風險資本和交易所轉移到那些塑造敘事和動員支持者的人的——有效地將發現自己在一個更強大的生態系統中運作。他們將定義哪些代幣蓬勃發展，哪些在被遺忘的資產海洋中消失。

森林白

Forest Bai 是 Foresight Ventures 的聯合創始人，這是一家 Web3 投資公司，通過連接東西方合作來塑造區塊鏈的未來。Forest 站在促進全球創新的最前沿，率先爲 Aptos (APT)、TON、Morph 和 Sei Network (SEI) 等開創性項目提供支持。Forest 畢業於清華大學，將對金融的深刻理解與前瞻性的技術方法相結合。憑藉十多年的風險投資和創業經驗，他因發現變革機會和引導初創公司走向全球成功的能力而廣受認可。Forest 的理念不僅限於金融投資。他是 web3 社區中值得信賴的聲音，提供對創新和塑造去中心化金融未來的見解。