沃倫·巴菲特在他的最愛股票上投入了近780億美元，歷時7年，最近下跌了10%——奧馬哈的先知會買入嗎？

關鍵點

• 沃倫·巴菲特的業績記錄 -- 自1960年代中期以來，伯克希爾·哈撒韋A類(BRK.A)股票的回報超過6000000% -- 使他在華爾街成爲受歡迎的追隨者。
• 盡管巴菲特在連續10個季度中淨賣出股票，但自2018年中期以來，他以一定的規律購買自己最喜歡的股票。
• 巴菲特最愛股票的10%回調可能不足以吸引他購買更多。
• 我們更喜歡的10只股票超過了伯克希爾·哈撒韋 ›

華爾街充滿了成功的資金管理者——但很少有能夠像伯克希爾·哈撒韋(NYSE: BRK.A)(NYSE: BRK.B)首席執行官沃倫·巴菲特那樣吸引專業和普通投資者的注意。

奧馬哈的先知的業績記錄爲其代言，解釋了爲什麼投資者每個季度都翹首以待伯克希爾的13F表格的發布，這讓投資者可以看到他買賣的股票。在巴菲特擔任首席執行官的六十年間，伯克希爾的A類股票(BRK.A)的漲幅超過了6000000%! 相比之下，自1960年代中期以來，基準S&P 500的漲幅約爲41000%，並且得益於分紅。

伯克希爾·哈撒韋首席執行官沃倫·巴菲特。圖片來源：Motley Fool。 盡管模仿巴菲特的交易活動幾十年來似乎是一種可靠的投資策略，但你可能會驚訝地發現，伯克希爾·哈撒韋的13F並沒有講述關於奧馬哈神諭者購買哪些股票的完整故事。

隨着巴菲特過去七年來最喜愛的股票從其最近的歷史高點下跌了10%，不得不問：伯克希爾·哈撒韋的億萬富翁首席執行官是否再次成爲買家？

巴菲特自2022年10月以來一直是股票的淨賣方

雖然季度提交的13F表格有助於列出巴菲特買賣股票的具體情況，但伯克希爾·哈撒韋的季度現金流量表更具啓示性。

例如，該公司截至三月的季度數據顯示，購買了318.3億美元的股票證券，出售了467.7億美元的股票證券。簡單的減法得出第一季度淨售出額爲149.4億美元。這已經是伯克希爾哈撒韋的一個共同主題，奧馬哈的 Oracle 在過去10個季度中每個季度都是股票的淨賣家(自2022年10月1日以來)。這一淨賣出活動的累計總額到2025年3月31日達到了1744億美元。

盡管他的賣出遠超過買入，巴菲特和他的頂級顧問在這30個月的時間裏仍然增加或開啓了部分頭寸。

故事繼續例如，Domino's Pizza (NASDAQ: DPZ)的股票已被伯克希爾哈撒韋連續購買了三個季度。巴菲特往往是能夠贏得消費者信任的企業的大粉絲。Domino's 在2000年代末的mea culpa廣告活動，加上在此活動後透明的營銷，幫助公司保留了現有客戶，同時仍能吸引新客戶。

Domino's Pizza 也擅長實現其五年增長計劃。這些計劃中的最新一項於2023年底推出，名爲 "Hungry for MORE"，依靠技術來提高產出並使公司的供應鏈更高效。此外，特許經營商在 "Hungry for MORE" 中發揮了關鍵作用，繼續在國內和海外市場提升 Domino's 品牌，該公司在這些市場上已經努力了超過三十年的年同店銷售增長。

但多米諾比薩並不是沃倫·巴菲特自2018年7月以來花費近780億美元購買的股票。事實上，這也不是伯克希爾最大的持股——蘋果，美國運通，美國銀行或可口可樂。

圖片來源：Getty Images。## 奧馬哈的 oracle 最喜歡的股票已經進入調整區間 -- 他會買嗎？

要詳細了解奧馬哈的Oracle對他無可爭議的最愛股票的購買活動，您需要深入研究伯克希爾的季度運營結果。在高管認證的前一頁，您將找到巴菲特購買他心中最珍視的股票……伯克希爾哈撒韋的開支細節，逐美元列出。

在2018年7月中旬之前，回購伯克希爾·哈撒韋股票只能在股票跌至或低於帳面價值的120%時進行(即，不超過上市帳面價值的20%溢價，以最近一個季度的數據爲準)。由於伯克希爾的股票從未跌至或低於這一閾值，因此公司的資本沒有用於回購。

2018年7月17日，伯克希爾的董事會修訂了其股票回購計劃，允許巴菲特和當時的得力助手查理·芒格按照他們的意願部署公司的現金進行回購。只要伯克希爾的資產負債表上至少有300億美元的現金、現金等價物和美國國債的組合，就可以進行無限期和不限額的回購。

從2018年7月17日到2024年6月30日，沃倫·巴菲特花費近780億美元回購他的公司股票。這絕對是他在此期間購買任何其他個別股票所花費金額的幾倍。

但在5月2日至6月17日期間，伯克希爾的A類(BRK.A)股票因從其歷史高點下跌10.4%而進入了修正區間。這一下跌是否足以吸引正坐擁3477億美元現金、現金等價物和美國國債的巴菲特，購買更多他最喜歡的股票？

有趣的是，答案很可能是“沒有”。

如果有一個奧馬哈的先知認爲不可動搖的潛規則，那就是獲得好交易的理念。無論一家公司多麼強大或處於良好位置，他都不會追逐那些他認爲不在公平價格交易的股票。這包括他自己公司的股票。

BRK.A 價格與帳面價值數據來自 YCharts。在過去的三個季度中，( 從 2024 年 7 月 1 日到 2025 年 3 月 31 日，巴菲特完全不再回購他公司的股票。這打破了連續 24 個季度回購股票的記錄。

伯克希爾·哈撒韋的市淨率講述了爲什麼該公司的最大支持者不再回購股票的原因。在2018年7月至2024年6月期間，伯克希爾的股票始終徘徊在市淨值的30%到50%溢價之間。在過去的三個季度，這一溢價在60%和80%之間波動，這對於巴菲特來說太過昂貴。

即使考慮到伯克希爾哈撒韋最近10%的修正，其市淨率仍未低於60%的溢價。除非股票接近50%的溢價，否則巴菲特不太可能動用其公司創紀錄的資本進行回購。

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沃倫·巴菲特在他最喜歡的股票上投入了近780億美元，歷時7年，最近下跌了10%——奧馬哈的先知會成爲買家嗎？這篇文章最初由《傻瓜財經》發布。

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