Глибина міркувань: долар дійсно зламається? США повинні створити резерви в Біткойні?

Прихильники резервів BTC не помиляються щодо потенційної довгострокової стратегічної ролі BTC, просто час не настав. Ця стаття заснована на статті Крістіана Каталіні та складена Foresight News. (Синопсис: Шифрування Цар Девід Сакс встановив «нову еру Трампа»: чи зробить вивчення резервів BTC, цифрових активів, стабільності монета долар більшим) (Довідкове доповнення: Трамп підписав указ про просування першого суверенного фонду добробуту в Сполучених Штатах, прокладаючи шлях для резервів BTC? Сполучені Штати вже давно користуються тим, що економісти називають «надмірними привілеями». Як країна світового резерву, Сполучені Штати Америки отримали можливість позичати власні товари та підтримувати нові витрати. Однак це не означає, що США можуть друкувати гроші за власним бажанням, а казначейські облігації все одно повинні залучати покупців на відкритому ринку. На щастя, казначейські облігації США вважаються найбезпечнішим активом у світі, і вони користуються великим попитом, особливо під час кризи, і є популярним варіантом безпечної гавані для інвесторів. Кому вигідний цей «надмірний привілей»? По-перше, це американські політики, які отримали додаткову гнучкість у прийнятті рішень щодо фіскальної та вантажної політики. Друге – це банки, які знаходяться в центрі глобальних грошових потоків, заробляючи комісійні та набуваючи впливу. Але справжніми переможцями є американські компанії та транснаціональні корпорації, які можуть вести бізнес з вітчизняними товарами монета і можуть отримати випускні облігації та запозичення дешевше, ніж іноземні конкуренти. Крім того, є споживачі, які мають більшу купівельну спроможність, нижчу вартість запозичень і доступніші кредити. До чого це призвело? США здатні позичати за нижчими цінами, підтримувати більш високий дефіцит в довгостроковій перспективі і відбиватися від економічних потрясінь, які можуть спричинити проблеми іншим країнам. Однак цей «надмірний привілей» не сприймається як належне, а до нього потрібно прагнути. Це залежить від економічної, фінансової та геополітичної могутності Сполучених Штатів. Зрештою, вся система залежить від одного ключового фактора: довіри. Довіра до інститутів, управління та військової могутності США. Найголовніше, вірте, що в кінцевому підсумку долар залишиться найбезпечнішим місцем для зберігання глобальних заощаджень. Все це має прямий вплив на запропонований адміністрацією Трампа резерв BTC. Прихильники резервів BTC не помиляються щодо довгострокової стратегічної ролі BTC, просто час не настав. Реальна можливість зараз полягає не просто в тому, щоб накопичувати BTC, а в тому, щоб активно направляти BTC у світову фінансову систему, щоб зміцнити, а не послабити економічне лідерство США. Це означає використання долара для стабілізації як монети, так і BTC, гарантуючи, що Сполучені Штати очолять наступну еру фінансової інфраструктури. Перш ніж розбиратися в цьому, давайте розберемо роль, яку відіграє заповідник монета та країна його випуску. Зліт і падіння резерву монета Історія свідчить, що заповідник належить провідним країнам світової економіки та геополітики. У період свого розквіту домінуюча країна встановлювала правила торгівлі, фінансів і військової могутності, надаючи своїм товарам глобальний авторитет і довіру. Від португальського реала в 15 столітті до долара США в 20 столітті резервні товари монетавипускні країни формували ринки та інститути, залучаючи інші країни наслідувати цей приклад. Але жоден з товарів не буде домінувати вічно. Надмірне охоплення, чи то через війну, чи то через дороге розширення, чи то через нестійкі соціальні зобов'язання, зрештою підриває довіру. Іспанська вісімдесятисрібна монета, колись сильна з великими запасами срібла з Латинської Америки, поступово зменшувала своє домінування, оскільки борг Іспанії зростав, а її економіка погано управлялася. Гульден поступово занепадав через виснаження голландських ресурсів через нескінченні війни. Французький франк, який домінував у 18-му та на початку 19-го століть, ослаб під вагою революцій, наполеонівських воєн та фінансового безгосподарності. Фунт стерлінгів, який колись був наріжним каменем світових фінансів, поступово руйнується під вагою післявоєнного боргу та зростання американської промисловості. Урок історії очевидний: економічна та військова міць може створити своєрідний запас, але саме фінансова стабільність та інституційне лідерство забезпечують її позиції. Без цих основ зникають привілеї. Чи добігає кінця домінування долара? Відповідь на це питання залежить від точки відліку часу. Приблизно під час Другої світової війни, завдяки Бреттон-Вудським угодам, долар зміцнив свої позиції як світовий резервний монета, і ще раніше, коли Сполучені Штати стали великим світовим кредитором після Першої світової війни. Незалежно від моменту часу, долар домінує у світовій економіці вже понад 80 років. Це довгий час за історичними мірками, але не безпрецедентний, і фунт також правив близько століття до свого падіння. Сьогодні дехто вважає, що світова гегемонія Сполучених Штатів розпадається. Швидкий розвиток Китаю в галузі штучного інтелекту, робототехніки, електромобілів і передового виробництва знаменує собою зміну сили. Крім того, Китай має значний контроль над критично важливими корисними копалинами, які мають вирішальне значення для формування майбутнього. Постійно з'являються й інші тривожні ознаки. Співзасновник a16z Марк Андерсон назвав випуск R1 від DeepSeek «моментом AI Sputnik» для США, тривожним дзвіночком про те, що лідерство США в нових технологіях більше не є міцним. У той же час розширення військової могутності Китаю в повітрі, на морі і в кіберпросторі, а також його зростаючий економічний вплив піднімають нагальне питання: чи загрожує домінування долара? Борг у відсотках до ВВП у деяких великих економіках. Джерело: International Cargo Монета МВФ Коротка відповідь: поки що ні. Незважаючи на зростаючий борг і дезінформацію про майбутній обвал долара, Сполучені Штати не перебувають на межі фінансової кризи. Дійсно, співвідношення боргу до ВВП є високим, особливо після сплеску витрат під час пандемії, але воно все ще залишається на одному рівні з іншими великими економіками. Більше того, переважна більшість світової торгівлі, як і раніше, ведеться в доларах. Люди монета в деяких міжнародних розрахунках скорочує розрив з євро, але цього далеко не достатньо, щоб замінити долар. Справжнє питання не в тому, чи впаде долар, а в тому, що ні. Справжнє занепокоєння полягає в тому, чи зможуть Сполучені Штати зберегти свої лідируючі позиції в інноваціях та економічній потужності. Якщо довіра до американських інститутів підірветься або США втратять свою конкурентну перевагу в ключових галузях, можуть почати з'являтися тріщини в домінуванні долара. Ті, хто робить ставку на падіння долара, є не тільки ринковими спекулянтами, а й геополітичними суперниками Америки. Це не означає, що фіскальна дисципліна не має значення. Це надзвичайно важливо. Скорочення видатків та підвищення ефективності уряду за допомогою Департаменту ефективності уряду (DOGE) або іншими засобами було б бажаним зрушенням. Оптимізація застарілої бюрократії, усунення бар'єрів для підприємництва та сприяння інноваціям та конкуренції не тільки скоротить марнотратні державні витрати, але й зміцнить економіку США та зміцнить позиції долара. У поєднанні з постійними проривами США в галузі штучного інтелекту, криптовалюти, робототехніки, біотехнологій та оборонних технологій, цей підхід може наслідувати американську модель регулювання та комерціалізації Інтернету, стимулювати новий виток економічного зростання та гарантувати, що долар залишиться безперечним резервом світу. Чи можуть резерви BTC зміцнити фінансове лідерство США? Це наштовхує на ідею стратегічного резерву BTC. На відміну від традиційних резервних активів, BTC позбавлений історії державних інститутів і геополітичних сил, але саме це і є ключовим. Це нова формалізація: ніякої державної підтримки, єдиної точки відмови, повністю глобалізована і політично нейтральна. BTC пропонує альтернативу роботі поза обмеженнями архітектури TradFi. Хоча багато хто вважає BTC проривом у комп'ютерній науці, його справжня інновація ще більш глибока: він переосмислює спосіб координації економічної діяльності та спосіб передачі вартості через кордони. Як система Децентралізації, що не потребує довіри (і її анонімний творець не здійснює ніякого контролю), ланцюжок BTCБлок діє як нейтральний, універсальний реєстр, який є незалежним...