Чи може пропозиція щодо зміни інфляційної моделі Solana допомогти в подальшому підвищенні ціни на SOL?

Недавно ринкова капіталізація SOL перевищила BNB і стала п'ятою за розміром криптовалютою. Тим часом, ранній інвестор Solana, Multicoin Capital, опублікував пропозицію з управління Solana, яка має на меті змінити поточну інфляційну модель мережі та знизити інфляційну ставку її власної валюти SOL. Пропозиція має номер SIMD-0228 і спрямовується на зміну ставки випуску SOL на динамічний і змінний режим, щоб зробити її більш ринково орієнтованою.

Пропозиція встановлює цільовий рівень ставки застави в розмірі 50% для забезпечення безпеки та децентралізації мережі. Якщо більше 50% SOL буде забезпечено заставою, обсяг емісії зменшиться за допомогою зниження рівня відсоткового прибутку, що стримує подальшу ставку застави; якщо менше 50% SOL буде забезпечено заставою, обсяг емісії збільшиться для підвищення рівня відсоткового прибутку та стимулювання застави. Мінімальний рівень інфляції буде 0%, а максимальний рівень інфляції буде визначатися поточною кривою емісії Solana.

У механізмі Solana інфляція вказує на те, що мережа виділяє SOL, які використовуються для запуску програмного забезпечення Solana та підтримки вузлів перевірки блокчейну, і розподіляє ці виплати вузлам перевірки, а також частину винагороди MEV тим користувачам, які делегують свої SOL.

Наразі механізм інфляції Solana є фіксованим, що означає, що швидкість випуску SOL як нагорода за стейкінг є статичною і не змінюється залежно від ринкових умов. Проте, якщо цей пропозиція буде схвалена, темп інфляції мережі стане змінним і буде відповідати динаміці ринку.

Чому було опубліковано це пропозицію та як вона впливає

Інфляція SOL спочатку була встановлена на рівні 8%, з планом на щорічне зменшення на 15% до досягнення рівня 1.5%. Дані панелі Dune показують, що поточна інфляція SOL становить близько 3.7%.

Співзасновник Solana Анатолій Яковенко заявив у подкасті Lightspeed, що ідея фіксованої інфляції була запозичена з дизайну блокчейну Cosmos, де інфляція є лише механізмом обліку. Яковенко не особливо занепокоєний інфляцією, оскільки процес емісії SOL не створює або знищує вартість, а лише перерозподіляє її. Нові випущені SOL розподіляються серед стейкерів, тоді як нестейкери втрачають свою вартість.

Незважаючи на це, Multicoin вважає, що зниження SOL інфляції є необхідним, і ось кілька причин:

Нові видані SOL розподіляються лише серед стейкерів, що може спричинити централізацію мережі; високий рівень інфляції Падіння значно знижує практичність SOL в сценаріях, таких як DeFi, оскільки вартість упущеної можливості для невідштовхування SOL є надзвичайно високою; крім того, лише 9% вже стейкнутих SOL є ліквідними, Падіння нагороди за стейкінг також може зменшити продажевий тиск у певних юрисдикціях через вважання доходу від стейкінгу.

Навіть технічно випуск не призводить до прямих витрат на всю мережу, але негативне сприйняття розрідження SOL через інфляцію, на думку Multicoin, достатньою причиною для обмеження інфляції.

«Оскільки наразі рівень активності та комісії в мережі не відповідають ідеалам існуючої інфляційної програми Solana, оскільки випущено більше SOL, ніж потрібно для забезпечення безпеки мережі», - заявили автори пропозиції Tushar Jain та Vishal Kankani, - «Цей механізм не може виявити рівень активності мережі і не враховує його в обчисленнях інфляції».

Якщо пропозиція буде реалізована та буде працювати, як очікувалося, автор вважає, що це буде «систематично зменшувати викидання» при повному забезпеченні ставок, і «послідовність інфляції може краще відображати миттєву економіку та безпеку мережі, вирівнюючи її з фактичним відхиленням».

Ця пропозиція також має очевидний вплив - прибутковість ставки застави SOL може зменшитися. Наразі прибутковість ставки застави SOL історично трималася на рівні 7% і більше, але якщо обсяг емісії зменшиться, цей рівень прибутковості також зменшиться. Навіть якщо зростання MEV-нагороди частково компенсує зменшення інфляції, загалом прибуток від застави SOL може зменшитися.

Як спільнота дивиться на це?

Ця пропозиція стосується багатосторонніх інтересів екосистеми Solana, і, безумовно, вона викликала різноманітні думки у спільноті.

Аналітик Messari Патрик вважає, що цей пропозиція повинна бути схвалена, оскільки Solana перейде від «сліпого випуску» до «розумного випуску» і стане позитивним фактором. Він вважає, що пропозиція SIMD-0224 негативно вплине на перевіряючих, матиме нейтральний вплив на стейкерів і позитивний вплив на власників SOL.

"Наразі загальна сума нагороди за стейкінг на Solana значно перевищує мінімальну необхідну суму для забезпечення безпеки мережі. Мережа вже досить зріла і не потребує такого високого рівня інфляції. Пропозиція SIMD-0224 пропонує змінити режим інфляції Solana з фіксованого плану на програмований, ринком управляються."

Патрик вважає, що цей крок може зменшити тиск продажів на SOL і «податковий тягар», який зараз накладає Fall на власників SOL, які не беруть участі в стейкінгу.

Але учасник форуму Solana Bji не підтримує цей пропозицію. Він вважає, що основною метою інфляції є стимулювання більшої кількості верифікаторів для участі та забезпечення безпеки мережі, а винагорода за інфляцію повинна поступово зменшуватися. Оскільки планом Solana є поетапне залучення більшої кількості транзакційних комісій для стимулювання верифікаторів, це дозволить зменшити винагороду за інфляцію як додатковий захід.

Наразі більшість перевіряючих отримують дохід не лише від нагороди за інфляцію, але й від комісій за транзакції, пріоритетних витрат та MEV, який фактично перевищує частину нагороди за інфляцію. Тому, навіть при зниженні нагороди за інфляцію, дохід перевіряючих не буде суттєво зменшуватись, але нагороди для стейкерів можуть зменшитись.

Bji заявив, що якщо зменшення інфляції на 50%, як в пропозиції, призведе до зменшення ставки SOL на 50%, це не має значення, оскільки всі зменшать ставку в тому ж самому відсотковому співвідношенні; після того як всі власники монет зменшать ставку пропорційно, відносна ставка, яку утримують верифікатори, залишиться такою ж, як і раніше, тому голосувальні права верифікаторів не зазнають реальних змін. Голосувальні права залишаються незмінними, і властивості мережі залишаються незмінними. Тому немає причин встановлювати конкретну ціль щодо інфляції з метою безпеки.

Деякі члени спільноти висловили думку, що стейкери, які спрямовані на отримання прибутку, можуть втратити мотивацію через зменшення нагороди за стейкінг на 50%. Зменшення загального обсягу стейкінгу на 50% також значно знизить витрати на атаки на мережу. «Якщо лише 20% від загального постачання буде застейковано, розподіл стейкінгу може залишитись незмінним, але це означає, що злоумисникам потрібно лише придбати і застейкати 10% від загального постачання, щоб зупинити мережу».

Наразі спільнота стосовно цього пропозиції залишається в стані очікування та обговорення, засновник Solana Anatoly, засновник Helius Mert та інші ключові фігури екосистеми Solana ще не висловили свою думку з приводу цієї пропозиції. Однак зміна економічного механізму Solana є питанням, яке турбує кожного власника SOL, за словами аналітика даних Blockworks Дена Сміта, "Solana офіційно увійшла в епоху економічних змін".

(Вищезазначений вміст отримано від партнера зі співпраці PANews та цитується за дозволом | Посилання на оригінал: BlockBeats блокчейн)

Заява: стаття відображає особисту точку зору автора і не відображає поглядів та позиції блокчейну, всі вміст та погляди надаються тільки для посилання та не становлять інвестиційної поради. Інвестор має самостійно приймати рішення та здійснювати торгівлю, автор та блокчейн не несуть відповідальності за будь-які прямі або непрямі втрати, що виникають в результаті торгівлі інвестора.

〈Чи може пропозиція щодо моделі інфляції Solana допомогти подальшому зростанню ціни SOL?〉 Ця стаття була опублікована вперше в Blockworks.