比特幣 MVRV低於 2，而價格攀升至 $110K

比特幣市值持續攀升，但MVRV保持在低位，表明早期週期的強度持續。

實現市值的增長支持了漲，而低 Z 分數則暗示市場尚未過熱。

比特幣在沒有進入標志着過去週期峯值的紅色區域的情況下，表現出強勁的價格波動。

比特幣的市場價格一直穩步上升，但根據2025年6月30日分享的一張最新圖表，MVRV仍然處於歷史低位。這種組合表明比特幣可能仍然被低估，並在當前週期中有顯著的增長空間。交易者和分析師現在正密切關注這一指標，以尋找潛在價格變動的跡象，因爲該資產繼續接近新高。

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MVRV比較了比特幣的市場總值與其實現總值，揭示了該幣相對於歷史行爲是被高估還是被低估。當 Z 分數進入上方紅區時，通常表明超買狀態和市場頂部。目前，Z 分數仍然低於中點範圍，預示着比特幣可能的漲空間。

加密社區共享的情緒反映了這一解讀。許多市場觀察者認爲，盡管價格走勢正在升溫，但尚未受到散戶熱情的推動。這與 MVRV的歷史用法一致，該指標在之前的比特幣市場週期中幫助信號發出過主要的頂部和底部。

MVRV指示擴展空間

比特幣圖表上的Z分數目前在1.5到2.0之間，遠低於之前週期中接近7到9的峯值區域。這些最高讀數之前標志着2013年、2017年和2021年的週期高點。在那些時期，MVRV飆升至紅色高估區域，表明市場條件炙熱。

相比之下，目前的讀數表明，比特幣仍處於相對冷靜的階段。雖然市場總值持續增長，但實現總值並未以同樣的速度膨脹，這一指標指向可持續的價格走勢。這反映了投資者低利潤獲利回吐和減少的投機壓力，通常被視爲早期牛市行爲。

圖表還顯示價格線在沒有對應的MVRV峯值的情況下攀升。這個差距意味着價格運動尚未過度延伸，歷史上這爲反彈提供了更多空間。比特幣之前的週期頂部只在強烈的MVRV激增後出現，而在這個週期中尚未出現這種情況。

社區反應突出週期預期

加密社區成員以謹慎樂觀的態度作出反應。一些人指出，看漲情緒正在上升，但指標仍然顯示出早期階段的增長。一條評論指出，價格穩定漲，沒有在週期高峯附近通常看到的零售驅動的劇烈波動。

這個觀察與比特幣目前並不處於狂熱階段的觀點一致。其他人強調市場在達到疲軟之前仍然可以提供可觀的漲空間。缺乏強烈的超買信號讓許多長期持有者和新進入者感到放心。

其他用戶將當前的 Z 分數範圍稱爲“暴風雨前的平靜”。歷史上，這樣的時期通常是在基本面和網路活動上升的支持下，之前會出現大幅漲的行情。這使得分析師密切關注該指標，以尋找任何背離或突然激增的跡象。

價格漲，但估值仍低於歷史高峯

該圖表顯示比特幣的市值達到歷史新高，而Z分數卻滯後。這種分歧標志着市場的一個獨特階段，在這個階段，估值滯後於價格，通常出現在早期或中期週期階段。與2021年或2017年不同，缺乏極端的MVRV讀數表明利潤回吐仍然溫和。

如藍色所示，實現的市值增長持續穩步上升。這支持了健康的市場基礎，更多的幣在更高的價格下被轉移，而沒有投機極端。如果MVRV最終跟隨價格上升，這可能反映出市場參與者更廣泛的信心和增加的活動。

當前的設置引出了一個關鍵問題：比特幣能在MVRV趕上之前維持這種漲勢頭多久？