Виникнення криптоактивів у контексті перетворення глобальної фінансової архітектури

У травні світові фінансові ринки зазнали різких коливань. Переговори між Китаєм і США щодо торгівлі отримали новий імпульс, економічні дані США виявилися неоднозначними, а питання про ліміт боргу викликало занепокоєння. Ці фактори спільно сприяли значним коливанням цін на активи. На цьому тлі ринок криптоактивів показав яскраві результати, ціна біткоїна досягла нового максимуму, що викликало нову оцінку його властивостей як засобу захисту.

Економічні дані США за травень демонструють складну ситуацію. Дані по нефермерським робочим місцям за квітень перевищили очікування, що свідчить про стабільність ринку праці. Індекс споживчої довіри різко зріс, досягнувши найбільшого місячного зростання за чотири роки. Проте ринок американських облігацій стикається з тиском, дохідність 30-річних облігацій США різко зросла до найвищого рівня за майже 20 років.

Новий законопроект, представлений урядом США, викликав занепокоєння на ринку щодо фінансових перспектив. Цей законопроект може суттєво підвищити частку боргу США у ВВП, перевищивши міжнародну межу. Moody's пізніше знизила рейтинг суверенного кредиту США. Ринок загалом ставить під сумнів фінансову стійкість США, побоюючись, що ефект "снігового кому" боргу буде важко стримати.

У цих складних умовах біткоїн демонструє яскраві результати. У травні його місячне зростання склало 12%, він на якийсь час перевищив позначку 112 тисяч доларів. Тим часом американські біткоїн-ETF залучили значні обсяги капіталу, тоді як фонди золота зазнали відпливу коштів. Це свідчить про те, що інвестори вважають біткоїн новим засобом збереження вартості та хеджування.

Традиційні фінансові установи також почали приймати Криптоактиви. Один великий банк оголосив, що дозволяє клієнтам інвестувати в монету Bitcoin, хоча його генеральний директор все ще дотримується обережної позиції. Це знаменує подальше впровадження Bitcoin у mainstream інвестиційну сферу.

Зміна позиції регуляторів США надала новий імпульс криптоактивам. Новий голова Комісії з цінних паперів і бірж США оголосив про мету створення "глобальної столиці криптовалют" та анонсував зміну регуляторної моделі. Це означає надання учасникам криптоактивів більш чіткої правової бази, що має зменшити невизначеність та сприяти інноваціям.

Політичні прориви в сфері стабільних монет також приносять вигоду біткоїну. США та Гонконг послідовно просувають законопроекти про регулювання стабільних монет, що має на меті переформатування глобального ринку криптоактивів. Це не тільки відкриває нові канали фінансування для ринку цифрових валют, але й забезпечує制度支撑 для розвитку екосистеми Web3.

З появою традиційних фінансових установ та регуляторних систем виникла концепція токенізації реальних активів (RWA), і ринок ще більше зміцнив консенсус щодо біткоїна як "бази збереження вартості". На фоні зростаючої економічної невизначеності в усьому світі унікальне становище біткоїна в портфельному інвестуванні стає все більш помітним.

Дивлячись у майбутнє, коливання традиційних фінансових ринків можуть на певних етапах стати підтримкою для зростання криптоактивів. У короткостроковій перспективі побоювання, викликані зростанням доходності державних облігацій США, можуть спонукати інвестиційні кошти шукати притулок на крипторинку. У довгостроковій перспективі погіршення фінансового становища США може підвищити привабливість криптоактивів як захисту.

Виступ криптоактивів у травні відображає те, що під час реконструкції глобальної фінансової архітектури біткоїн поступово стає новим вибором для капіталу як хеджування невизначеності традиційної фінансової системи. Незважаючи на численні виклики, наратив біткоїна як "цифрового золота" вже увійшов у mainstream, його позиція в глобальному розподілі активів зазнає кардинальних змін.