讓以太坊生態系統再次偉大，新周期的四個主要敘事值得關注

[TL；DR]

坎昆升級負責成本降低，而布拉格升級負責效率改善。 以太坊 預計今年將進行一次Prague升級，使以太坊生態系統能夠承載更大規模的應用程式。

如果我們參考歷史模式，顯而易見，當前時期正處於以太坊/比特幣的波動時期。然而，基金流通結構的變化是否會減緩以太坊強勢上漲，還有待進一步觀察。

現貨ETF的四個主要敘事，可擴展性和升級，休息，和模塊化將成為以太坊生態系統的核心驅動力。

介紹

BTC的快速發展和 Solana 最近的生態系統引起了對ETH生態系統的擔憂，因為它可能與乙太坊的生態系統重疊。此外，最近坎昆對乙太坊的升級被許多其他領域的積極消息所掩蓋，這反映了乙太坊的持續疲軟 比特幣 在价格表现方面。

然而，应当指出，其他生態系統的強勢崛起代表了加密市場整體繁榮，這並不是一個零和遊戲，因此可能並不一定會削弱以太坊，因為以太坊也具有獨特的價值表現。本文將深入探討此問題。

Cancun 升級和 Prague 升級

首先，有必要介紹最近的坎昆升級和即將到來的以太坊布拉格升級。
我們之前寫過幾篇文章來探討坎昆升級的背景重要性，這裡我們將再次簡要描述，以使文章邏輯連貫。

早在去年四月底，以太坊基金會就將以下重要變更確認為Cancun升級。在第160次核心開發者會議通話中，指出該計劃預計於當年11月正式上線，最終於今年三月中旬實現了Cancun升級。

為什麼Cancun升級很重要？因為它將在以太坊擴展中發揮關鍵作用，包括降低Layer2成本和提高效率，這將大大增強以太坊在Layer2的競爭力。

在涉及的五個以太坊改進提案（EIP）中，受到較多關注的提案包括核心EIP-4844，以及EIP-1153和EIP-4788。

EIP-4844作為升級的核心提案，是實現以太坊可擴展性的關鍵。簡單來說，開發人員試圖通過引入一種名為Blob的新交易類型，為區塊鏈提供更多可擴展的空間，從而降低第二層區塊鏈的交易成本。

基於每個L2的成本在升級後更便宜，這將進一步增強以太坊生態系統的競爭力。

來源：Vitalik Buterin

我们期待的下一步是布拉格升级。

根據目前公開的內容，預計Prague升級將於2024年第三季度在Ethereum測試網上實施，並在年底前在主網上完成。目標是促進以太坊網絡的進一步發展和優化，改善網絡的可擴展性、安全性和性能。

Prague 升級預計將包括四個以太坊改進提案，分別是 EIP-2537、EIP-6110、EIP-7002 和 EIP-7549。此次升級涉及多個與權益抵押相關的 EIP（以太坊網絡改進協議），例如 EIP-7002，支持重新抵押和無需信任的權益抵押池，以及其他單獨的 EVM（以太坊虛擬機）變更。

在這次升級中，Paradigm團隊提出了對Prague分叉中包含的重要EIP的理解，他們一致認為應優先考慮EIP-7002、6110和2537。同時，他們支持規範中描述的以太坊物件格式（EOF），並希望能夠迅速確定範圍並創建專門用於該範圍的元EIP。

然而，布拉格分叉也面臨著一些挑戰和問題，需要進行深入研究，例如Verkle Tries和CL上的DAS等問題。

總體而言，在坎昆升級和成本降低之後，預計即將到來的布拉格升級將實現增加效率並使以太坊生態系統能夠承載更大規模的應用，帶來積極的影響。

以太坊在哪裡薄弱？

儘管以太坊根據既定計劃進行持續升級和優化，但其價格表現卻一直不佳。

如圖所示，自2021年底熊市以來，ETH/BTC匯率下降，從最高點0.088352下跌至約0.050339左右。
來源：Gate.io

特別是自2022年8月以來，ETH/BTC的匯率持續走弱下跌，並沒有明顯的復甦或回彈跡象。根據技術分析，一旦跌破目前支撐水平，很有可能下跌至約0.041附近尋求支撐。

自從比特幣 L2 和銘刻生態系去年變得流行，以太坊生態系顯得相對安靜。曾經是 Altcoin 產品的領先基準的 ETH，最近已經看到像 SOL、NEAR、FANTOM 和一些 MEME、RWA、DePIN 和 AI 等 Altcoin 代幣的強勁上漲。特別是在三月的坎昆升級背景下，不管是 ETH 被動地跟隨 BTC 的上漲還是一群 L2 代幣急速上漲並迅速完成投機期望，所有這些都顯示了以太坊生態系的平淡無奇。

即使作者也看到一些市場觀察者使用 SOL 或 BNB 作為替代以太坊的替代幣基準。

如果我们回顾历史，似乎能够找到线索。

在2020年DeFi夏季引发的牛市浪潮中，ETH/BTC继续上涨，但在那一年的九月之后，ETH迅速走弱。直到年底，BTC达到历史高位，而ETH最终迎来了一年持续强势BTC的时期，通常被称为山寨币季。

如果我們借鑒歷史模式，很明顯當前時期正處於 ETH/BTC 反轉時期。不過，需要注意的是，在這場牛市中，比特幣ETF帶來了大量專屬於比特幣的資金，而乙太坊的ETF還很遙遠。

所以，無論目前的結構性變化是否 流量 資金的流入將減緩ETH的強勢上升，仍需進一步觀察。

ETH 生態系統的新故事值得關注

以太坊價格的增強取決於其生態創新，我們找到了一些關於以太坊的新關鍵字。

現貨交易所買賣基金

2月17日，VanEck和ARK/21Shares提交了以太坊ETF的申請和申請文件。此前，多家機構也提交了相關申請。

Grayscale負責人預測，今年5月以太坊信託轉換為現貨ETF的機率為50%。

根據美國投資銀行伯恩斯坦的研究報告，由於其投注收益、環境設計和機構實用性，以太坊已準備好被主流機構採用。

然而，乙太坊似乎已被美國證券交易委員會認可為具有證券特徵，這與CFTC關於它是一種商品的結論相衝突。現貨乙太坊ETF的推廣將是一場拉鋸戰。

EIP 升級

在Ethereum的Cancun升級中，EIP4844通過暫時存儲和檢索離鏈數據來降低用戶成本，進一步增強了Ethereum的可擴展性和效率，為大規模應用奠定了基礎。即將到來的Prague升級還將繼續從主鏈改善L2執行效率。

這在先前的文本中已經強調，這裡不會再進一步討論。

模塊化

模組化區塊鏈是與可擴展性有關的最新概念，它將區塊鏈功能分解為結算層、中繼層、執行層、共識層等不同級別，允許對不同功能進行專門處理，降低使用者訪問區塊鏈空間的成本，並提供更好的產品和安全保障。

目前的主流方法是使用以太坊等區塊鏈作為結算層，而像Celestia這樣的其他項目可以作為數據+共識層，以實現對不同功能的專門處理。

來源：公開資訊

模塊化區塊鏈的崛起將帶來區塊鏈技術和Web 3.0的範式轉移，為構建更高效、安全和專業化的區塊鏈網絡提供新的可能性。

重新抵押

重新堆疊是在 DeFi 深化發展後出現的一種複雜產品形式，也是在以太坊共識機制轉換為 PoS 後出現的新 DeFi 跟踪。

以太坊之所以在比特幣之後成為最受認可的第一層區塊鏈，吸引了大量的交易量和流動性，主要歸功於其出色的安全性。 EigenLayer通過其主動驗證服務（AVS）與以太坊的安全性和流動性進行接口，其代幣模型的安全驗證直接由以太坊節點處理，這一過程被稱為重新抵押。

截至撰寫日期，Eigenlayer的TVL已達到118億美元，僅次於Lido。
來源：DefilLama

通過這種類似飛輪的嵌套方法，EigenLayer的跟踪協議甚至Ether.fi為整個以太坊生態系統注入了新的活力。

總結來說

隨著比特幣現貨 ETF 的正式落地，預計以太坊生態系統將在 2024 年出現顯著反彈。在這個過程中，四個主要敘事將成為以太坊生態系統的核心驅動力：首先，坎昆和布拉格升級將直接惠及 L2 生態系統，顯著提高區塊鏈的效率、可擴展性和安全性；其次，EigenLayer 重新抵押生態系統將為投資者提供更多參與和獲利的機會。最後，模塊化設施將帶來更大規模的 Web3 項目，進行大規模應用，如遊戲和支付等，這將推動以太坊在更廣泛場景的應用。

因此，我們有理由相信ETH的顯著上升趨勢不僅標誌著市場的恢復，也標誌著以太坊生態系統新發展機遇的開始。