Các nhà lãnh đạo lưỡng đảng đã đồng ý đẩy nhanh cuộc bỏ phiếu về Đạo luật Tin cậy và Minh bạch Stablecoin (STTA) trong vòng vài ngày.
STTA sẽ yêu cầu dự trữ tương đương với đô la đầy đủ, đăng ký kho bạc và kiểm toán độc lập cho các nhà phát hành stablecoin.
Trong khi các nhà đầu tư lớn ủng hộ đề xuất này như một con đường để áp dụng chính thống, các nhà phát hành nhỏ hơn cảnh báo về các rào cản cao hơn và sự hợp nhất.
Thị trường stablecoin của Mỹ hiện đã vượt qua 230 tỷ đô la Mỹ đang lưu hành, với hơn 40 tỷ đô la Mỹ được giao dịch mỗi ngày.
Bão Lửa Chính Trị Kích Hoạt Hành Động Nhanh Chóng
Trong một động thái bất ngờ, Lãnh đạo Đa số Thượng viện Chuck Schumer đã hợp tác với Thượng nghị sĩ Bill Hagerty vào ngày 1 tháng 5 để cắt giảm nhiều tuần so với thời gian lập pháp thông thường và đưa STTA trực tiếp lên sàn Thượng viện. Với cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ sắp diễn ra, cả hai đảng đều nhìn thấy cơ hội để khẳng định tương lai của đô la kỹ thuật số. Những người ủng hộ lập luận rằng nhiều thập kỷ "sự không chắc chắn về quy định" đã khiến các doanh nghiệp và người tiêu dùng rơi vào tình trạng lấp lửng. Bằng cách buộc một cuộc bỏ phiếu ngay bây giờ, ban lãnh đạo hy vọng sẽ chốt được lan can trước khi chi tiêu cho kỳ nghỉ tăng lên và trước khi Quốc hội chuyển trọng tâm sang mùa vận động.
Kế hoạch cho Niềm tin: Các yêu cầu cốt lõi của STTA
Luật Tin cậy và Minh bạch Stablecoin nhằm biến đổi các token kỹ thuật số hiện nay đang được quản lý lỏng lẻo thành các công cụ được kiểm toán nghiêm ngặt và được bảo đảm hoàn toàn. Theo các điều khoản của nó, bất kỳ nhà phát hành nào của các token gắn với đồng đô la Mỹ sẽ trở thành "Người giữ Stablecoin đủ điều kiện" và sẽ phải:
Duy trì 100% Dự trữ: Tất cả các token còn lại phải được hỗ trợ bởi đô la Mỹ hoặc các tài sản an toàn tương đương trong các tài khoản segreGate.iod.
Đăng ký với Bộ Tài chính: Các nhà phát hành gửi kế hoạch hoạt động chi tiết, thành phần dự trữ và chính sách quản lý rủi ro.
Thực hiện kiểm toán hàng năm: Các xác nhận độc lập xác minh rằng nguồn cung token khớp với cơ sở tài sản cơ bản, với các công bố công khai hàng quý.
Các điều khoản này nhằm loại bỏ các kế hoạch dự trữ phân đoạn và thuật toán đã thất bại trong quá khứ, đảm bảo với người dùng rằng việc đổi lấy một‑đối‑một luôn có thể—ngay cả trong thời gian thị trường căng thẳng.
Các Titan vs. Những Người Kém Hơn: Ranh Giới Ngành Được Vạch Ra
Các nhà phát hành truyền thống như Circle (USDC) và Paxos (BUSD) đã chào mừng STTA như một con đường đến tính hợp pháp và sự tiếp nhận của các tổ chức. Họ lập luận rằng các quy tắc rõ ràng sẽ thúc đẩy các ngân hàng, mạng lưới thanh toán và các công ty Fortune 500 tích hợp stablecoin vào tiền lương, kiều hối và thanh toán xuyên biên giới. Các sàn giao dịch lớn cũng xem khuôn khổ này như một đèn xanh để mở rộng các dịch vụ cho vay, staking và tài sản mã hóa dựa trên stablecoin.
Tuy nhiên, không phải ai cũng hoan nghênh. Các nhà phát hành nhỏ hơn cảnh báo rằng các yêu cầu về vốn—dự trữ đầy đủ được giữ trong các tài khoản được bảo hiểm bởi FDIC hoặc Trái phiếu Hoa Kỳ—có thể khiến họ không thể tham gia thị trường. Bằng cách giới hạn hiệu quả lĩnh vực này chỉ cho những người chơi lớn có túi sâu, luật pháp có nguy cơ củng cố những người chơi lớn nhất và kìm hãm các nhà đầu tư mới khám phá các mô hình tiền tệ mới hoặc các mã thông báo thị trường ngách.
Đường ray số hóa đồng đô la: Chuyển đổi thanh toán
Stablecoin đã bắt đầu làm mờ ranh giới giữa tiền gửi ngân hàng và token blockchain. Với một stablecoin trên chuỗi, tiền có thể được thanh toán trong vài giây mà không cần đến chi phí của các mạng thanh toán truyền thống hoặc rủi ro chênh lệch giá trị thời gian của tiền. STTA có thể thúc đẩy sự chuyển đổi này:
Dòng chảy xuyên biên giới: Bằng cách giảm phí chuyển tiền từ 6–9% xuống gần bằng không trên các blockchain công khai, stablecoin hứa hẹn sẽ mang lại hàng tỷ đô la tiết kiệm hàng năm cho người lao động di cư và gia đình họ.
Thanh toán tức thì cho các ngân hàng: Khi các ngân hàng tích hợp đô la được mã hóa, họ có thể giảm chi phí tài trợ qua đêm và chi phí thế chấp, cải thiện quản lý thanh khoản.
Địa vị Hegemony của Đô la Toàn cầu: Một đồng đô la kỹ thuật số được quản lý bởi Hoa Kỳ có thể ngăn chặn các sáng kiến "tiền tệ điện tử" tư nhân hoặc nước ngoài, củng cố vị thế của đồng đô la trong tài chính toàn cầu.
Cái giá: Tại sao Thời gian là điều cốt yếu
Cuộc bỏ phiếu STTA không chỉ là một trở ngại pháp lý—mà còn là một chỉ báo cho vai trò của Mỹ trong thế hệ tiền tệ tiếp theo. Các yếu tố chính thúc đẩy sự khẩn trương bao gồm:
Bảo vệ người tiêu dùng: Sự thất bại của stablecoin không được quy định đã xóa sổ các nhà đầu tư bán lẻ và doanh nghiệp trong các cuộc hoảng loạn thị trường trước đây. Việc quy định các đảm bảo đổi tiền và kiểm toán dự trữ sẽ bảo vệ người dùng bình thường.
Rủi ro hệ thống: Khi stablecoin thay thế giấy thương mại và repo trong các thị trường tài trợ ngắn hạn, sự bất ổn có thể lan tỏa qua các ngân hàng và kênh ngân hàng bóng mà không có rào cản rõ ràng.
Cạnh tranh toàn cầu: Các thí điểm đồng nhân dân tệ kỹ thuật số của Trung Quốc và dự án e-Euro của EU đe dọa làm suy yếu ảnh hưởng của Mỹ trong việc thiết lập các tiêu chuẩn toàn cầu cho tiền kỹ thuật số.
Với mỗi ngày trì hoãn, ngày càng nhiều giao dịch và dịch vụ chuyển sang các đường token mà có thể thiếu sự rõ ràng về pháp lý cần thiết cho sự phát triển bền vững.
Số liệu lạnh, cứng: Một cái nhìn định lượng
230 tỷ đô la: Tổng cung của các stablecoin gắn với đô la Mỹ đang lưu hành.
149 tỷ đô la / 63%: Thị phần của Tether (USDT).
61 tỷ USD / 26%: Thị phần của USD Coin (USDC).
40 tỷ USD+: Khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày được phát qua các mạng stablecoin.
6–9%: Chi phí trung bình hiện tại của việc chuyển tiền, sẵn sàng để giảm bớt nhờ các đường truyền số.
Khi Thượng viện chuẩn bị cho cuộc bỏ phiếu lịch sử của mình, những con số này làm nổi bật quy mô của những gì đang bị đe dọa: một cơ sở hạ tầng mới đang xử lý hàng trăm tỷ đô la, sẵn sàng định nghĩa lại cách thức tiền tệ di chuyển cả trong nước và trên toàn thế giới.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Thượng viện sẽ thúc đẩy cải cách stablecoin mang tính bước ngoặt
Điểm chính:
Bão Lửa Chính Trị Kích Hoạt Hành Động Nhanh Chóng
Trong một động thái bất ngờ, Lãnh đạo Đa số Thượng viện Chuck Schumer đã hợp tác với Thượng nghị sĩ Bill Hagerty vào ngày 1 tháng 5 để cắt giảm nhiều tuần so với thời gian lập pháp thông thường và đưa STTA trực tiếp lên sàn Thượng viện. Với cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ sắp diễn ra, cả hai đảng đều nhìn thấy cơ hội để khẳng định tương lai của đô la kỹ thuật số. Những người ủng hộ lập luận rằng nhiều thập kỷ "sự không chắc chắn về quy định" đã khiến các doanh nghiệp và người tiêu dùng rơi vào tình trạng lấp lửng. Bằng cách buộc một cuộc bỏ phiếu ngay bây giờ, ban lãnh đạo hy vọng sẽ chốt được lan can trước khi chi tiêu cho kỳ nghỉ tăng lên và trước khi Quốc hội chuyển trọng tâm sang mùa vận động.
Kế hoạch cho Niềm tin: Các yêu cầu cốt lõi của STTA
Luật Tin cậy và Minh bạch Stablecoin nhằm biến đổi các token kỹ thuật số hiện nay đang được quản lý lỏng lẻo thành các công cụ được kiểm toán nghiêm ngặt và được bảo đảm hoàn toàn. Theo các điều khoản của nó, bất kỳ nhà phát hành nào của các token gắn với đồng đô la Mỹ sẽ trở thành "Người giữ Stablecoin đủ điều kiện" và sẽ phải:
Các điều khoản này nhằm loại bỏ các kế hoạch dự trữ phân đoạn và thuật toán đã thất bại trong quá khứ, đảm bảo với người dùng rằng việc đổi lấy một‑đối‑một luôn có thể—ngay cả trong thời gian thị trường căng thẳng.
Các Titan vs. Những Người Kém Hơn: Ranh Giới Ngành Được Vạch Ra
Các nhà phát hành truyền thống như Circle (USDC) và Paxos (BUSD) đã chào mừng STTA như một con đường đến tính hợp pháp và sự tiếp nhận của các tổ chức. Họ lập luận rằng các quy tắc rõ ràng sẽ thúc đẩy các ngân hàng, mạng lưới thanh toán và các công ty Fortune 500 tích hợp stablecoin vào tiền lương, kiều hối và thanh toán xuyên biên giới. Các sàn giao dịch lớn cũng xem khuôn khổ này như một đèn xanh để mở rộng các dịch vụ cho vay, staking và tài sản mã hóa dựa trên stablecoin.
Tuy nhiên, không phải ai cũng hoan nghênh. Các nhà phát hành nhỏ hơn cảnh báo rằng các yêu cầu về vốn—dự trữ đầy đủ được giữ trong các tài khoản được bảo hiểm bởi FDIC hoặc Trái phiếu Hoa Kỳ—có thể khiến họ không thể tham gia thị trường. Bằng cách giới hạn hiệu quả lĩnh vực này chỉ cho những người chơi lớn có túi sâu, luật pháp có nguy cơ củng cố những người chơi lớn nhất và kìm hãm các nhà đầu tư mới khám phá các mô hình tiền tệ mới hoặc các mã thông báo thị trường ngách.
Đường ray số hóa đồng đô la: Chuyển đổi thanh toán
Stablecoin đã bắt đầu làm mờ ranh giới giữa tiền gửi ngân hàng và token blockchain. Với một stablecoin trên chuỗi, tiền có thể được thanh toán trong vài giây mà không cần đến chi phí của các mạng thanh toán truyền thống hoặc rủi ro chênh lệch giá trị thời gian của tiền. STTA có thể thúc đẩy sự chuyển đổi này:
Cái giá: Tại sao Thời gian là điều cốt yếu
Cuộc bỏ phiếu STTA không chỉ là một trở ngại pháp lý—mà còn là một chỉ báo cho vai trò của Mỹ trong thế hệ tiền tệ tiếp theo. Các yếu tố chính thúc đẩy sự khẩn trương bao gồm:
Với mỗi ngày trì hoãn, ngày càng nhiều giao dịch và dịch vụ chuyển sang các đường token mà có thể thiếu sự rõ ràng về pháp lý cần thiết cho sự phát triển bền vững.
Số liệu lạnh, cứng: Một cái nhìn định lượng
Khi Thượng viện chuẩn bị cho cuộc bỏ phiếu lịch sử của mình, những con số này làm nổi bật quy mô của những gì đang bị đe dọa: một cơ sở hạ tầng mới đang xử lý hàng trăm tỷ đô la, sẵn sàng định nghĩa lại cách thức tiền tệ di chuyển cả trong nước và trên toàn thế giới.