ПРИЧИНА, ЩО СПРАВЖНІСТЮ ЗРОБИЛА РИНОК ЗАГАЛЬНИМ

Протягом останніх двох місяців S&P 500 та криптовалюта видалили загалом -5,5 ТРИЛЬЙОНІВ доларів ринкової капіталізації. Ми тільки що стали свідками однієї з найрізноманітніших психологічних змін з 2020 року. Що відбувається? Дозвольте нам пояснити.

Почніть з часової відмітки: ринок дізнався про торговельну війну з середини 2024 року. У грудні загрози мита зросли, і ми побачили найвищі рівні у S&P 500 коли-небудь після цього. Навіть після початку торговельної війни 1 лютого ми бачили ЩЕ більше найвищих рівнів коли-небудь.

З 20 лютого S&P 500 знищив величезну суму -4,5 ТРИЛЬЙОНА доларів ринкової капіталізації. Це означає, що приблизно 350 мільярдів доларів ринкової капіталізації ЩОДНЯ за останні 13 днів. На фондовій біржі Nasdaq залишилося лише 8% до того, щоб увійти на ринок зниження цін вперше з 2022 року. Що змінилося так швидко?

Торговельна війна - лише предмет божевілля. Справжня причина спаду на ринку - раптові зміни в ризиковому смаку. Ми перейшли від надмірної жадоби до надмірного страху за кілька днів. Поляризація вище норми, ми повернулися зовсім у протилежному напрямку.

Ще цікавіше те, що капітал організацій вийшов ЗАВЧАСНО до спаду технологічних акцій. Крім того, до 2025 року експозиція спекулятивних фондів на акції Magnificent 7 впала до найнижчого за 22 місяці. Розгляньте різницю між Nasdaq та позицією фонду.

На 9 лютого інвестори організації побудували найбільшу у своїй історії коротку позицію на Ethereum. Це сталось в той час, коли роздрібні інвестори почали активно вкладати кошти в криптовалюту у сподіванні на Стратегічні резерви США. Криптовалюта втратила понад 1 трильйон доларів, навіть коли практично ВСІ оптимістичні обіцянки Трампа стали реальністю.

Криптовалюта навіть підтримує нашу точку зору ще більше: Подивіться на всі зростання цін на криптовалюти, що відбулися за останні 2 місяці. Навіть US Bitcoin Reserve став подією "продажу новин". Отож, що змінилося? Очевидно, що відбулася раптова зміна у смаках щодо ризику.

У грудні 2024 року психологічний оптимізм настільки високий, що Apollo оголосив про свої ризики на 2025 рік з 0% ймовірністю рецесії в США. Тим часом вони бачать, що з 90% ймовірністю мито буде застосовано в 2025 році. Ринок вже знає про мито протягом багатьох місяців, зниження НЕ повністю пов'язане з митом.

Індекс страху та жадібності на ринку криптовалют та акцій досяг найнижчого рівня з 2022 року цього місяця. В минулому році жадібність на ринку криптовалют сягала абсолютного максимуму на рівні 92+; зараз вона абсолютно протилежна, на рівні 17. Психологія є останнім мотиватором ціни на будь-якому ринку, незалежно від основних факторів.

Коли психологія змінюється занадто швидко, вилив грошей досягає рекордно високого рівня і викликає "митьову аварію", як ми бачили. В останній тиждень лютого року, криптовалютні фонди зафіксували вилив грошей у рекордному обсязі 2,6 ТРИЛЬЙОНА ДОЛАРІВ США за тиждень. Ця цифра на 500 мільйонів доларів вища, ніж попередній рекорд, встановлений у 2024 році.

На минулому тижні фонди з невеликою ринковою капіталізацією в США бачили вилив 3,5 мільярда доларів, найвищий рівень з 18 грудня. Фонди з невеликою ринковою капіталізацією також побачили вилив 2,1 мільярда доларів. Галузеві фонди бачили вилив 4,5 мільярда доларів, у тому числі 1,9 мільярда доларів від тільки технологічних компаній. Знову ж таки, ЦЕ ЗМІНА у позиціонуванні.

Це означає, що ведення перед змінами в психології буде найбільш прибутковою стратегією до 2025 року. І коли Індекс волатильності, $VIX, зросте на понад 70% за місяць, волатильність розшириться. Ми очікуємо, що волатильність понад 1 000 пунктів на Dow стане постійним явищем.

Нарешті, рух у криптовалюті та акціях стає все більш одноманітним. Червоні дні - це дуже червоні дні, і, навпаки, інший знак того, що апетит до ризику змінюється. Психологія є ключовим моментом в ціновому процесі.